Küresel Piyasalar Şahin Fed, Zayıf Yen ve Düşen Petrol Fiyatlarıyla Çalkalanıyor

Warsh'ın Fed başkanı olarak ilk toplantısında, FOMC oybirliğiyle (12-0) federal fon oranını yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tuttu . Komite ayrıca enflasyon, iletişim ve yapay zeka konularında yeni görev güçlerinin oluşturulmasını da içeren kapsamlı bir para politikası gözden geçirme süreci başlattı .

Piyasa Etkisi: Dolar, faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentilerinin yeniden fiyatlanmasıyla 13 ayın en yüksek seviyelerine yakın seyretti . ABD Hazine tahvil getirileri, Fed'in şahin duruşunun baskısıyla yükseldi . Kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi ile ölçülen enflasyonun 2026 için yüzde 3,6 olması bekleniyor; bu, yüzde 2'lik hedefin oldukça üzerinde .

Yen 40 Yılın En Düşük Seviyesinde: Müdahale Saati İşliyor

Japon yeni, dolar karşısında 162 seviyesinin altına gerileyerek 1-2 Temmuz gecesi 162,84 ile 1986'dan bu yana en düşük seviyesini gördü . Düşüş durdurulamıyor: Yen, Haziran ortasında 160,80 civarında seyrederken, 19 Haziran'da 161,81'e, 30 Haziran'da 162'nin altına geriledi ve düşüşünü sürdürdü .

Yatırımcılar, Japonya'nın müdahale olasılığına karşı yüksek alarmda. ABD'deki 4 Temmuz Bağımsızlık Günü tatili öncesindeki düşük işlem hacmi, Tokyo'nun müdahale için potansiyel bir pencere olarak görülüyor . Japonya Maliye Bakanlığı daha önce de para birimini desteklemek için müdahalede bulunmuştu ancak bu çabalar düşüşü durduramamıştı . Yen, son 12 ayda dolara karşı yaklaşık yüzde 13 değer kaybetti .

Petrol Fiyatları ABD-İran Görüşmeleriyle 4 Ayın Dibinde

Petrol fiyatları, Başkan Trump'ın Katar'daki ABD-İran görüşmelerinin "iyi gittiğini" söylemesiyle arz kesintisi endişelerinin azalması üzerine 1 Temmuz'da yüzde 1'den fazla düşerek Mart ayından bu yana en düşük seviyesine geriledi. Brent petrol varil başına 71,57 dolardan (yüzde 1,89 düşüş), Batı Teksas petrolü ise 68,58 dolardan kapandı .

Düşüş haftalardır devam ediyor. Brent petrol, Haziran ayında yaklaşık yüzde 21 düşüşle Mart 2020'den bu yana en büyük aylık kaybını yaşadı . Haziran ortasında imzalanan ABD-İran geçici barış anlaşması, Hürmüz Boğazı'nı yeniden açtı ve İran'a yönelik yaptırımların hafifletilebileceği sinyalini vererek daha fazla İran petrolünün ihraç edilmesinin önünü açtı . ABD, İsviçre'deki "yapıcı görüşmelere" atıfta bulunarak, İran'dan belirli ham petrol ve yakıt ihracatına izin veren 60 günlük bir muafiyet tanıdı .

Ancak görünüm belirsizliğini koruyor. Hafta sonu taraflar arasında yaşanan füze değişimleri durumu kırılgan tutarken, Tahran'dan gelen karışık diplomatik sinyaller tam bir satış dalgasını engelledi . Brent petrol 2 Temmuz itibarıyla varil başına 71 dolar civarında seyrediyor; piyasalar arz toparlanmasını fiyatlamış durumda ancak görüşmelerdeki herhangi bir geri adıma karşı hassas .

Asya Hisse Senetleri: Üçüncü Çeyreğe Temkinli Başlangıç

Asya borsaları, 1 Temmuz'da yeni çeyreğe temkinli bir başlangıç yaptı. ABD-İran görüşmelerinin yeni engellerle karşılaşması ve yenin düşüşü yatırımcıları tedirgin etti . ABD Hazine getirilerindeki yükselişin ardından tahvil piyasaları da baskı altında kaldı .

Haziran ayının başlarında, Asya teknoloji hisseleri Wall Street'teki yapay zeka kaynaklı satış dalgasından önemli ölçüde etkilenmişti. Güney Kore'nin KOSPI endeksi yüzde 8,3, Japonya'nın Nikkei endeksi ise yüzde 3,9 düştü . Bu dönemde 2 yıllık Hazine tahvil getirisi 16 ayın en yüksek seviyesine fırlamıştı .

Gelişmekte Olan Piyasalar: Karma Bir Tablo

Yabancı yatırımcılar, Fed'in yeniden şahinleşmesine rağmen Asya gelişmekte olan piyasa tahvillerine geri dönüyor. Bunun nedeni, bölge merkez bankalarının faiz oranlarını yüksek tutacağı ve bu tahvilleri cazip kılacağı beklentisi . Asya tahvilleri, ABD Hazine tahvillerindeki hareketlere karşı nispeten daha az hassasiyet gösteriyor: 5 yıllık ABD getirileri ile benzer vadeli Asya getirileri arasındaki 30 günlük korelasyon yaklaşık 0,04 iken, bu oran Avrupa, Orta Doğu ve Afrika için 0,34, Latin Amerika için 0,44 seviyesinde .

Bu arada, güçlü dolar ve yükselen ABD getirileri, gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde genel olarak baskı yaratmaya devam ediyor. Dolar endeksi güçlü seyrediyor . Yen, dolar gücünün en büyük kurbanlarından biri oldu .

Kilit Nokta

Piyasalar, Fed'in faizleri "daha uzun süre yüksek" tutacağını, Japon yeninin her an BOJ müdahalesini tetikleyebileceğini ve petrolün İran ile diplomatik bir atılımı zaten fiyatladığını ancak görüşmelerdeki herhangi bir tersine dönüşe karşı son derece hassas olduğunu fiyatlıyor. Şahin küresel görünüme rağmen, getiri cazibesiyle yabancı yatırım çeken Asya tahvilleri dirençli tek bölge olarak öne çıkıyor.