Paramount-Warner Bros. Birleşmesinde AB Onay Süreci: Çocuk Kanalları ve Film Dağıtımı İçin Taahhütler Masada

Anlaşmanın Değeri ve Yapısı

Kamuya açık raporlar, anlaşmanın değerini yaklaşık 110–111 milyar dolar olarak belirtiyor . Wikipedia'daki ilgili maddede, 27 Şubat 2026'da hisse başına 31 dolar nakit üzerinden kesin bir anlaşmanın duyurulduğu ve hissedarların 23 Nisan 2026'da birleşmeyi onayladığı belirtiliyor . NPR'nin 111 milyar dolar, Bloomberg'in ise 110 milyar dolar rakamını kullanmasındaki 1 milyar dolarlık fark, yuvarlama veya değerleme yöntemlerindeki farklılıklardan kaynaklanıyor olabilir .

Halihazırda Alınan Onaylar

İki büyük yargı bölgesi anlaşmayı şimdiden onayladı:

Amerika Birleşik Devletleri (DOJ): Adalet Bakanlığı, 12 Haziran 2026'da sekiz aylık soruşturmasını kapatarak işlemin "Amerikalı tüketicilere veya rekabete zarar vermesinin muhtemel olmadığına" karar verdi . DOJ, kararına varmadan önce 2 milyondan fazla belgeyi inceledi ve saatlerce süren ifadeler aldı .

Çin: Çin'in rekabet otoritesi, 17 Haziran 2026'da birleşmeye koşulsuz izin verdi . Bu onay, Paramount ve Warner Bros.'un Çin pazarındaki film dağıtımını kapsıyor.

Diğer yargı bölgeleri: Reuters kaynaklı haberlere göre birleşme, Avustralya, Almanya, Fransa ve Suudi Arabistan'dan da onay aldı . İspanya'nın doğrudan yabancı yatırım otoritesi ise 11 Haziran 2026'da yargı yetkisi olmadığına dair bir teyit verdi .

AB İncelemesi: Zaman Çizelgesi ve Durum

Avrupa Komisyonu, Paramount'un 2 Haziran 2026'da resmen onay başvurusu yapmasının ardından ilk aşama kararı için 7 Temmuz 2026 son tarihini belirledi .

Hızlandırılmış 27 Haziran son tarihi var mı? Hayır. Bazı iddiaların aksine, kamuya açıklanan son tarih 7 Temmuz 2026 olmaya devam ediyor . Bloomberg, 24 Haziran 2026'da anlaşmanın AB'den onay almak üzere "ilerleme kaydettiğini" bildirdi . MLex'e göre, Komisyon'un pazar araştırması yalnızca sınırlı endişeler tespit etti ve AB rekabet şefi Teresa Ribera, soruşturmanın devam ettiğini doğruladı .

Bununla birlikte, Paramount resmi bir taahhüt teklifi sunarsa zaman çizelgesi değişecek. Raporlar, Paramount'un 30 Haziran 2026'da bir elden çıkarma teklifi sunmayı planladığını ve bunun Komisyon'un ilk inceleme süresini 10 iş günü uzatarak 21 Temmuz 2026'ya çekeceğini gösteriyor .

Önerilen Taahhütler (Remedies)

Paramount, AB onayını almak için iki önemli taviz vermeye hazır olduğunu sinyalledi:

Çocuk TV'si elden çıkarmaları. Paramount, gerekirse bazı çocuk televizyon ağı varlıklarını elden çıkarmaya hazır, ancak hiçbir şey satmamayı umuyor . Birleşme, popüler çocuk markalarını (Paramount'un Nickelodeon'u ve Warner Bros.'un Cartoon Network'ü) bir araya getirerek her ikisinin de önemli doğrusal kanal varlığına sahip olduğu Avrupa pazarlarında rekabet endişeleri yaratıyor . Kamuya açık özetler ilgili markalar olarak Nickelodeon ve Cartoon Network'ü işaret ediyor ancak nihai bir elden çıkarma paketi henüz doğrulanmış değil . Bloomberg Intelligence analisti Jennifer Rie, Avrupa ülkelerinin doğrusal Nickelodeon, Nick Jr. ve Cartoon Network kanallarını kaybedebileceğini belirtti .

Universal Pictures ortak girişimi. Paramount, film dağıtımıyla ilgili AB endişelerini gidermek için Universal Pictures ile olan film dağıtım ortak girişimini satmaya da hazır . 24 Haziran 2026'da AB antitröst yetkilileriyle tartışılan bu teklif, birleşen şirketin film dağıtımındaki pazar gücüne ilişkin rekabetçi kaygıları gidermek için Paramount'un ortak dağıtım kuruluşunu sonlandırmasını içerecek .

Teresa Ribera'nın Endişeleri

AB rekabet şefi Teresa Ribera'nın bildirilen endişeleri, film dağıtımına ve birleşmenin "film yapımcısı testine" (moviemaker test) odaklanıyor. Bu test, birleşmenin küçük yapımcıların dağıtım anlaşması yapmasını zorlaştırıp zorlaştırmayacağını değerlendiriyor . Ribera, endişelerinin tam kapsamını kamuoyuyla paylaşmadı ancak soruşturmanın devam ettiğini doğruladı . Şubat 2026'daki daha önceki bir raporda Paramount'un, birleşik pazar payının tüm Avrupa pazarlarında %20'nin altında kalması nedeniyle minimum düzeyde elden çıkarma beklediği belirtilmişti .

İngiltere CMA İncelemesi (Rekabet ve Piyasalar Kurumu)

AB sürecinden bağımsız olarak, İngiltere Rekabet ve Piyasalar Kurumu (CMA) 9 Haziran 2026'da bir birleşme soruşturması başlattı ve 1. Aşama kararı için son tarih 7 Ağustos 2026 olarak belirlendi . Bu inceleme devam ediyor ve AB'nin karar zaman çizelgesinden bağımsız.

Doğrulanmamış İddialar

Bu anlaşmayla ilgili dolaşan bazı iddialar mevcut kamuya açık kaynaklardan doğrulanamamıştır:

• Hızlandırılmış 27 Haziran AB karar son tarihi: Bulunamadı. Tüm resmi kaynaklar ilk son tarih olarak 7 Temmuz'u işaret ediyor .
• 25'ten fazla sivil toplum kuruluşunun birleşmenin engellenmesi yönünde çağrı yapması: Alınan kaynak setinde bulunamadı. Bu, burada yer almayan başka bir haberde mevcut olabilir.
• 24 milyar dolarlık egemen varlık fonu (Suudi Arabistan, Katar, BAE) desteğine ilişkin ayrı bir 14 Temmuz AB incelemesi: Bulunamadı. Wikipedia, birleşmenin kapanmasıyla Paramount Skydance'ın %38,5'inin Suudi Arabistan ve diğer devlet destekli yatırımcıların egemen varlık fonlarına ait olacağını not ediyor ancak mevcut kaynaklarda ayrı bir 14 Temmuz incelemesi veya belirli bir 24 milyar dolarlık rakam yer almıyor .
• Diğer adı geçen yargı bölgeleri: ABD, Çin, Avustralya, Almanya, Fransa, Suudi Arabistan ve İspanya'nın ötesinde, sağlanan kaynaklarda başka hiçbir yargı bölgesinin onayı doğrulanmamıştır .

Sırada Ne Var?

AB'nin 7 Temmuz'a kadar (veya taahhütler sunulursa 21 Temmuz'a kadar) üç seçeneği var: anlaşmayı koşulsuz onaylamak, koşullu olarak onaylamak veya tam bir 2. Aşama soruşturması başlatmak. Pazar araştırmasında belirlenen sınırlı endişeler ve Paramount'un taahhüt sunma isteği göz önüne alındığında, mevcut haberlere dayanarak koşullu bir onay en olası sonuç gibi görünüyor . Anlaşmanın ayrıca 7 Ağustos son tarihi olan İngiltere CMA'sından da izin alması gerekiyor .

Tüm yasal onaylar alınırsa, birleşme CBS, CNN, HBO, Paramount Pictures, Warner Bros. Studios ve Casablanca'dan Harry Potter'a, Mission: Impossible'a kadar uzanan geniş bir fikri mülkiyet kütüphanesine sahip dev bir şirket yaratacak .