S&P'den Filipinler ve Hindistan'a Büyüme Uyarısı: 2026 Tahminleri Aşağı Çekildi

S&P Global Ratings'in Revize Edilmiş 2026 GSYH Tahminleri: Filipinler ve Hindistan

S&P Global Ratings, Filipinler için 2026 yılı GSYH büyüme tahminini %5,8'den %4,1'e, Hindistan için ise 2026-27 mali yılı büyüme tahminini %7,7'den %6,6'ya düşürdü. Revizyonların gerekçesi olarak, Ortadoğu'daki enerji şoku, yüksek petrol fiyatları, yavaşlayan küresel büyüme ve ülkelere özgü zorluklar gösterildi. Bu kararlar, S&P'nin "Ekonomik Görünüm Asya-Pasifik 2026 Üçüncü Çeyrek" raporunda yer aldı. Rapor ayrıca, enerji ithalatçısı ekonomiler ile yapay zeka (AI) odaklı teknoloji ihracatçıları arasında keskin bir bölgesel ayrışmaya dikkat çekiyor .

---

Filipinler: %4,1 (%5,8'den Düşüş)

S&P, Filipinler'in 2026 büyüme tahminini önceki %5,8 seviyesinden %4,1'e çekti . Bu keskin revizyonda etkili olan başlıca faktörler şunlar:

• Zayıf Tüketici Talebi: Filipin GSYH'sinin ana motoru olan özel tüketimdeki durgunluk .
• Altyapı Yatırımlarındaki Süregelen Yavaşlama: S&P'nin daha önce geçici olarak nitelendirdiği kamu altyapı harcamalarındaki yavaşlamanın büyümeyi daha da baskılaması .
• Yüksek Enerji Maliyetleri: Ortadoğu çatışması nedeniyle artan petrol fiyatları, girdi maliyetlerini yükselterek ekonomik aktiviteyi olumsuz etkiliyor .
• Yolsuzluk Skandalının Etkisi: Bir sel kontrol projesiyle ilgili yolsuzluk soruşturmasının kamu harcamalarını yavaşlatması ve ekonomik güveni sarsması, 2025 sonundaki büyüme düşüşlerine katkıda bulundu .
• Zayıflayan Kredi Görünümü: S&P, Nisan 2026'da Filipinler'in kredi notu görünümünü "pozitif"ten "durağan"a revize ederken, özellikle enerji fiyatlarındaki sıçrama ve altyapı harcamalarındaki duraklamadan kaynaklanan riskleri vurguladı .

Filipin ekonomisi, önceki üç yıldaki ortalama %6,3'lük büyümenin ardından 2025'te keskin bir yavaşlama kaydederek %4,4 oranında büyümüştü .

Hindistan: Mali Yıl 2026-27 İçin %6,6 (%7,7'den Düşüş)

S&P, Mart 2027'de sona erecek mali yıl için Hindistan'ın GSYH büyüme tahminini %7,7'den %6,6'ya indirdi . Kuruluş bu kararında üç temel faktörü sıraladı:

• Enerji Stresi: Hindistan, ham petrol ihtiyacının %88'ini ithal ediyor ve bu da onu Ortadoğu çatışması kaynaklı petrol fiyatı artışlarına karşı son derece kırılgan hale getiriyor. Artan ithalat faturaları ticaret açığını büyütüyor ve enflasyonu körüklüyor .
• El Niño Kaynaklı Zayıf Muson Yağmurları: Ortalamanın altında muson yağışı beklentisi, tarımsal üretimi ve kırsal talebi tehdit ediyor. Bu da tüketimin önemli bir bölümünü oluşturuyor .
• Yavaşlayan Küresel Büyüme: Başlıca ticaret ortaklarından gelen zayıflayan dış talep, ihracat ivmesini azaltıyor .
• Artan Enflasyon: S&P, perakende enflasyonunun 2026-27 mali yılında %5,1'e yükseleceğini ve hane halkı satın alma gücünü aşındıracağını öngörüyor .

---

Bölgesel Yansımalar: Enerji İthalatçıları vs. Yapay Zeka Odaklı Ekonomiler

S&P Global Ratings'in 2026 Q3 Asya-Pasifik raporu, "Yapay Zeka Odaklı Pazarlar Daha İyi Performans Gösterecek" başlığını taşıyor ve kazananlar ile kaybedenler arasında net bir çizgi çekiyor .

En Kırılgan Ekonomiler (Enerji İthalatçısı, AI İhracatçısı Olmayanlar):

• Filipinler, Hindistan gibi net petrol ithalatçıları, Ortadoğu çatışmasının olumsuz etkilerine en açık olanlar .
• S&P, sürekli bir enerji şokunun Asya-Pasifik'teki şirketlerin yaklaşık altıda biri üzerinde kredi baskısı yaratabileceği uyarısında bulundu. Petrol fiyatına duyarlı sektörler (ulaşım, kimya, imalat) en yüksek risk altında .
• Orta Doğu çatışması ve kısmen kapatılan Hürmüz Boğazı, bölgenin güçlü büyüme ve finansman koşullarını tersine çevirebilecek bir "tedarik zinciri krizi" anlamına geliyor .
• S&P'nin daha geniş gelişmekte olan piyasalar analizi, enerji şokunun kredi notu yükseltme dönemini sona erdirme ve yeni bir not indirim döngüsü başlatma riski taşıdığı konusunda uyardı .

Daha İyi Konumdaki Ekonomiler (AI Odaklı Teknoloji İhracatçıları):

• Yapay zeka kaynaklı talep artışı, Asya'da bir teknoloji ihracatı patlamasına yol açarak Malezya, Tayvan, Güney Kore ve Singapur gibi yarı iletken ve AI altyapı tedarik zincirlerinde güçlü olan ülkeleri destekliyor .
• S&P raporu, AI pazarına maruz kalan ekonomileri bölgede daha iyi performans göstermesi muhtemel piyasalar olarak tanımlıyor .
• Moody's Analytics de benzer şekilde, AI odaklı ihracat ve yatırımın Asya-Pasifik bölgesinin Ortadoğu'daki savaşın etkilerini atlatmasına yardımcı olduğunu, ancak bunun teknoloji dışı ekonomiler için "giderek büyüyen bir kırılganlık listesini" gizlediğini belirtti .

Önemli Bölgesel Ayrışma:

Ekonomi Türü	Örnekler	Görünüm
AI odaklı teknoloji ihracatçıları	Malezya, Tayvan, Güney Kore, Singapur	AI patlamasıyla destekleniyor; daha iyi performans
Enerji ithalatçısı, AI değil	Filipinler, Hindistan, Tayland	Notları düşürüldü; petrol şokuna karşı kırılgan
Enerji ihracatçıları	Endonezya, Malezya (kısmen)	Karma — daha yüksek petrol geliri ancak makro riskler devam ediyor

Özet: S&P'nin Asya-Pasifik görünümü iki vitesli bir bölgeyi ortaya koyuyor: Yapay zeka ile bağlantılı ekonomiler daha iyi performans gösterirken, enerji ithalatçısı ekonomiler Ortadoğu çatışması, yüksek petrol fiyatları ve yerel yapısal zayıflıklar nedeniyle artan baskı altında . Filipinler ve Hindistan not indirimleri bu ayrışmanın en belirgin örnekleri.