Hürmüz Boğazı'nda 100 Milyon Varil Mahsur: Petrol Akışının Normale Dönmesi Aylar Alacak

ABD-İran çerçeve anlaşması sonrası Hürmüz Boğazı'ndaki toparlanma umut verici olsa da; fiziksel, lojistik ve sigorta kaynaklı darboğazlar temizlik sürecini yavaşlatıyor. Phillips 66 CEO'su Mark Lashier, 23 Haziran 2026'da J.P. Morgan Enerji Konferansı'nda yaptığı açıklamada, boğazda 90 ila 100 milyon varil ham petrolün sıkışmış durumda olduğunu ve bu sürecin 'uzun, metodik ve ölçülü' ilerleyeceğini belirtti .

Mark Lashier'den 90-100 Milyon Varil Tahmini

J.P. Morgan konferansında konuşan Lashier, sıkışan petrol miktarının 90-100 milyon varil olduğunu söylerken gemilerin yavaşça çıkmaya başladığını ancak durumun 'hala istikrarsız' olduğu ve savaş öncesi akışa dönüşün zaman alacağı uyarısında bulundu . Lashier, "Kritik soru şu: Kim bölgeye yeniden gemi göndermeye istekli olacak? Sigorta bulabilecekler mi?" diyerek belirsizliğe dikkat çekti .

Fiziksel ve Lojistik Darboğazlar

Haziran ortasında duyurulan anlaşmaya rağmen, çözülmesi gereken bir dizi somut engel var:

Mayın temizliği – Allianz Ekonomik Araştırma, sadece mayın temizliğinin 30 ila 50 gün süreceğini tahmin ediyor . Kanal tamamen temizlenene kadar tanker trafiği kısıtlı kalacak.

Navlun sigortası ve mürettebat isteksizliği – Nakliyeciler, bağlayıcı sigorta garantileri olmadan boğaza girmeye çekiniyor. Mürettebat ise İran'ın daha önce koordinasyon yapmayan gemileri yok etme tehdidinde bulunduğu bölgeden geçmek istemiyor .

Rafineri ve altyapı yeniden başlatma – Çatışmalar nedeniyle duran rafinerilerin ve petrokimya tesislerinin yeniden faaliyete geçmesi zaman alacak. Uzmanlar, küresel talebi karşılayacak seviyeye gelmenin aylar süreceğini düşünüyor . Piyasa analistleri, mayın temizleme gemilerinin güvenli geçişi garanti etmesinin en erken Temmuz sonunu bulacağını belirtiyor .

İran askeri koordinasyonu – İran, gemilerin askeri güçleriyle koordinasyon kurmasını şart koştuğu için geçişler ciddi şekilde sınırlı kalmaya devam ediyor. Bu durum her geçişe ekstra sürtünme ekliyor .

Kıyı depolama sıkışıklığı – Lashier, "Sahadaki tankların çoğu, ham petrol işlenmeden önce zaten dolu" diyerek darboğazın boğazın kendisinden çok, tanker kuyruklarına ve rafineri kapasitesine kayacağını vurguladı .

Allianz'ın baz senaryosu, kesintiye uğrayan günlük 4-5 milyon varillik akışın %65'inin üç ay içinde, %80'inin ise dört ay içinde geri döneceğini ve tam normalleşmenin yıl sonuna kadar sağlanacağını öngörüyor . ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA) ise daha önce bu sürecin 2026 sonu veya 2027 başını bulabileceği uyarısında bulunmuştu . Suudi Aramco CEO'su Amin Nasser de boğaz hemen açılsa bile piyasanın dengeye gelmesinin aylar alacağını, olası bir gecikmenin ise normalleşmeyi 2027'ye itebileceğini söylemişti .

2026'nın İkinci Yarısı İçin Fiyat ve Piyasa İstikrarı Çıkarımları

Piyasa kısmi bir toparlanmayı fiyatlamış durumda, ancak oynaklığın devam etmesi bekleniyor.

Brent petrol, anlaşma haberinin ardından 16 Haziran'da varil başına 78,96 dolara gerileyerek aylar sonra ilk kez 80 doların altını gördü . Bu, anlaşma öncesi 90 dolar ve krizin zirvesinde mayıs ayında ortalama 107 dolar seviyesine kıyasla belirgin bir düşüştü . 23 Haziran itibarıyla Brent 77,91 dolardan işlem görüyordu .

Goldman Sachs, boğazın sorunsuz açılacağı varsayımıyla 2026'nın dördüncü çeyreği için Brent tahminini 90 dolardan 80 dolara, 2027 ortalamasını ise 80 dolardan 75 dolara indirdi . Banka, Körfez ihracatının temmuz sonuna kadar savaş öncesi seviyelere dönebileceğini varsayıyor .

Bloomberg analizi, tam bir açılışın Brent'i %15-20 daha aşağı çekerek 70-75 dolar aralığına düşürebileceğini ve tüm jeopolitik primi silebileceğini hesaplıyor .

Rosneft CEO'su Igor Seçin, boğazın yakında açılması halinde Brent'in 2026 sonuna kadar ortalama 95-96 dolar seviyesinde kalacağını, 12 ay içinde ise 80-85 dolara gerileyeceğini tahmin ediyor .

Bank of America, tam bir açılışla Brent'in bu yıl ortalama 82 dolar/varil seviyesinde olabileceğini ve yılın ikinci yarısının büyük bölümünde 70-80 dolar aralığında işlem görebileceğini öngörüyor .

J.P. Morgan, haziran ayında yeniden açılış olsa bile Brent'in 2026'nın büyük bölümünde düşük 100 dolar seviyelerinde kalmasını bekliyor ve stok düşüşlerinin lojistik darboğazlarla birleşerek piyasayı sıkı tutacağını söylüyor .

Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), piyasanın 'kademeli' olarak toparlanacağını ve 2027'de önemli bir arz fazlasına dönüşeceğini belirtti .

Kaynaklar arasındaki genel kanı, 2026'nın ikinci yarısında fiyatların kademeli olarak 75-85 dolar/varil bandına gerileyeceği, ancak kırılgan ateşkes, yavaş fiziksel temizlik ve piyasaya lojistiğin kaldırabileceğinden hızlı girebilecek büyük miktardaki mahsur varil stoğu nedeniyle bu yolun inişli çıkışlı olacağı yönünde.