Stablecoin Düzenlemelerinde Son Durum: ABD ve İngiltere'den Kritik Hamleler

Müşteri kimlik doğrulama teklifi (CIP). 18 Haziran 2026'da Federal Rezerv Kurulu, FinCEN, OCC, FDIC ve NCUA ile birlikte, İzin Verilen Ödeme Stablecoin İhraççılarının bir müşteri kimlik doğrulama programı sürdürmesini gerektiren ortak bir kural teklif etti . Teklif, hesap açılmadan önce ad, doğum tarihi, adres ve bir kimlik numarası toplanmasını zorunlu kılıyor; bu, Banka Gizliliği Yasası kapsamındaki banka CIP gereklilikleriyle karşılaştırılabilir nitelikte . Teklif için 60 günlük bir yorum süresi açıldı . Kural, yalnızca müşterinin doğrudan ihraççı ile etkileşime girdiği durumlarda geçerli, bir aracı aracılığıyla değil .

Önemli yasal sınıflandırmalar. GENIUS Yasası kapsamında:

• Uyumlu "İzin Verilen Ödeme Stablecoin'leri" federal yasalar kapsamında ne menkul kıymet ne de emtia olarak sınıflandırılır .
• İhraççıların ödeme stablecoin'leri üzerinde getiri ödemesi yapması yasaktır .
• İhraççılar, yüksek kaliteli likit varlıklarla bire bir rezerv desteği sağlamalıdır .

Eyalet düzeyinde yol. Ödenmemiş stablecoin bakiyesi 10 milyar doların altında olan ihraççılar, eyaletin düzenleyici çerçevesinin yasal standartları karşılaması koşuluyla, federal kayıt yerine eyalet düzeyinde düzenlemeyi tercih edebilir .

Kayıt saklama. Önerilen CIP kuralı, müşteri kimlik bilgilerinin hesap kapandıktan sonra beş yıl süreyle saklanmasını gerektiriyor; bu, standart BSA kayıt tutma kurallarıyla tutarlı .

Birleşik Krallık — İngiltere Merkez Bankası Revize Edilmiş Çerçeve

Büyük politika değişikliği. 22 Haziran 2026'da İngiltere Merkez Bankası (BoE), sistemik sterlin stablecoin'leri için nihai politika bildirisini ve taslak kurallarını yayımlayarak önceki tekliflerinde önemli revizyonlar yaptı .

Bireysel tutma limitleri kaldırıldı. BoE, daha önce önerilen bireyler için yaklaşık 20.000 £ ve işletmeler için 10 milyon £ olan limitlerden vazgeçti. Bunun yerine, her bir sistemik stablecoin için periyodik olarak gözden geçirilecek geçici 40 milyar £ (~52,8 milyar $) toplam ihraç limiti getirdi .

Dayanak varlıklar gevşetildi. Faiz getiren kısa vadeli İngiltere devlet tahvillerinde tutulan dayanak varlıkların azami payı %60'tan %70'e çıkarıldı .

Zaman çizelgesi. Taslak davranış kuralları için Eylül 2026'ya kadar görüş alınacak. BoE, 2026 sonuna kadar nihai kuralları tamamlamayı ve potansiyel stablecoin lansmanlarının 2027'de mümkün olabileceğini öngörüyor .

Piyasa Bağlamı

Stablecoin piyasa değeri. Küresel stablecoin piyasa değeri Mayıs 2026 sonu itibarıyla yaklaşık ~320-323 milyar dolar ile rekor kırdı; bu rakam 2025 başındaki yaklaşık 205 milyar dolardan önemli bir artışı temsil ediyor . DeFiLlama verileri, 26 Mayıs 2026 itibarıyla 321,6 milyar doları gösteriyor ve bu da yılbaşından bu yana yaklaşık %12'lik bir büyümeye işaret ediyor . Tether (USDT), yaklaşık 185-186 milyar dolarlık piyasa değeriyle yaklaşık %58 pazar payına sahip .

Kaynak Özeti