Aramco'nun 35 Milyar Dolarlık Varlık Satışı ve Güney Kore Anlaşması: Hürmüz Boğazı Krizi Petrol Piyasalarını Nasıl Sarsıyor?

Devam Eden Önemli Anlaşmalar:

11 milyar dolarlık doğalgaz kiralama anlaşması — 2025 yılının ortalarında, BlackRock liderliğindeki bir grup (Global Infrastructure Partners), Aramco'nun dev Jafurah gaz projesine hizmet veren doğalgaz altyapısı için 20 yıllık bir geri kiralama yapısıyla kiralama anlaşması imzaladı . Jafurah projesinin kendisi 100 milyar doların üzerinde bir geliştirme maliyetini temsil ediyor .

4 milyar dolara kadar enerji santrali satışı — Aramco, rafinerilerine enerji sağlayan beş adede kadar gazla çalışan enerji santralini satmayı değerlendiriyor. Reuters'a konuşan kaynaklar, yalnızca bu satışın yaklaşık 4 milyar dolar getirebileceğini ve bunun, varlık elden çıkarmaları yoluyla on milyarlarca dolar toplayabilecek daha geniş bir programın parçası olduğunu belirtti .

Kükürt operasyonlarının elden çıkarılması — Aramco, 17 Haziran 2026 itibarıyla, kükürt operasyonlarının bir kısmını satmayı düşündüğünü doğruladı ve çekirdek dışı altyapıyı nakde çevirme çabalarına devam ettiğini gösterdi .

Petrol ihracat ve depolama terminali hisseleri — Citigroup'un da aralarında bulunduğu bankalar, potansiyel değeri 10 milyar doları aşan petrol ihracat ve depolama terminallerindeki hisselerin satışını incelemek üzere görevlendirildi. Aramco'nun, daha önceki boru hattı anlaşmalarına benzer bir yapı kullanarak 2026 yılının başlarında resmi bir satış süreci başlatması bekleniyor .

Bu varlık satış stratejisi emsallere dayanıyor: 2021'de Aramco, petrol boru hatlarındaki %49 hissesini 12,4 milyar dolara satarken, aynı yılın ilerleyen aylarında gaz boru hatlarındaki %49 hissesini 15,5 milyar dolara sattı. Her iki anlaşma da Aramco'nun operasyonel kontrolü elinde tutmasına olanak tanıyan uzun vadeli geri kiralama düzenlemeleriyle gerçekleştirildi .

Güney Kore ile Stratejik Ham Petrol Depolama Genişlemesi

15 Haziran 2026'da Suudi Arabistan ve Güney Kore, petrol ve gaz alanındaki iş birliğini genişletmek için bir Mutabakat Zaptı (MoU) imzaladı. Anlaşma, özellikle Suudi ham petrolünün Güney Kore'nin stratejik petrol rezervlerinde depolanmasının artırılmasını hedefliyor . İki bakan, taahhüt edilen miktarlardaki ham petrol ve naftanın yıl sonuna kadar "kesintisiz" bir şekilde tedarik edilmesini sağlama sözü verdi .

MoU, Hürmüz kriziyle ortaya çıkan tedarik zinciri kırılganlıklarına doğrudan bir yanıt olarak, arz istikrarını artırmak ve bir Asya merkezinde hazır bir Suudi ham petrolü rezervi bulundurmak üzere tasarlandı . Anlaşma, Kore Ulusal Petrol Şirketi'nin (KNOC), çoğunluğu Arab Light kalitesinde olmak üzere 5,3 milyon varil Suudi ham petrolünü güneydoğu Kore'deki Ulsan depolama tesisinde depolamayı kabul ettiği ve tamamlanmasının 2028 yılına kadar hedeflendiği 2023 tarihli temel anlaşmayı temel alıyor. Bu anlaşma kapsamında Güney Kore, bir arz krizi durumunda öncelikli satın alma hakkına sahip oluyor ve beş yıllık kiralama süresi boyunca kira geliri elde ediyor .

Genişletilen bu iş birliği aynı zamanda, üretim ve ihracat tesislerini birbirine bağlayan ham petrol boru hatlarıyla ilgili altyapı projelerinde iş birliği fırsatlarının araştırılmasını da kapsıyor . Petrol ithalatının yaklaşık %70'ini Hürmüz Boğazı'na bağımlı olan Güney Kore için bu düzenleme, kritik bir enerji güvenliği önlemi niteliği taşıyor .

Hürmüz Boğazı Krizi Küresel Petrol Piyasalarını Nasıl Yeniden Şekillendirdi?

Tarihin En Büyük Petrol Arz Şoku

Şubat 2026'nın sonlarında ABD-İsrail'in İran'la çatışmasıyla tetiklenen Hürmüz Boğazı'nın kapanması, analistler tarafından 1970'lerdeki enerji krizinden bu yana dünya enerji arzındaki en büyük kesinti olarak tanımlanıyor .

Çatışmadan önce, küresel petrol arzının kabaca %20'si (günlük yaklaşık 15 milyon varil ham petrol ve 5 milyon varil rafine ürün) boğazdan geçiyordu . Yaklaşık günlük 15 milyon varillik ham petrol arzı kesintiye uğradı ve bu miktar, küresel günlük tüketimin neredeyse beşte birine denk geliyor . Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), kapanıştan etkilenen ülkelerdeki petrol çıktısının günlük 14 milyon varilin üzerinde düştüğünü tahmin ediyor . Krizle ilgili Wikipedia maddesi, sevkiyatların %90'ından fazlasının kısıtlanmasının (günlük yaklaşık 10 milyon varillik petrol üretimi), dünya petrol piyasası tarihindeki en büyük kesinti olduğunu belirtiyor .

Brent ham petrol fiyatları, dört yıl aradan sonra ilk kez 8 Mart'ta varil başına 100 doları aştı ve varil başına 126 dolarla zirve yaptı. Mart 2026, petrol fiyatlarında şimdiye kadarki en büyük aylık artışın yaşandığı ay oldu . Bazı senaryolarda Dubai ham petrolü varil başına 170 dolara kadar yükseldi .

Küresel Piyasalar Üzerindeki Etki

• Petrol arz tahminleri tersine döndü: 2026 için daha önce yapılan petrol bolluğu tahminleri, alıcıların bulabildikleri her varil için birbirleriyle yarışmasıyla birlikte tamamen ortadan kalktı .
• Dünya genelinde büyüme tahminleri düşürüldü: Kriz, talebin zorla düşürülmesine yol açıyor; bazı analistler boğaz yeniden açılsa bile piyasanın normale dönmesinin aylar sürebileceği konusunda uyarıyor .
• Birden çok emtia tedarik zinciri kesintiye uğradı: Kriz yalnızca ham petrolle sınırlı değil; rafine ürünler, LNG ve petrokimya hammaddeleri de etkileniyor . İhracat blokajları nedeniyle Körfez bölgesindeki günlük 4 milyon varili aşan rafinaj kapasitesi devre dışı kaldı .

En Sert Darbeyi Asyalı Rafineriler Aldı

Hürmüz'den geçen ham petrolün %80-89'u Asya'ya gittiği için, krizin etkisi en şiddetli bu bölgede hissedildi :

• Asya'da rafinaj marjları dört yıla yakın bir sürenin en yüksek seviyesine fırladı; Singapur'un rafinaj marjları 2022'den bu yana görülmeyen seviyelere ulaştı .
• Büyük Asyalı işlemciler, Basra Körfezi'nde onlarca petrol yüklü tankerin mahsur kalması nedeniyle yüzde 20 ila 30 arasında üretim kesintisi yapmayı değerlendiriyor . Özellikle Çinli ve Japon rafineriler (devlete ait şirketler), Körfez ham petrolüne olan yoğun bağımlılıkları nedeniyle üretimlerini düşürme olasılığı en yüksek olanlar .
• Asyalı rafineriler, başlangıçta aşırı yüksek fiyatlar karşısında geri adım attıktan sonra, şimdi ABD, Batı Afrika ve Kuzey Denizi dahil olmak üzere Orta Doğu dışı kaynaklardan alternatif ham petrol bulmak için dünyanın dört bir yanını tarıyor .
• Arz sıkışıklığı derinleştikçe, Tayland'dan Pakistan'a kadar Asya'nın birçok yerinde kıtlıklar baş gösteriyor . Tayland hükümeti, akaryakıt ve diğer petrol ürünlerinin tüm ihracatına derhal durdurma emri verdi .
• Hindistan, Güney Kore ve Japon alıcılar, stoklarını, alternatif nakliye yollarını ve tedarik anlaşmalarını acilen değerlendiriyor .

Daha Geniş Yapısal Dönüşüm

Kriz, tek bir deniz darboğazına tehlikeli derecede bağımlı hale gelen küresel petrol sisteminin kırılganlığını gözler önüne serdi. Brookings'teki analistlerin belirttiği gibi, Asya pazarları, Basra Körfezi'ne yakınlıkları ve Körfez tedarikçilerine bağımlılıkları nedeniyle "erken ve sert bir şekilde darbe aldı" . Bu olay, halihazırda alternatif tedarik yolları arayışını tetiklemiş, stratejik depolamaya yapılan yatırımı hızlandırmış (Suudi-Kore anlaşmasında görüldüğü gibi) ve küresel çapta enerji çeşitlendirmesi konusundaki tartışmaları yeniden alevlendirmiştir. Analistler, boğaz yeniden açılsa bile, önemli miktardaki gemi birikiminin temizlenmesinin bir ay veya daha fazla sürebileceğini ve bunun da kesintiyi uzatacağını vurguluyor .

Sonuç

Suudi Aramco'nun eş zamanlı olarak 35 milyar dolarlık bir varlık satış programı yürütmesi ve Güney Kore'de stratejik bir ham petrol depolama genişlemesi yapması, daha büyük bir hikâyeyi anlatıyor: Dünyanın baskın petrol ihracatçısı, bir yandan mali yapısını agresif bir şekilde yeniden yapılandırırken, diğer yandan en kritik pazarında aşağı yönlü güvenliği inşa ediyor. Hürmüz Boğazı krizi, her iki çabayı da hızlandırarak önceden var olan bir nakde çevirme stratejisini acil bir mali zorunluluğa dönüştürdü ve Asya'daki depolama ortaklıklarını jeopolitik bir gereklilik haline getirdi. Küresel petrol piyasaları için bu kriz, dengenin öngörülen bolluktan akut kıtlığa ne kadar hızlı kayabileceğinin ve dayanıklılığı yeniden inşa etmenin ne kadar uzun süreceğinin acı bir hatırlatıcısı oldu.