SpaceX'in Rekor Kıran 2.1 Trilyon Dolarlık Nasdaq Debutü

Fırlatma Rampasından Yörüngeye: Tarihe Geçen Bir İlk Gün Performansı

Nasdaq Global Select Market ve Nasdaq Texas borsalarında SPCX koduyla işlem gören SpaceX'in borsadaki ilk günü sadece büyük değil, aynı zamanda çılgıncaydı . Yalnızca ilk günde, işlem hacmi 207 milyon A Sınıfı hisseyi aştı, bazı kaynaklar tüm hisse sınıfları hesaba katıldığında 500 milyondan fazla hissenin el değiştirdiğini bildirdi . Bu hacim, yılın en büyük ikinci halka arzı olan Cerebras'ın işlem hacmini gölgede bıraktı .

$160.95 seviyesinden kapanışla SpaceX'in piyasa değeri 2.1 trilyon dolara fırladı ve şirket anında Tesla, Suudi Aramco ve Broadcom'u geride bırakarak gezegenin en değerli 6. veya 7. şirketi haline geldi .

Bu ivme Cuma günüyle de sınırlı kalmadı. 15 Haziran Pazartesi günü kapanışta SPCX hisseleri 171.91 dolar civarında değerlenirken, 16 Haziran Salı günü hisse 201.03 dolar civarında kapandı—bu, günlük %4.4'lük bir kazançla şirketi kısa süreliğine Amazon ve Microsoft'u geçerek piyasa değerine göre ABD'nin 4. büyük şirketi yaptı . Halka arz fiyatından itibaren hisse senedi üç işlem gününde yaklaşık %49 değer kazanmıştı.

İlk Trilyoner: Elon Musk'ın Benzersiz Serveti

Halka arzın en büyük finansal sonucu, dünyanın ilk trilyonerinin yaratılmasıydı. Şirket dosyaları, Musk'ın elinde yaklaşık 4.1 milyar hisse (bazı raporlara göre 4.76 milyara kadar) bulunduğunu ve bunların 135 dolarlık halka arz fiyatından değerinin yaklaşık 866.5 milyar dolar olduğunu ortaya koydu . İlk gündeki %19.2'lik sıçramanın ardından Forbes ve Bloomberg, onun toplam net servetini yaklaşık 1.1 trilyon dolar olarak hesapladı—bu, sadece bir günde 62 milyar dolardan fazla bir artış anlamına geliyordu .

Bu meblağ, SpaceX'teki baskın hissesini Tesla'daki yaklaşık %13-15'lik payı ve diğer varlıklarıyla birleştiriyor . Bu rakam o kadar büyüktü ki, Musk ile dünyanın en zengin ikinci insanı arasındaki servet farkını tek bir işlem seansında daha önce hayal bile edilemeyecek bir boyuta taşıdı.

Bir Öğretmen Emeklilik Fonu ve Nihai Girişim Getirisi

Musk sembolik kazanan olurken, en olağanüstü getiri oranı bir grup Kanadalı okul öğretmenine aitti. 2019'da, Ontario Öğretmenler Emeklilik Planı (OTPP), şirket yaklaşık 35 milyar dolar değerindeyken özel bir SpaceX finansman turuna 220–300 milyon dolarlık bir yatırım yapmıştı .

135 dolarlık halka arz fiyatından, bu hissenin değerinin tahmini 11.6 milyar dolar olduğu hesaplandı—bu, fonun ilk yatırımının 40 ila 50 kat geri dönüşü anlamına geliyordu . Fonun hizmet verdiği 346.000 aktif ve emekli eğitimciye bölündüğünde, bu beklenmedik kazanç üye başına yaklaşık 33.500 dolara denk geliyordu . Bu tek işlem, emeklilik fonu tarihindeki en başarılı yatırım olarak kabul ediliyor ve bu durum, fonun 2025'teki özel sermaye portföyünün 16 yıl sonra ilk kez zarar kaydetmesiyle daha da dikkat çekici hale geldi; bu zarar, SpaceX'in kağıt üzerindeki kazançlarıyla maskelenmişti .

Diğer büyük destekçiler hakkındaki raporlar daha az kesin. Cathie Wood tarafından yönetilen ARK Invest ve Kingdom Holdingin her ikisi de büyük kağıt karlarına hazırlanan bilinen erken yatırımcılardı, ancak halka arz sonrası belirli dolar rakamları veya kesin hisse büyüklükleri kamuya açık raporlarda doğrulanmış değil . Kesin olan şey, Founders Fund, Sequoia Capital ve Andreessen Horowitz gibi risk sermayesi şirketlerinden oluşan bir grubun, Coatue Management gibi hedge fonlarıyla birlikte, tarihin en büyük girişim sermayesi karlarından bazılarını elde ederek ayrıldığıdır .

Büyük Yoğunlaşma: Servet İçin 2.1 Trilyon Dolarlık Bir Mıknatıs

SPCX'in piyasaya sürülmesi yalnızca bir kurumsal finansman olayı değil, sermayenin dağıtım biçiminde yapısal bir değişimdi. Tek bir halka arzla ABD borsası, Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet ve Amazon'un trilyon dolarlık kulübüne anında katılan 2.1 trilyon dolarlık bir şirketi bünyesine kattı . Bu, bir avuç mega-sermayeli teknoloji hissesinin toplam hisse senedi piyasası değerinden sürekli büyüyen bir pay aldığı piyasanın dengesiz doğasını daha da güçlendirdi.

16 Haziran itibarıyla, her ikisi de Musk tarafından kontrol edilen SpaceX ve Tesla'nın toplam piyasa değeri yaklaşık 4 trilyon dolardı; bu, tüm küresel borsaların bireysel değerlemelerine rakip bir toplamdı . Daha geniş anlamda çıkarılacak sonuç, servet yaratımının hızlandığı ve daha dar bir "süper öz sermaye" varlıkları grubuna kanalize olduğu; burada dev teknoloji ve havacılık firmalarının kurucularının ve kurumsal erken destekçilerinin finansal yükselişin çoğunluğunu yakaladığıdır .

Yoğunlaşmanın hızı nefes kesiciydi. Hisse senedi sadece piyasaya girmekle kalmadı, piyasayı kendi etrafında büktü. İlk günkü dolar bazlı işlem hacmi büyük endekslere rakip oldu ve 24 saat içinde SPCX, endeks fonları ve borsa yatırım fonları (ETF) için zorunlu bir varlık haline geldi ve değerleme endişelerinden bağımsız olarak pasif sermayeyi hisse senedine akmaya zorladı .

Yüksek Riskli, Tarihi Bir Bahis

Bu değerlemeyi herkes kutlamıyordu. Morningstar analistleri, hisse senedinin "önemli ölçüde aşırı değerlenmiş" olduğu uyarısıyla kapsama başlattı ve gerçeğe uygun değerini piyasa fiyatının çok altında belirledi . CFRA, SPCX'e daha ilk gününde satış notu verdi . Piyasa coşkusu ile temel değerleme arasındaki kopukluk, halka arzın likidite ve servet yaratımı için tarihi bir zafer olmasına rağmen, 2 trilyon doları aşan bir roket şirketinin uzun vadeli istikrarının hala bir tartışma konusu olduğunu, bir kesinlik olmadığını gösteriyor. Hisse senedi sadece birkaç gün sonra 201 dolara doğru ilerlerken, piyasa yerçekiminin roketler için geçerli olduğuna, ama belki de hisse senedi grafikleri için geçerli olmadığına dair bir bahse giriyordu.