ABD-İran Anlaşması Altını Uçurdu: Barclays ve Citi'den 2026 İçin Yeni Fiyat Hedefleri

Altın fiyatları, ABD ile İran arasında Hürmüz Boğazı'nı yeniden açacak bir ön barış mutabakatının duyurulmasının ardından 4.350 dolar seviyesini aştı. Bu gelişme, petrol fiyatlarını düşürüp enflasyon korkularını yatıştırarak piyasaların ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırım beklentilerini azaltmasına neden oldu. 15-16 Haziran tarihlerinde Barclays ve Citi, yakın vadeli hedeflerini güncelleyen iyimser raporlar yayınlarken, önümüzdeki Fed toplantısı ve anlaşmanın detaylarına dair uygulama riskleri konusunda da uyarılarda bulundu.

Altını 4.350 Doların Üzerine Taşıyan Temel Faktörler

• ABD-İran ön barış anlaşması (15 Haziran): Başkan Trump, Nisan ayındaki ateşkesi 60 gün uzatacak ve Hürmüz Boğazı'nı yeniden açacak bir ön mutabakat zaptı imzalandığını duyurdu . Bu haberle Brent petrol yaklaşık %5 düşerken, spot altın Pazartesi günü %2,6 artışla 4.327 dolar civarına, Salı günü ise 4.338-4.354 dolar aralığına yükseldi .
• Faiz artırım beklentilerinin hafiflemesi: Petrol fiyatlarındaki sert düşüş enflasyon endişelerini azalttı. CME FedWatch verilerine göre, piyasaların Fed’in Aralık ayında faiz artırma ihtimali %70 seviyelerinden %58’e geriledi . Düşen faiz beklentileri, getirisi olmayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini düşürerek talebi artırdı.
• Zayıf ABD Doları: ABD Dolar Endeksi’nin 100 seviyesinde seyretmesi ve yılbaşından bu yana yaklaşık %8 değer kaybetmesi, altın için önemli bir destek unsuru olmaya devam ediyor .
• Merkez bankası alımları ve yapısal talep: Dünya Altın Konseyi'nin son anketine göre, merkez bankalarının %45’i altın rezervlerini artırmayı planlıyor. Bu yapısal rezerv çeşitlendirme eğilimi, altına olan güveni pekiştiriyor .

Barclays’in Güncel Tahmin ve Görüşleri

Kalem	Detay
Gerçeğe uygun değer tahmini	4.150 dolar/ons – Altın bu seviyeye yakın seyrediyor ve yeniden alım için daha iyi bir risk/getiri dengesi sunuyor
2026 fiyat hedefi	4.791 dolar/ons (değişmedi)
2027 fiyat hedefi	4.900 dolar/ons (değişmedi)
Yapısal destekleyiciler	Israrcı yüksek enflasyon (her 1 yüzde puanı altın fiyatına ~%5 ekliyor), politika belirsizliği ve merkez bankası rezerv çeşitlendirmesi. Barclays, son düşüşün "yapısal bir kırılma değil, bir pozisyonlanma düzeltmesi" olduğunu belirtiyor
Temkinli uyarılar	Hedefleri etrafında kısa vadeli piyasa riski olduğunu kabul ediyor. Yakın vadede en kritik değişken, barış çerçevesinin doları ve tahvil getirilerini kalıcı olarak yumuşatıp yumuşatmayacağı. Rusya ve Türkiye merkez bankalarının (kendi para birimlerini savunmak için yaptıkları) altın satışları geçici bir baskı unsuru olarak görülüyor

Citi’nin Güncel Tahmin ve Görüşleri

Kalem	Detay
0–3 aylık altın hedefi	4.500 dolar/ons seviyesine yükseltildi (önceki: 4.000 dolar)
6–12 aylık altın hedefi	5.000 dolar/ons olarak korundu (yükseliş beklentisi)
Gümüş hedefi	70 dolar/ons seviyesine yükseltildi (önceki: 60 dolar/ons)
Gerekçe	Hürmüz Boğazı'ndan geçişlerin normalleşmesiyle genel risk iştahının iyileşmesi bekleniyor. Mutabakat zaptı, daha önce altına fiyatlanan risk primini azaltıyor
Temkinli uyarılar	"Önemli dalgalanmalar" olabileceği konusunda uyarıyor. Piyasanın şu an sadece mutabakat zaptını fiyatladığını, ancak sürdürülebilir akışları güvence altına alacak orta vadeli bir anlaşmayı henüz fiyatlamadığını belirten banka, kalıcı bir anlaşma halinde daha fazla yükseliş potansiyeli olduğunu vurguluyor

Fed ve Anlaşma Risklerine Dair Ortak Temkinli Uyarılar

• Yaklaşan Fed kararı (17–18 Haziran): Bu, yeni Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ilk faiz kararı olacak . Gelebilecek şahin bir sürpriz, son dönemdeki güvercin yeniden fiyatlamayı tersine çevirebilir ve altın üzerinde baskı oluşturabilir.
• Anlaşmanın uygulama riski: Mevcut mutabakat zaptı bir ön anlaşma niteliğinde. Her iki ülke de kalıcı ateşkesin hâlâ müzakereye tabi olduğunu belirtti . Barclays, dolar ve tahvil getirilerindeki kalıcı yumuşamanın barış çerçevesinin başarısına bağlı olduğuna dikkat çekiyor . Citi ise baz senaryosu olan Hürmüz Boğazı akışlarının Temmuz ortası-sonu gibi normalleşmesine açıkça %60 olasılık veriyor .
• Enflasyon ve faiz hassasiyeti: Anlaşma petrol kaynaklı enflasyon korkularını azaltsa da, dirençli çekirdek enflasyon Fed’i faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya zorlayabilir ve bu da altının yükseliş potansiyelini sınırlayabilir .