SpaceX Borsada: Tarihin En Büyük Halka Arzıyla SPCX Nasdaq'ta Uçtu

Suudi Aramco Karşılaştırması: Fark Bile Rekor Kırdı

75 milyar dolarlık halka arz büyüklüğü, bir önceki rekorun sahibi Suudi Arabistan'ın devlet enerji şirketi Suudi Aramco'nun 2019'daki 25,6 milyar dolarlık (bazı hesaplamalara göre 29,4 milyar dolar) halka arzının iki katından fazla oldu . Wall Street Journal'ın da belirttiği gibi, iki halka arz arasındaki fark (yaklaşık 45,6 milyar dolar) tek başına bile Aramco'nun rekor halka arzından daha büyüktü .

İlk Gün Ticaret Performansı: Açılış, Kapanış ve Dalgalanma

Hisseler ilk gününde yatırımcılara heyecan dolu anlar yaşattı. İşte kritik fiyat seviyeleri:

• Açılış fiyatı: 150,00 dolar (135 dolarlık halka arz fiyatına göre %11,1 primli)
• Gün içi en yüksek: 176,52 dolar
• Gün içi en düşük: 149,34 dolar
• Kapanış fiyatı: 160,95 dolar (halka arz fiyatına göre %19,2 artış)
• Kapanıştaki piyasa değeri: Yaklaşık 2,1 trilyon dolar

Hisse, borsaya girişinin hemen ardından %30'dan fazla yükselerek 2 trilyon dolar piyasa değeri eşiğini aştı ve günün büyük bölümünde bu seviyenin üzerinde seyretti . Kapanış zilinin ardından seans sonrası işlemlerde de yükselişini sürdüren SPCX, yaklaşık %3,5 artışla 166,76 dolara kadar çıkarak şirketin değerini daha da yukarı taşıdı .

Halka Arzın Perde Arkası: Detaylar ve Strateji

Aracı Kurumlar ve Ek Satış Hakkı

Bu dev operasyon 21 banka tarafından yönetildi. Lider aracı kurumlar Goldman Sachs ve Morgan Stanley oldu . Aracı kurumlar, yoğun talep durumunda kullanılmak üzere, halka arz fiyatı olan 135 dolardan ek 83.333.333 hisse daha satma yetkisi veren bir yeşil ayakkabı (ek satış) opsiyonuna sahip. Bu opsiyonun tamamının kullanılması halinde yaklaşık 11,25 milyar dolar daha kaynak yaratılacak .

Yatırımcı Talebi ve Perakende Yatırımcıya Ayrılan Rekor Pay

Halka arza olan talep devasaydı. Uluslararası basında çıkan haberlere göre, toplam talep 250 milyar doları aşarak arz edilen miktarın yaklaşık 3,5 ila 4 katına ulaştı ve bu durum SpaceX'i tarihin en çok talep gören halka arzlarından biri haline getirdi .

Elon Musk, bu halka arzda alışılagelmiş Wall Street kurallarını yıkarak bireysel (perakende) yatırımcılara büyük bir pay ayırmayı hedefledi. Başlangıçta hisselerin %30'a kadarının perakende yatırımcılara ayrılması planlanmıştı ki bu, büyük halka arzlarda görülen tipik %5-10'luk oranın en az üç katıydı . Musk, bu stratejiyle sadık hayran kitlesinin desteğini alarak hissenin borsadaki istikrarını sağlamayı amaçlıyordu. Ancak halka arzın arefesinde bu oran biraz düşürülerek düşük %20'li seviyelere çekildi, yine de standart uygulamanın oldukça üzerinde kaldı . Perakende yatırımcıların sadece halka arz öncesinde yaptığı siparişlerin toplamı 70 milyar doları buldu .

Elon Musk: Dünyanın İlk Trilyoneri

SpaceX'in borsadaki bu başarısı, Elon Musk'ın kişisel servetini de tarihi bir seviyeye taşıdı. SpaceX'teki hisselerinin yanı sıra Tesla, xAI ve diğer girişimlerindeki paylarıyla Musk'ın net serveti 1 trilyon dolar sınırını aştı. Bu gelişme, onu dünya tarihinin ilk trilyoneri yaptı . Bu unvanın tetikleyicisi, halka arz sonrası şirket piyasa değerinin 2 trilyon doların üzerine çıkması ve Musk'ın şirketteki sahiplik payının değerini dramatik şekilde artırması oldu.

Piyasa ve Endeks Etkisi: Zorunlu Alımlar Kapıda

SPCX'nin devasa büyüklüğü, pasif yatırım fonları için "zorunlu alım" dinamiklerini hemen tetikledi. Piyasa değeriyle en büyük ABD şirketleri arasına giren SpaceX'in, önde gelen borsa endekslerine dahil edilmesi bekleniyor:

• MSCI ve FTSE Russell endekslerinin, bir sonraki çeyreksel dengelemede SPCX'i bünyelerine katması öngörülüyor .
• S&P Dow Jones Endeksleri için ise durum biraz daha karmaşık. Şirketin, Musk'a süper oy hakkı tanıyan çok sınıflı hisse yapısı (A Sınıfı halka açık hisseler ve B Sınıfı özel hisseler), S&P 500'ün "bir hisse-bir oy" politikalarına takılabilir. Endeks sağlayıcıları henüz nihai bir karar vermedi .

Endekse dahil olma ihtimali, bu endeksleri takip eden trilyonlarca dolarlık fonun SPCX hissesi almak zorunda kalacağı anlamına geliyor. Bu "zorunlu alım" beklentisi, hisse fiyatı üzerinde yukarı yönlü ek bir baskı oluşturuyor .

Analistlerden Uyarı: "Mükemmellik Fiyatlanmış"

Tüm coşkuya rağmen, bazı analistler temkinli olunması gerektiğini belirtiyor:

• Truist analisti Sam Grelck, 2,1 trilyon dolarlık değerlemenin "mükemmellik senaryosunu fiyatladığını" ve Musk'ın hayran kitlesinin desteğinin azalması durumunda perakende yatırımcı yoğunluğunun dalgalanmaya yol açabileceği uyarısında bulundu .
• Diğer analistler, SpaceX'in satış/gelir çarpanlarının Boeing ve Lockheed Martin gibi geleneksel havacılık devlerine kıyasla aşırı yüksek olduğunu ve değerlemenin büyük kısmının Starlink'in geniş bant yayılımı ve uzaydaki yapay zeka veri merkezi gibi gelecekteki spekülatif gelirlere dayandığını vurguladı .
• Ayrıca, sabit 135 dolarlık halka arz fiyatının (bir fiyat aralığı yerine), belirsizliği azaltsa da ilk gün yatırımcılarına büyük bir "sıçrama" için daha az alan bıraktığına dikkat çekildi. Nitekim %19'luk ilk gün kazancı, güçlü olmasına rağmen büyük teknoloji halka arzlarının ortalama ilk gün getirisinin altında kaldı .