Haziran Ortasında Küresel Emtia Piyasalarında Son Durum: Barış Umutları, Altındaki Düzeltme ve Süper El Niño Endişesi

Altın: Kritik Seviyenin Altında, Citi Ayıya Döndü, J.P. Morgan Boğa Kaldı

• Altın fiyatları, 5 Haziran'da açıklanan güçlü ABD istihdam verilerinin, Fed'in faiz oranlarını beklenenden daha uzun süre yüksek tutacağı beklentisini güçlendirmesiyle baskı altına girdi. Sarı metal, Ekim 2023'ten bu yana ilk kez 200 günlük hareketli ortalamasının altında bir kapanış yaptı . 11 Haziran'da Ağustos vadeli altın kontratları 4.046,20 dolara kadar gerileyerek altı ayın en düşük seviyesini gördü .
• Wall Street devleri arasındaki görüş ayrılığı dikkat çekiciydi:
  • Citi, yakın vadeli altın görünümünde ayı yönlü duruşunu korudu ve 3 aylık hedef fiyatını ons başına 4.300 dolardan 4.000 dolara düşürdü. Banka, yakın vadede yükseliş potansiyelinin sınırlı olduğu uyarısında bulundu .
  • J.P. Morgan ise 2026 yılı ortalama altın fiyat tahminini 5.708 dolardan 5.243 dolara çekmesine rağmen, yıl sonu için yaklaşık 6.000 dolarlık hedefini korudu. Banka, 2026'nın ikinci yarısında talebin yeniden hızlanmasını bekliyor . Hatta J.P. Morgan, 2027 için ons başına 6.300 doların mümkün olabileceğini belirtti .

Bakır: Üç Haftanın Dibinden Kırılgan Toparlanma

• Londra Metal Borsası'nda (LME) bakır, 12 Haziran haftasını ton başına 13.000 doların düşük-orta bandında geçirdi. Bu seviyeler, Mayıs ayında görülen 14.000 $/ton üzerindeki kısa süreli sıçramanın altında olsa da, geçen yılın aynı dönemine göre hala %40'tan fazla bir artışa işaret ediyor .
• Bakır vadeli işlemleri, ABD-İran barış anlaşmasına yönelik iyimserliğin küresel büyüme ve sanayi metalleri talebine ilişkin endişeleri hafifletmesiyle, 12 Haziran'a kadar pound başına yaklaşık 6,40 dolara (ton başına ~14.100 dolar) yükselerek üç haftanın dip seviyelerinden toparlandı .

El Niño Resmen Başladı: Kayıtlardaki En Güçlüsü Olabilir, Tarım ve Enerji Tehlikede

• ABD Ulusal Okyanus ve Atmosfer Dairesi (NOAA) 12 Haziran'da El Niño koşullarının başladığını resmen ilan etti. Aynı gün Japon Meteoroloji Ajansı da bu tespiti doğruladı. Uzmanlar, bu El Niño'nun şimdiye kadarki en güçlülerden biri, hatta en güçlüsü olabileceğini belirtiyor .
• Kurak hava Asya genelinde ekin ekimini şimdiden sekteye uğratmış durumda. Hindistan'ın kuzeybatısındaki tahıl ovalarından Avustralya'nın doğusundaki buğday kuşağına kadar geniş bir coğrafyada çiftçiler ekimi azaltmak zorunda kalıyor . Dünya Ekonomik Forumu, bu durumun küresel piyasalar için "sistemik bir şok" oluşturduğu uyarısında bulunarak, Asya'daki kömür talebi, hidroelektrik üretimi ve tarımsal ticaret akışları üzerindeki risklere dikkat çekti .
• Reading Üniversitesi'nden uzmanlar, Güney Asya yaz musonunun El Niño'nun etkilerini ilk hissedecek büyük iklim sistemleri arasında olduğunu belirtti. Azalan yağışların bir milyardan fazla insan için gıda ve su güvenliğini tehdit ettiği vurgulandı .

Birbirine Zıt İki Büyük Güç: Piyasaların Yönünü Ne Belirleyecek?

Emtia kompleksi şu anda iki güçlü ve zıt akımın arasında sıkışmış durumda:

• Jeopolitik gerilimlerin azalması ihtimali (ABD-İran barışı), petrol, doğalgaz ve metallerdeki risk primlerini düşürerek Bloomberg Emtia Endeksi'ni aşağı çeken ayı yönlü bir faktör.
• El Niño kaynaklı arz riskleri ise tarım ürünleri ve enerji için boğa yönlü bir faktör. Özellikle Avustralya, Endonezya, Hindistan ve Güneydoğu Asya'da kuraklığa bağlı hidroelektrik kayıpları ve artan soğutma talebi, enerji piyasalarını yukarı yönlü baskılayabilir. Ekin ekimi, kömür lojistiği ve su kaynakları ciddi baskı altında .

Bu iki zıt dinamiğin aynı anda yaşanması, farklı emtia sektörlerinin aynı makro an tarafından tam ters yönlere sürüklenmesine neden oluyor. Bu durum, genel görünümü son derece belirsiz ve ani dönüşlere açık bir hale getiriyor.