ECB'nin Üç Yıl Aradan Sonraki İlk Faiz Artışı ve Trump'ın İran Manevrası Borsaları Uçurdu

Bu kritik kararın arkasında, doğrudan İran savaşına bağlı bir enflasyon şoku yatıyordu. Enerji maliyetlerindeki fırlamanın etkisiyle Euro Bölgesi'nde tüketici fiyatları Nisan'daki %3'ten Mayıs'ta %3.2'ye yükselerek merkez bankasının %2'lik hedefinin oldukça üstüne çıktı . Çatışma, küresel petrol arzını tehdit eden Hürmüz Boğazı'nın kapanmasına ve Brent petrolün varil fiyatının 93 doların üzerine çıkmasına neden olmuştu . Enerji kaynaklı bu enflasyon, ECB'yi stagflasyonist bir ikilemle karşı karşıya bıraktı: zaten yavaşlayan Euro Bölgesi ekonomisine daha fazla zarar verme riskine rağmen fiyatları dizginlemek için faiz artırmak .

Faiz artışı piyasalar tarafından neredeyse tamamen fiyatlanmıştı; piyasalar önceden yaklaşık %91 olasılık öngörüyordu . Sonuç olarak euro, klasik bir "söylentiyi al, gerçeği sat" hareketiyle düştü ve blok genelinde devlet tahvili getirileri geriledi .

Trump'ın İran'da geri adımı

Piyasa seansına olağanüstü bir ABD-İran oynaklığı damgasını vurdu. Perşembe sabahı Başkan Trump, sosyal medyada yaptığı bir paylaşımla ABD'nin bu gece İran'ı "ÇOK SERT" vuracağı ve Hark Adası terminaline özel atıfta bulunarak ülkenin petrol ve gaz sektörlerinin "tam kontrolünü" ele alacağı yönünde sert bir uyarıda bulundu . Bu söylem, başlangıçta petrol fiyatlarını ve risk primlerini artırarak doğrudan enerji hisselerine yaradı .

Ancak sadece birkaç saat sonra Trump aniden rota değiştirdi. Truth Social hesabından yaptığı açıklamada, İran'daki muhataplarıyla yapılan görüşmelerin "en üst düzeylere ulaştığını ve onaylarını aldığını" belirterek "bu akşam için planlanan saldırı ve bombalamaları" iptal ettiğini duyurdu . Daha sonra, hafta sonuna kadar imzalanabilecek bir anlaşmanın "belgelerin son halini almasına bağlı" olduğunu söyledi .

Bu ani tırmanıştan vazgeçilmesi piyasaları sakinleştirdi ve enerji tedarik yollarını ciddi şekilde aksatabilecek daha geniş bir bölgesel savaş korkusunu hafifletti . Bununla birlikte Trump deniz ablukasının devam edeceğini belirterek durumu kırılgan bıraktı .

Sektör performansı ve genel görünüm

Piyasa rallisine, günün olaylarıyla doğrudan bağlantılı sektörler öncülük etti:

• Enerji hisseleri, seans boyunca yüksek seyreden ham petrol fiyatlarının etkisiyle yaklaşık %2'lik bir artışla Stoxx 600'deki en büyük günlük kazancı elde etti .
• Banka hisseleri, kredi faiz marjlarını iyileştirerek borç verme kârlılığını artıran ECB faiz artışından destek bularak %0.6 değer kazandı .
• Teknoloji hisseleri de ASML gibi yarı iletken isimlerindeki kazançların yardımıyla olumlu katkıda bulundu .

Yatırımcılar, Washington'dan gelen sözlü tırmanışı bir kenara bırakarak ECB'nin kararlı adımına ve günün sonundaki yumuşama sinyaline odaklandı .

İleriye dönük yol: Bir stagflasyon çıkmazı

ECB, standart esnek yönlendirmesini koruyarak gelecekteki herhangi bir faiz patikası için önceden taahhütte bulunmayı reddetti . Ancak MUFG analistleri, sıkılaştırma eşiğine ulaşıldığına göre "Temmuz ayında bir artışın, artış olmamasından daha muhtemel" olduğunu belirtti . Piyasalar, İran kaynaklı enflasyon şokunun nasıl gelişeceğine bağlı olarak, bu yıl toplamda iki adet 25 baz puanlık artış ve üçüncü bir artış riskini fiyatlıyor .

Merkez bankası ince bir ip üzerinde yürüyor. Agresif faiz artışları, yüksek enerji maliyetleri altında zaten baskıda olan ekonomik büyümeyi boğma riski taşıyor. RSM'nin "her merkez bankacısının en büyük kabusu" olarak tanımladığı bu stagflasyon senaryosu, işleri zorlaştırıyor . ECB şimdilik enflasyonu %2'ye sabitlemek için ne gerekiyorsa yapacağının sinyalini verdi, ancak Orta Doğu üzerindeki savaş sisi ekonomik görünümü son derece belirsiz kılıyor.