ASML, Avrupa Tarihinin En Değerli Şirketi Olma Unvanını Novo Nordisk'in Elinden Aldı

3 Haziran 2026'da ASML hisseleri %2,3 artarak piyasa değerini 674 milyar doların üzerine çıkardı ve bu, daha önce Novo Nordisk'e ait olan (2024 ortasında kırılan) Avrupa rekorunun geride kalması anlamına geliyordu . Bu dönüm noktası, hisse senedine yönelik algı ve değerlemede yaşanan 12 aylık dramatik bir tersine dönüşü taçlandırdı. İşte bu yükselişin arkasındaki itici güçler:

Yapay Zeka Kaynaklı Talep Patlaması

• 2025 4. Çeyrek'te 13,2 Milyar Euro'luk Rekor Sipariş: Yaklaşık 6,3–6,85 milyar Euro olan analist tahminlerinin iki katından fazla gelen bu siparişlerin 7,4 milyar Euro'su yalnızca EUV (ekstrem ultraviyole) sistemlerinden oluştu . Sipariş birikimi (backlog) 38,8 milyar Euro'ya ulaşarak üretim görünürlüğünü 2027 yılına kadar sağlamlaştırdı .
• 2026 Gelir Beklentisi İki Kez Yükseltildi. Ocak ayında şirket 2026 için 34–39 milyar Euro gelir öngörürken, güçlü 2026 ilk çeyrek sonuçlarının (8,8 milyar Euro satış, 2,8 milyar Euro net kar) ardından tam yıllık öngörüsünü 36–40 milyar Euro'ya çıkardı . Şirket, bu yükselişi aralıksız devam eden yapay zeka veri merkezi altyapı harcamalarına bağladı .

2025 Ortasındaki Temkinli Havadan Dönüş

• 2025'in ortasında CEO Christophe Fouquet, ABD-Çin ihracat kısıtlamalarına bağlı jeopolitik belirsizlikler ve tarife riskleri konusunda uyarılarda bulunmuş ve bu durum hisse senedi üzerinde baskı yaratmıştı.
• 2025 sonu ve 2026 başı itibarıyla, bu endişeler yerini TSMC, Samsung ve SK Hynix'ten gelen ve hepsi 3nm/2nm mantık çipleri ile yüksek bant genişlikli bellek (HBM) için EUV kapasitelerini artırma yarışında olan dev yapay zeka çip siparişlerine bıraktı . Hisse senedi, Haziran başı itibarıyla yılbaşından bu yana yaklaşık %60 değer kazandı .

Analist Yükseltmeleri ve Yeni Bir Yatırım Döngüsü

• Morgan Stanley, 3 Haziran'da ASML için hedef fiyatını "ağırlığını artır" (overweight) tavsiyesini koruyarak 1.400 Euro'dan 1.660 Euro'ya yükseltti . Banka, özellikle şirketin Nisan ayındaki yıllık hissedarlar toplantısında üretim kapasitesi endişelerini gidermesinin ardından, EUV sistemlerinin sevkiyat kabiliyetine olan güvenin arttığını belirtti .
• UBS, Citi, Deutsche Bank ve RBC gibi çok sayıda diğer kuruluş da hedef fiyatlarını 1.600–1.700 Euro aralığına çekti . Ortalama analist hedef fiyatı yaklaşık 1.463 Euro'ya yükseldi .
• Kritik bir itici güç olarak yeni bir DRAM/bellek yatırım döngüsü ortaya çıktı. 1c-nm DRAM düğümüne (üretim teknolojisi) geçiş yapan bellek çip üreticileri, her bir wafer (pul) için 5-6 EUV katmanına ihtiyaç duyuyor. Bu durum, Morgan Stanley'in "güçlü bir genişleme" döngüsü olarak işaret ettiği ek EUV talebini tetikliyor .

Avrupa Piyasasında Daha Geniş Bir Değişim

• ASML'nin yükselişi, Avrupa hisse senetlerinde bir sektör rotasyonunu da yansıtıyor: Teknoloji, sağlık (Novo Nordisk) ve lüks tüketimi (LVMH) geride bırakarak piyasa değeri açısından en değerli sektör haline geldi . ASML, Ocak 2026'da 500 milyar doları aşan üçüncü Avrupa şirketi olduktan sonra, Haziran ayına kadar bu eşiği aşarak rekor bir seviye olan 674 milyar dolara ulaştı .
• ASML'nin hisse fiyatı, 1 Haziran itibarıyla yaklaşık 1.394 Euro'ya ulaşarak yılbaşından bu yana %41 artış gösterdi. Aynı dönemde Philadelphia Yarı İletken Endeksi (SOX) yaklaşık %80 yükseldi .