Jamie Dimon’ın 1 trilyon dolarlık yapay zekâ tahmini: Rakamın kapsamı neden önemli?

JPMorgan Chase CEO’su Jamie Dimon’ın dikkat çeken öngörüsü şu: Büyük ölçekli bulut sağlayıcılarının çevresindeki yapay zekâ ekosisteminde harcamalar 2027’de yaklaşık 1 trilyon dolara ulaşabilir. Ancak bu, yalnızca Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta ve Oracle’ın harcamalarının toplamı olarak okunmamalı. Dimon’ın sözünü ettiği kapsam, bu şirketlerin yanı sıra altyapı yatırımlarıyla bağlantılı işletmeleri de içeriyor. 24

300 milyardan 1 trilyon dolara: Dimon’ın tahmini

Dimon, söz konusu ekosistemdeki harcamaları 2025 için yaklaşık 300 milyar dolar, 2026 için 700 milyar dolar olarak ifade ediyor; 2027’de ise 1 trilyon dolara ulaşabileceğini düşünüyor. Bunlar denetlenmiş gerçekleşme rakamları değil, yaklaşık tahminler. Dolayısıyla 1 trilyon doları belirli beş şirketin açıklanmış yatırım bütçesi gibi değerlendirmek yanıltıcı olur. 24

Diğer tahminler neden daha yüksek?

Goldman Sachs’ın ABD’li büyük ölçekli bulut şirketlerinin 2027 sermaye harcamaları için 1,4 trilyon dolar öngördüğü aktarılıyor. Morgan Stanley’nin 2027 toplam bulut sermaye harcaması tahmini de 1,4 trilyon dolar; bu haberde aktarılan piyasa beklentisi ise 1,2 trilyon dolar. 2123

Aradaki farkı yalnızca kimin daha iyimser olduğuna bağlamak doğru değil. Dimon bir ekosistemdeki harcamalardan, diğer tahminler ise şirketlerin sermaye harcamalarından söz ediyor. Kaynaklar, hesaplara aynı şirketlerin ve aynı gider kalemlerinin dâhil edildiğini göstermiyor. 242123

Gartner verileri altyapı ile model harcamalarını karşılaştırmaya yetiyor mu?

2026 için hayır. Sunulan Gartner verileri, o yıl küresel yapay zekâ harcamalarının altyapı ve modeller arasında nasıl bölündüğüne dair karşılaştırılabilir bir tablo ortaya koymuyor. Gartner, üretken yapay zekâ modellerine yönelik dünya genelindeki son kullanıcı harcamalarını 2025 için 14,2 milyar dolar olarak tahmin ediyor. Ayrı bir çalışmada ise cihaz ve sunucu gibi kategorileri de içeren 2025 küresel üretken yapay zekâ harcaması tahmini 644 milyar dolar. Bu iki rakamı birbirine bölerek ya da Dimon’ın ekosistem tahminiyle doğrudan karşılaştırarak güvenilir bir altyapı-model oranı çıkarmak mümkün değil. 33342

Büyümeye destek, enflasyon ve getiri riski

Dimon, altyapı yatırımlarının büyümeyi desteklediğini, ancak enflasyona da bir miktar katkıda bulunabileceğini söylüyor. Enflasyonun kalıcı olabileceği veya yükselebileceği uyarısında da bulundu. Ayrı açıklamalarında, yapay zekâ altyapısı dâhil yoğun sermaye talebini faizlerin daha uzun süre yüksek kalması olasılığıyla ilişkilendirdi. Bu, yapay zekâ yatırımlarının borçlanma maliyetlerini ne kadar artıracağına dair kesin bir tahmin değil. 1210

Yatırımcılar açısından asıl soru, bu büyüklükteki harcamaların yeterli getiriyi sağlayıp sağlamayacağı. Mevcut haberler yatırımların geri dönüş süresine ilişkin kaygılara işaret ediyor; ancak Dimon’a atfedilebilecek belirli bir piyasa düzeltmesi tahminini veya yapay zekânın uzun vadede fiyatları ne kadar düşüreceğine ilişkin sayısal bir öngörüyü desteklemiyor. 4