Yapay zekâ sunucuları MLCC pazarını yeniden şekillendirirken Guangdong’un üç şirketi öne çıkıyor

MLCC, yani çok katmanlı seramik kondansatör, elektronik devrelerde güç yönetimi ve gerilim kararlılığı için kullanılan küçük ama kritik bir bileşen. Yapay zekâ veri merkezlerinin yayılmasıyla birlikte özellikle yüksek kapasiteli ve yüksek güvenilirlikli MLCC’lere talep artıyor. Bu değişim, Guangdong’daki Three-circle Group, Fenghua Hi-Tech ve Viiyong Technology’yi pazarın farklı segmentlerinde öne çıkarıyor. 733

AI sunucuları neden MLCC talebini artırıyor?

Goldman Sachs’a göre MLCC’ler, AI sunucularının malzeme listesinde GPU’lar ve bellekten sonra üçüncü en yüksek maliyet kalemi haline geldi. Kurum, AI sunucularına yönelik MLCC pazarının 2025 mali yılındaki yaklaşık 215 milyar Japon yeninden 2030 mali yılında 920 milyar yene çıkacağını; bunun yaklaşık 4,3 kat büyümeye ve %34 bileşik yıllık büyüme oranına karşılık geldiğini öngörüyor. 53

Ancak bu, her tür MLCC’nin aynı ölçüde kıtlaşacağı veya aynı fiyat gücüne sahip olacağı anlamına gelmiyor. Baskı, ağırlıkla AI altyapısı ve benzeri zorlu uygulamalarda kullanılan yüksek özellikli ürünlerde yoğunlaşıyor. Ayrıca ileri seviye MLCC üretim hatlarının kurulması 18 ila 24 ay sürebiliyor; bu da arzın talebe hızla yanıt vermesini zorlaştırıyor. 8

Dolayısıyla dönüşüm yalnızca adet artışı değil, aynı zamanda ürün karmasındaki değişimle ilgili. Yüksek kapasite, tutarlı üretim kalitesi ve gerekli müşteri onaylarını sağlayabilen üreticiler, standart ürün odaklı rakiplerinden daha fazla yarar görebilir.

Three-circle: Dikey entegrasyon ve optik bağlantı avantajı

Merkezi Chaozhou’da bulunan Three-circle, ilk yarıda gelirini yıllık bazda %54,82 artırarak 6,423 milyar yuana çıkardı. Ana ortaklığa atfedilen net kârı ise %56,18 artışla 1,932 milyar yuan oldu. Şirket, büyümeyi elektronik bileşenler ve optik iletişim alanlarındaki daha güçlü talebe bağladı. MLCC tarafında müşteri kabulünün artması, sektörel koşulların iyileşmesi ve bazı ürün özelliklerinde satış hacmi ile gelirin yükselmesi etkili oldu. 1

Şirketin ayırt edici yönü, elektronik seramikteki dikey entegre modeli. Faaliyetleri seramik malzemeler, MLCC elektronik bileşenleri, optik iletişim seramik cihazları ve ekipman bileşenlerini kapsıyor. Hong Kong halka arzına ilişkin değerlendirmelerde; seramik tozlarından hassas işlemeye ve şirket içinde geliştirilen üretim ekipmanına kadar uzanan bir üretim zinciri vurgulanıyor. 1822

AI altyapısı, şirketin optik iletişim işini de destekleyebilir. 800G ve 1.6T optik modüller, seramik ferrül ve ilgili parçalar dâhil optik ara bağlantı bileşenlerine ihtiyaç duyuyor. Three-circle’ın portföyünde seramik ferrüller, manşonlar ve bu yüksek hızlı modüllere uygun MT ferrülleri bulunuyor. 1819

Three-circle, 9 Temmuz 2026’da Hong Kong’da H hisselerini kote etti. Şirket, elde edilen fonların yurt dışındaki yeni yatırım ve genişleme projeleri, otomasyon, teknoloji yenileme, malzeme inovasyonu ve işletme sermayesi için kullanılacağını açıkladı. 21

Tarihçeye ilişkin bir düzeltme de önemli: Mevcut kaynaklar şirketin kuruluş yılını 1970 olarak veriyor; 1969 tarihini bağımsız biçimde doğrulayan bir kaynak sağlanan materyallerde yer almıyor. 1720

Fenghua Hi-Tech: Otomotiv ve sanayi talebi AI fırsatını tamamlıyor

Zhaoqing merkezli Fenghua Hi-Tech, ilk yarıda 3,5 milyar yuan gelir elde etti; bu yıllık bazda %26,28 artış anlamına geliyor. Net kârı ise %74,01 yükselerek 290 milyon yuana ulaştı. 1

Bu büyüme yalnızca AI kaynaklı değil. Şirketin otomotiv elektroniği satışları %30, endüstriyel kontrol satışları %54, akıllı terminal satışları %14 arttı. Süperkapasitör satışlarındaki artış ise %85 oldu. Şirket; AI hesaplama, enerji depolama, alçak irtifa ekonomisi ve otomotiv elektroniğini genişleyen pazarlar arasında saydı. 1

Bu çeşitlilik kritik. Araç elektrifikasyonu ve endüstriyel otomasyon, tüketici elektroniği döngülerinin dalgalı olduğu dönemlerde de nitelikli ve güvenilir bileşen talebini destekleyebilir. Fenghua’nın erken döneminde ABD’den ithal üretim hatları kullandığı yönündeki iddiayı ise sağlanan kaynaklar yeterince güçlü biçimde doğrulamadığından, yerleşik bir olgu olarak kabul etmek doğru olmaz.

Viiyong: Ultra minyatür MLCC’de ölçek, sunucu ürünlerinde yüksek kapasite

Yunfu’nun Luoding kentinde bulunan Viiyong Technology, yalnızca standart hacimli ürünlerle rekabet etmek yerine MLCC pazarının üst segmentine yöneliyor. Şirketin Shenzhen borsasına sunduğu halka arz dosyası, Frost & Sullivan verilerine dayanarak, 2024 satış hacmi itibarıyla ultra minyatür MLCC’de Çin’de birinci, küreselde ise Murata’nın ardından ikinci sırada olduğunu belirtiyor. 33

Aynı dosyada AI sunucuları, şirketin endüstriyel ekipman fırsatının bir parçası olarak tanımlanıyor. Viiyong’un yüksek hassasiyetli istifleme ve laminasyon teknolojisi, yüksek kapasiteli endüstriyel MLCC üretimini destekliyor. Şirket 0805 ve 1206 kasa boyutlarında sırasıyla 100 μF ve 220 μF seviyesine ulaşan ürünler listeliyor. 33

Haberlerde, 2024 MLCC geliri bazında Viiyong’un Çin ana karasındaki üreticiler arasında üçüncü sırada olduğu belirtiliyor. 40 Bu konum, AI kaynaklı büyümenin yalnızca üretim ölçeğiyle açıklanamayacağını gösteriyor: minyatürleştirme, kapasite, üretim tutarlılığı ve ürün onay süreçlerinden geçebilme becerisi de belirleyici.

Guangdong kümesi neden önem taşıyor?

Three-circle, Fenghua ve Viiyong, sektörde sıkça Guangdong’un MLCC “üç silahşörü” olarak anılıyor. Haberler, bu üçlüyü Çin’in ölçek bakımından en büyük ve en eksiksiz elektronik bileşen kümelenmesinin parçası olarak tanımlıyor. 7

Elektronik bileşen üreticileri; malzeme tedarikçileri, ekipman üreticileri, modül üreticileri ve iletişim, otomotiv elektroniği, endüstriyel kontrol ile tüketici cihazları gibi son pazarlar arasındaki ağlara dayanır. Yoğun bir bölgesel tedarik tabanı ürün geliştirme ve müşteri onay süreçlerini hızlandırabilir. Bununla birlikte, bu yapı ileri seviye MLCC üretimindeki teknik engelleri ortadan kaldırmaz.

Güçlü sonuçlar neyi gösteriyor, neyi göstermiyor?

Three-circle ve Fenghua’nın ilk yarı sonuçları, daha güçlü bir MLCC pazarına ve üst segment uygulamalardaki talep artışına işaret ediyor. Fakat bütün performansı AI’a bağlamak fazla basitleştirici olur. Three-circle aynı zamanda optik iletişim talebinden yararlandığını belirtirken, Fenghua’nın büyümesinde otomotiv, endüstriyel kontrol, akıllı terminal ve yeni ürün satışları da rol oynadı. 1

Daha sağlam çıkarım şu: AI, MLCC pazarının en değerli segmentini dönüştürüyor. İleri kapasitenin anında eklenemediği bir ortamda, yüksek kapasiteli ve yüksek güvenilirlikli ürünlere talebi artırıyor. Guangdong’un önde gelen üç şirketi de bu dönüşümle farklı biçimlerde örtüşen yetkinliklere sahip: Three-circle entegre seramik üretimi ve optik bileşenler, Fenghua geniş sanayi ve otomotiv maruziyeti, Viiyong ise ultra minyatürleştirme ve yüksek kapasite uzmanlığı sunuyor. 11833

Alıcılar ve yatırımcılar açısından temel ayrım ürün spesifikasyonunda yatıyor. AI kaynaklı genel MLCC hikâyesi, her ürün grubunda otomatik olarak arz sıkışıklığı ya da fiyatlama gücü anlamına gelmez. En güçlü etkinin, gerekli standartları karşılayan üst segment bileşenlerde yoğunlaşması daha olası görünüyor.