Bitcoin’in %50’lik toparlanması yeni bir boğa piyasası mı?

Bitcoin’in sert düşüşlerin ardından yıllarca toparlanmasını bekleyen alışıldık senaryo bu kez sınanıyor. River’a göre fiyat, Haziran 2026’daki dip seviyesinden yaklaşık %50 yükseldi. Glassnode ise yılın önceki bölümünde bu gerilemeyi geçmiş örneklere kıyasla daha hafif bir ayı piyasası olarak nitelendirdi. Yine de hızlı bir fiyat toparlanması, ayı piyasasının kesin olarak sona erdiği anlamına gelmiyor. 282612

Dört yıllık döngü neden tartışılıyor?

Bitcoin’de halving adı verilen mekanizma, madencilik yoluyla üretilen yeni coin miktarını yaklaşık dört yılda bir yarıya indiriyor. Bu takvim, geçmişte yükselişleri ve ardından gelen ağır düşüşleri yorumlamak için sıkça kullanıldı. River, önceki ayı piyasalarında ortalama fiyat kaybını %82 olarak hesaplıyor; Şubat 2026’da ise Bitcoin’in önceki zirvesinden kaybı bir noktada %52’ye ulaşmıştı. Fidelity de yaklaşık %80’lik sert düşüşlerle anılan eski döngünün zayıflıyor olabileceğini, ancak oynaklığın süreceğini belirtiyor. Mevcut tablo döngünün değişmiş olabileceğini düşündürüyor; ortadan kalktığını kanıtlamıyor. 33293512

Yükselişi ne taşıdı?

Satış baskısı hafifledi. River’a göre uzun vadeli yatırımcılar önceki 24 ayda 2 milyon BTC’den fazla sattı, fakat bu satışlar ağustosa gelindiğinde yavaşladı. Glassnode da önemli bir direnç bölgesine yaklaşılırken satışların yılın en düşük düzeyinde olduğunu bildirdi. Satmaya istekli kişi sayısı azaldığında, daha sınırlı alım bile fiyatı belirgin biçimde yükseltebilir. 297

Kısa pozisyonların kapanması hareketi hızlandırdı. Glassnode, ağustos ortasındaki dipten başlayan %26’lık yükselişte tek günlük rekor bir kısa pozisyon tasfiyesinin etkisini saptadı. Fiyatın düşeceğine oynayan yatırımcıların zararlarını sınırlamak için pozisyonlarını kapatması yükselişi besleyebilir; ancak bu, kalıcı alıcı talebiyle aynı şey değildir. 8

ETF alımları da gerçek, fakat kesintisiz değil. Glassnode, ağustostaki sıkışma döneminde Bitcoin’e yatırım yapan borsa yatırım fonlarında (ETF) 2,23 milyar dolarlık giriş kaydetti. Kurumun 16 Eylül raporunda ise zincir üstü sermaye girişlerinin duraksadığı, ETF akışlarının negatife döndüğü, stablecoin arzının yatay seyrettiği ve şirket alımlarının durduğu belirtildi. Daha sonra Morningstar, küresel Bitcoin ETF’lerine yalnızca 21 Eylül’de 690 milyon dolarlık net giriş olduğunu aktardı. Farklı dönemlere ait bu veriler, ne talebin tamamen kaybolduğunu ne de aralıksız güçlendiğini gösteriyor. 8621

Boğa piyasası için neye bakılmalı?

Glassnode, uzun vadeli yatırımcıların alım maliyetleri ve ETF’ler için tahmini başa baş seviyeleri nedeniyle 83.000–86.000 dolar aralığını olası bir satış bölgesi olarak işaretledi. Bitcoin daha sonra 84.000 doları, Morningstar’a göre de 86.000 doları aştı. Asıl sınav, satışlar yeniden arttığında bu kazanımların korunup korunamayacağı: Bunun için yalnızca yeni bir kısa pozisyon tasfiyesi değil, spot piyasada düzenli alım, zincir üstü sermaye girişi ve süren ETF talebi gerekir. 7202168

Üstelik toparlanma, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırmasına ve ABD Senatosu’nda kripto varlıklara ilişkin CLARITY Act adlı yasa teklifinin ilerleyememesine rağmen gerçekleşti. Bu gelişmeler yükselişi durdurmadı; fakat direnç bandının kısa süreliğine aşılması da tek başına kalıcı bir boğa piyasası ilan etmeye yetmez. 420