Stablecoin arzı 300,9 milyar dolara ulaştı: Q3’te Tron öne çıktı

RWA Foundation ile Token Terminal’in Q3 raporuna göre stablecoin arzı 1 Ekim 2026 itibarıyla 300,9 milyar dolara ulaştı. Çeyreğin öne çıkan değişimi ağlar arasındaydı: Tron yaklaşık 5 milyar dolar arz eklerken Ethereum yaklaşık 4,9 milyar dolar geriledi. Buna karşın Ethereum, toplam arzın en büyük bölümünü elinde tutmayı sürdürdü. 367

Rapor hangi verileri kapsıyor?

Raporun anlık görüntüsü 195 stablecoin varlığını, 152 ihraççıyı ve 47 ağı kapsıyor. Veriler Token Terminal’den alınmış ve 1 Ekim itibarıyla kaydedilmiş; büyüme hesaplamaları da önceki 90 günlük dönemi kapsıyor. Raporda piyasa değeri, dolaşımdaki varlıkların piyasa değeri olarak tanımlanıyor; stablecoin’ler için bu, dolaşımdaki arz anlamına geliyor. Rapor verilerin tahmin edilmediğini veya düzeltilmediğini belirtiyor. 213

Bu kapsam, farklı gösterge panolarındaki toplamları karşılaştırırken önemli. Ölçüm tarihi veya veri kapsamı değişiyorsa rakamlar doğrudan bire bir karşılaştırılamayabilir. Dolayısıyla 300,9 milyar dolar, raporun izlediği arzın belirli bir tarihteki ölçümü olarak okunmalı; yöntemden bağımsız, herkesçe kullanılan tek bir toplam gibi değerlendirilmemeli. 13

Ethereum liderliğini korurken Tron büyüdü

Q3’te ağlar arasında en büyük bildirilen artış Tron’da görüldü: stablecoin arzı yaklaşık 5 milyar dolar yükseldi. Ethereum’da ise yaklaşık 4,9 milyar dolarlık düşüş kaydedildi. Bu gerilemeye rağmen Ethereum, raporun ölçümüne göre toplam stablecoin arzının yüzde 54,2’sini oluşturuyordu. 367

Mevcut kaynaklar diğer ağlardaki artışlar için yeterince desteklenmiş bir döküm sunmuyor. Ayrıca her ağın arz payı ile kullanıcı payını tutarlı biçimde karşılaştırmaya yetecek veri de yok. Bu nedenle yalnızca toplam arz rakamlarından hareketle böyle bir karşılaştırma yapmak doğru olmaz.

Bazı ihraççılar büyüdü, liderlerin ağırlığı sürdü

Circle’ın USDC’si, Ripple’ın RLUSD’si ve Ethena’nın USDe’si büyüme kaydeden varlıklar arasında yer aldı. İhraççı sıralamasına ilişkin bir habere göre, 90 günlük dönemde Circle yaklaşık 915 milyon dolar, Ripple ise yaklaşık 765 milyon dolar ekledi. 38

Tether’in arzı yaklaşık 207,7 milyon dolar küçüldü. Buna rağmen Tether ve Circle birlikte toplam arzın yüzde 85,9’unu temsil etmeyi sürdürdü. Başka bir deyişle, daha küçük ihraççılar büyürken piyasanın büyük bölümü en büyük iki ihraççının elinde kaldı. 257

Adres sayısı, kişi sayısı demek değil

Raporun 1 Ekim tarihli verilerinde, bakiyesi sıfırdan büyük stablecoin tutan 308,4 milyon adres yer alıyor. Bu sayı adresleri gösteriyor; 308,4 milyon farklı kişiyi kanıtlamıyor. Kaynaklar 1 Ekim’deki toplamı doğrulasa da Q3 boyunca adres sayısının ne yönde ve ne kadar değiştiğini güvenilir biçimde ortaya koymuyor. 2613

Veriler neyi açıklamıyor?

Raporun sağlanan ayrıntıları arz, ağlar, ihraççılar ve adres sayılarıyla sınırlı. ABD, El Salvador veya Avrupa’daki belirli politika gelişmeleri bu kaynaklarla doğrulanamadığı için söz konusu başlıklarda güvenilir bir özet sunmak mümkün değil. Rakamlar tek başına arzın belirli bir ağda neden değiştiğini de açıklamıyor.

Özetle: Rapor, ekim başında takip edilen stablecoin arzını 300,9 milyar dolar olarak ölçüyor ve Q3’te Tron’da artış, Ethereum’da düşüş kaydediyor. Ethereum arz payında liderliğini korurken Tether ile Circle da toplamın büyük bölümünü oluşturmayı sürdürüyor. 367