GSR Core3 Portföyünde Büyük Değişim: Solana Zirveye Yerleşti, Bitcoin Tarihin En Düşük Seviyesine Geriledi

12 Ağustos 2026'da kripto piyasa yapıcısı GSR, Core3 model portföyünü güncelleyerek Solana'yı en büyük pozisyon haline getirirken, Bitcoin'i takip edilen üç varlık arasında en düşük ağırlığa indirdi. Bu yeniden dengeleme, Solana'nın güçlü haftalık performansı ve GSR'nin alfa göstergelerindeki bir kayma nedeniyle, uzun vadeli temellerden ziyade kısa vadeli göreli momentum sinyalleri tarafından yönlendirildi. Tüm bu gelişmeler, üç varlıkta da sıkışan oynaklığın olduğu bir arka planda gerçekleşti .

Yeni Dağılımlar ve Ağırlıklar

Varlık	Yeni Ağırlık (12 Ağu)	Önceki Ağırlık (5 Ağu)	Değişim
Solana (SOL)	%43,6 (bazı kaynaklar yazılı yorumda %43,7 olarak belirtiyor)	%36,5	+7,1 puan
Ethereum (ETH)	%39,5	%44,1	-4,6 puan
Bitcoin (BTC)	%16,9	%19,3	-2,4 puan

Ağırlıklar yaklaşık olarak %100'e tekabül ediyor (yuvarlama nedeniyle %99,9 olarak raporlanıyor) . Çoğu kaynak SOL'u %43,6 olarak bildirirken; CryptoRank.io ve diğerleri, GSR'nin raporlamasındaki küçük bir yuvarlama farkını yansıtarak %43,7'yi kullanıyor .

Değişimi Yönlendiren Fiyat Momenti ve Oynaklık Verileri

GSR'nin Core3 modeli, uzun vadeli temellerden ziyade kısa vadeli göreli momentumu takip edecek şekilde tasarlanmıştır . Yeniden dengeleme sırasındaki önemli veri noktaları şunlardır:

• 7 günlük getiriler (12 Ağu öncesi): Solana, %+2,98 ile haftanın en iyi performans göstereni oldu. Bitcoin %-1,02, Ether ise %-0,20 düştü . (Karşılaştırma için, 5 Ağustos'ta sona eren önceki hafta SOL %+1,86, BTC %+1,19, ETH %+0,17 göstermişti) .
• 30 günlük getiriler (5 Ağu itibarıyla): ETH %+5,16 ile liderdi, BTC %+1,26, SOL ise %-9,64 ile derinlemesine negatifti — bu, 5 Ağustos'taki yeniden dengelemenin neden hala ETH ağırlıklı olduğunu açıklıyor.
• 12 Ağustos'a kadar: 30 günlük tablo değişmişti. SOL son bir ayda %+2,44, BTC %+3,19, ETH %+7,88 toparladı .
• Oynaklık arka planı: İşlem aktivitesi yavaşladı ve üç varlıkta da oynaklık sıkıştı. GSR bunu, net bir yönsel eğilimden yoksun, sakin bir piyasa olarak yorumladı . CoinAlertNews'e göre, "BTC, ETH, SOL genelinde sıkışan oynaklık, keskin bir yönsel kırılmanın habercisi olabilir" .
• GSR'nin göreli alfa sinyalleri, 5 Ağustos ve 12 Ağustos yeniden dengeleme tarihleri arasında Solana'ya döndü ve agresif SOL ağırlıklandırmasını tetikledi .
• Ağır ağırlığa rağmen, yılbaşından bu yana performans (5 Ağu itibarıyla): BTC %-24,82, ETH %-35,49, SOL %-40,21 — Solana, uzun vadede en kötü performans gösteren varlık olmaya devam ediyor .

Eşit Ağırlıklı Karşılaştırma Ölçütüne Karşı Getiriler

GSR'nin Core3 modeli, uzun vadede basit bir eşit ağırlıklı (%33,3'er) BTC/ETH/SOL sepetine göre daha düşük performans gösterirken, 12 Ağustos yeniden dengesinden sonra kısa vadeli üstün performans sergiledi:

Zaman Aralığı	Core3 Model Getirisi	Eşit Ağırlıklı Sepet Getirisi	Fark
1 yıl (5 Ağu'ya kadar)	%-57,78	%-49,84	-7,94 puan (düşük performans)
Başlangıçtan beri (12 Ağu'ya kadar)	negatif, karşılaştırma ölçütünün gerisinde	modelden daha iyi performans	Core3 düşük performans gösterdi
Geçen hafta (12 Ağu yeniden dengesinden sonra)	%+0,85	%+0,59	+0,26 puan (üstün performans)
Geçen ay (12 Ağu yeniden dengesinden sonra)	%+5,30	%+4,68	+0,62 puan (üstün performans)

Modelin uzun vadeli düşük performansı, momentum takip eden tasarımını yansıtıyor: sistematik olarak son kazananları aşırı ağırlıklandırması, sürekli bir düşüş trendinde statik bir eşit ağırlık dağılımına kıyasla daha büyük düşüşlere yol açıyor .

Daha Geniş Bağlam: ABD Borsasında İşlem Gören Solana Erişimi

12 Ağustos yeniden dengesi, köklü bir ABD spot Solana ETF piyasasıyla aynı döneme denk geldi, ancak net girişler durmuştu:

• ABD spot Solana ETF'leri 28 Ekim 2025'te işlem görmeye başladı ve SOL, Bitcoin ve Ethereum'dan sonra bu düzenleyici engeli aşan üçüncü kripto para oldu .
• 2026'nın ortalarına gelindiğinde, altı ABD spot Solana ETF'si (BSOL, VSOL, FSOL, TSOL, SOEZ, GSOL borsa kodlarıyla) aktif olarak işlem görüyordu .
• Morgan Stanley, 25 Mart 2026'da SEC'e kendi spot Solana ETF'si (önerilen borsa kodu MSOL) için değiştirilmiş bir başvuruda bulundu ve bu da kurumsal ilginin devam ettiğinin sinyalini verdi.
• 29 Temmuz – 4 Ağustos 2026 haftasında, altı ABD spot Solana ETF'sinin tamamı art arda beş işlem günü boyunca sıfır net akış kaydetti ve 28 Temmuz'da Bitwise'ın BSOL fonundan 18,1 milyon dolarlık bir geri ödeme yapıldı .

Dolayısıyla, Ağustos 2026'ya gelindiğinde Solana ETF'leri olgun bir ürün olsa da, piyasa net girişlerde bir duraklama yaşıyordu — bu da GSR'nin agresif Solana eğilimini, yeni ETF kaynaklı talebe bir yanıt olmaktan ziyade, kısa vadeli momentuma yönelik bir kontra bahis haline getiriyor.