Ethereum, RLUSD arzında XRP Ledger’ı yeniden geride bıraktı

Bu verilere göre Ethereum’un liderliği yaklaşık 47,98 milyon dolar. Neredeyse 2 milyar dolarlık toplam dolaşıma kıyasla bu oldukça küçük bir fark. Yeni ve yüksek tutarlı bir mint, burn ya da itfa işlemi sıralamayı kısa sürede yeniden değiştirebilir.

Ethereum nasıl yeniden öne geçti?

Tersine dönüşün arkasında, kullanıcıların XRPL’den Ethereum’a geçtiğini kanıtlayan ölçülmüş bir göçten ziyade net ihraç hareketi bulunuyor. Net ihraç, belirli bir ağda üretilen token miktarından yakılan token miktarının çıkarılmasıyla hesaplanıyor.

20 Ağustos’ta Ethereum’da yaklaşık 73,8 milyon dolar değerinde RLUSD basılırken 23,5 milyon dolar değerinde token yakıldı. Böylece net ihraç yaklaşık 50,3 milyon dolar oldu. 21 Ağustos’un erken saatlerinde ise Ethereum’da 53,2 milyon dolar mint ve 15 milyon dolar burn raporlandı; bu da yaklaşık 38,2 milyon dolarlık net artış anlamına geliyor.

Aynı karşılaştırma döneminde XRP Ledger’daki hareketlilik daha sınırlı kaldı. Bir raporda 20 Ağustos için XRPL’de 36,1 milyon dolar mint ve 15,4 milyon dolar burn verildi. Sonraki görüntüde ise 21 Ağustos için 12,5 milyon dolar mint ve 6,5 milyon dolar burn bildirildi.

Ayrı bir rapor, Ripple Labs’in Ethereum üzerinde 20 milyon RLUSD mint ettiğini de belirledi. Ancak mevcut haberlerde bu işlemin hangi müşteri talebini veya işlemi karşıladığı açıklanmıyor. Bu nedenle söz konusu işlem, Ethereum tarafındaki genişlemenin bir parçası olarak görülebilir; tek başına organik DeFi talebinin kesin kanıtı sayılamaz.

Mint ve burn işlemleri neden önemli?

RLUSD’nin her ağdaki arzı, ihraççının hazine operasyonlarından etkileniyor. Mint işlemleri dolaşıma yeni token eklerken burn işlemleri, itfa ve arz yönetimi sırasında tokenları dolaşımdan çıkarıyor. Bu nedenle Ethereum ile XRPL arasındaki dağılım, mutlaka bire bir köprü transferi yaşandığı veya kullanıcı tercihlerinin bağımsız biçimde değiştiği anlamına gelmeden de hızla değişebilir.

Bu ayrım özellikle XRP Ledger açısından önemli. XRPL’de yüksek hacimli bir arz devri yaşanmasına rağmen net büyüme oldukça sınırlı kalabiliyor. Raporlanan 30 günlük bir dönemde XRPL’de yaklaşık 449,3 milyon dolar değerinde RLUSD ihraç edildi, buna karşılık 448,9 milyon dolar yakıldı. Bu, yoğun işlem trafiğine rağmen neredeyse sıfır net arz artışı demek.

XRP Ledger liderliğinden Ethereum’a dönüş

Son değişim, birkaç hafta önceki tablonun tersine çevrilmesi anlamına geliyor. Temmuz ayının başlarında XRP Ledger’da yaklaşık 863,2 milyon dolar, Ethereum’da ise 676,1 milyon dolar RLUSD bulunuyordu. Bu dağılım, toplam yaklaşık 1,539 milyar dolarlık arzın yüzde 56,1’e yüzde 43,9 oranında XRPL lehine bölündüğünü gösteriyordu.

Ethereum daha önce de RLUSD’nin başlıca ağıydı. Aralık 2025 tarihli bir görüntüde arzın yaklaşık yüzde 82’si Ethereum’da yer alıyor; Ethereum bakiyesi yaklaşık 1,03 milyar dolar, XRPL bakiyesi ise 235 milyon dolar olarak veriliyordu. Daha erken bir dönemde Ethereum’un payı yaklaşık yüzde 88 seviyesinde raporlanmıştı.

Bu veriler, RLUSD dağılımının tek yönlü bir benimsenme eğrisi izlemediğini gösteriyor. Ripple, 2025’te Ethereum’da 20 milyon RLUSD yakıp aynı miktarı XRPL’de mint ederek arzı koordineli biçimde bir ağdan diğerine kaydırmıştı.

Ethereum’un likiditesi, XRPL’nin kurumsal kredi planı

Ethereum’un köklü likiditesi ve DeFi altyapısı, RLUSD gibi sabit kripto paralar için alım satım, teminat ve farklı uygulamaların birlikte çalışabildiği finansal ürünler açısından avantaj sağlayabilir. Bununla birlikte mevcut raporlar, son Ethereum ihraçlarının ne kadarının gerçek DeFi talebinden, ne kadarının Ripple’ın hazine tahsislerinden kaynaklandığını ayrıştırmıyor.

XRP Ledger ise ödeme işlemlerinin ötesinde kurumsal kullanım alanlarına hazırlanıyor. Ripple, Clearpool ve Cicada Partners, fintech ve ödeme şirketlerine RLUSD cinsinden işletme sermayesi kredileri sunmayı amaçlayan kurumsal bir kredi piyasası geliştiriyor. Clearpool kredi altyapısını sağlarken Cicada’nın borçlu bulma ve kredi riskini yönetme görevini üstlenmesi bekleniyor.

Bu girişim hayata geçtiği takdirde, XRPL’de özel kredi faaliyetleri üzerinden RLUSD’ye düzenli bir talep yaratabilir. Ancak proje hâlâ geliştirme aşamasında. Ayrıca ana ağda kullanıma sunulmasının ilgili XRPL değişikliklerinin onaylanmasına bağlı olduğu bildiriliyor. Bu nedenle planlanan kredi piyasası, mevcut Ethereum liderliğinin kanıtlanmış nedeni olarak gösterilmemeli.

Aralık 2024’ten bu yana RLUSD’nin büyümesi

Ağlar arasındaki liderlik yarışı, RLUSD’nin toplam arzının hızlı biçimde büyüdüğü bir dönemde yaşanıyor:

• RLUSD Aralık 2024’te kullanıma sunuldu.
• Piyasa değeri, lansmandan bir yıldan kısa süre sonra Kasım 2025’te 1 milyar doları aştı.
• Aralık 2025’te yaklaşık 1,26 milyar dolara ulaştı.
• Mayıs 2026’da arzın 1,6 milyar doların üzerine çıktığı bildirildi.
• 2026’nın ilk çeyreğinde transfer hacmi 18,4 milyar dolara ulaşarak o tarihe kadarki en yüksek çeyreklik seviyeyi gördü.
• 21 Ağustos’ta toplam dolaşımdaki RLUSD yaklaşık 1,939 milyar dolar olarak raporlanırken, başka bir piyasa veri sağlayıcısı piyasa değerini 2,035 milyar dolar olarak listeledi. Bu farklar, veri sağlayıcıların zamanlama ve hesaplama yöntemlerinden kaynaklanabilir.

Buradaki önemli nokta, ağlar arasındaki dağılım tekrar tekrar değişse de RLUSD’nin toplam büyümesinin sürmesi. Bir zincir üstü analize göre XRP Ledger’daki doğrudan RLUSD transfer hacmi de Mayıs 2026’da yaklaşık 5,08 milyar dolara yükseldi.

Ethereum liderliği koruyabilecek mi?

Ethereum, son raporlanan bakiyelerde gerçekten önde. Ancak liderlik henüz kalıcı görünmüyor. Yaklaşık 48 milyon dolarlık fark, Ripple’ın kısa süre içinde gerçekleştireceği yeni mint, burn veya itfa işlemleriyle kolayca kapanabilir.

Ethereum’un bu sıralamayı uzun vadeli trende dönüştürmesi için sürdürülebilir net ihraç ve DeFi ekosisteminden kalıcı talep gerekiyor. XRP Ledger ise devam eden ödeme ve mutabakat faaliyetleriyle yeniden öne çıkabilir. Planlanan kurumsal RLUSD kredi piyasasının ana ağa ulaşması ve borçlularla likidite çekmesi de XRPL’nin payını artırabilir.

Şimdilik en net sonuç şu: Ethereum, son dönemdeki daha güçlü net ihraç sayesinde RLUSD arzında XRP Ledger’ı yeniden geçti; ancak çok zincirli yarış hâlâ son derece hareketli.