Bitcoin’in payı %60’ın altına düştü; altcoin sezonu kapıda mı?

Bitcoin’in toplam kripto para piyasasındaki payı, 26 Eylül’de yakından izlenen %60 seviyesinin altına inerek yaklaşık %58,5 oldu. Altcoin piyasasının değerinin ağustos ortasından bu yana yaklaşık %33 artmasıyla birlikte bu düşüş, altcoinlerin güç kazandığını düşündürüyor. Ancak bu veriler tek başına geniş çaplı bir altcoin sezonunun başladığını kanıtlamıyor. 1314

Bitcoin hakimiyetindeki düşüş ne anlatıyor?

Bitcoin hakimiyeti, Bitcoin’in toplam kripto para piyasası değerindeki payını ölçer. Oranın gerilemesi, altcoinlerin topluca Bitcoin’e kıyasla güç kazandığına işaret edebilir. Fakat bu ölçüm, paranın doğrudan Bitcoin’den altcoinlere aktığını ya da altcoinlerin çoğunun Bitcoin’den daha iyi performans gösterdiğini tek başına ortaya koymaz. 1317

Bu ayrım mevcut tabloda önemli. Bitcoin 26 Eylül’de yaklaşık 84.000 dolar seviyesinde işlem görüyordu. Aynı gün yayımlanan bir habere göre fiyatı hafta boyunca %3,3 yükselirken piyasa payı %60’ın altına geriledi. Haberde, o hafta Bitcoin’i geride bırakan yedi altcoin olduğu; Litecoin’in ise %23,7 yükseldiği belirtildi. Bunlar piyasada belli ölçüde yayılım olduğunu gösterse de altcoinlerin tamamının Bitcoin’den daha iyi performans gösterdiğini kanıtlamıyor. 1730

Göstergeler neden farklı sinyaller veriyor?

Glassnode’un Altcoin Cycle Signal göstergesi 22 Eylül’de 81,25’e ulaştı. Bu değer, altcoinlerin Bitcoin’den daha iyi performans göstermesi için elverişli koşullara işaret ediyor. Ancak bu göstergeyle Altcoin Season Index aynı şeyi ölçmüyor: İlki altcoinler lehine oluşan piyasa koşullarını izlerken ikincisi, son 90 günde kaç altcoinin Bitcoin’i geride bıraktığına bakıyor. 1314

Altcoin sezonu endeksi ise yaygın kullanılan doğrulama eşiğinin altında kaldı. Blockchaincenter, 20 Eylül’de endeks değerini 41 olarak bildirdi. Bu endekste altcoin sezonundan söz edebilmek için ilk 50 coinin en az %75’inin son 90 günde Bitcoin’den daha iyi performans göstermesi gerekiyor. 26 Eylül tarihli başka bir haberde de son değerlerin 45–53 aralığında olduğu aktarıldı; bu da söz konusu eşiğin altında. Endeksler kullanılan sağlayıcıya ve hesaba katılan coinlere göre değişebildiğinden, bu değerleri tek bir anlık piyasa uzlaşısı değil, farklı ölçümlerin görüntüsü olarak değerlendirmek gerekir. 11113

Özetle Glassnode’un yüksek değeri, altcoinler açısından koşulların iyileştiği görüşünü destekliyor. Daha düşük sezon endeksleri ise bu hareketin yaygın ve kalıcı bir Bitcoin üstünlüğü kaybına dönüştüğünün henüz doğrulanmadığı uyarısını yapıyor. 1113

Bitcoin ETF’lerine girişler tabloyu karmaşıklaştırıyor

Bitcoin hakimiyetindeki gerileme, ilk bakışta Bitcoin’den altcoinlere doğru doğrudan bir para akışı gibi görünebilir. Ancak mevcut veriler yatırımcıların Bitcoin’den çıktığını kanıtlamıyor. Bir habere göre Bitcoin o hafta %3,3 değer kazanırken Bitcoin ETF’lerine 2,4 milyar dolarlık giriş oldu; buna rağmen Bitcoin’in piyasa payı %60’ın altına indi. Bu tablo, hakimiyet oranının paranın nereye gittiğini tek başına göstermediğini ortaya koyuyor. 30

Bu nedenle önceki döngülerle bire bir kıyaslama yapmak da kolay değil. Bir döngü karşılaştırmasında, geçmiş altcoin yükselişlerinde Bitcoin hakimiyetinin sırasıyla %95’ten %31’e ve %73’ten %38’e kadar gerilediği; mevcut döngüde ise %50–%60 bandında kaldığı belirtildi. Geçmiş örnekler bugüne bağlam sunabilir, ancak bu döngünün de aynı yolu izleyeceğini garanti etmez. 7

%60’ın altına inilmesinden sonra ne izlenmeli?

Bitcoin hakimiyetinin %60’ın altında kalmayı sürdürmesi, altcoinlerin göreli olarak güç kazandığı görüşünü destekler. Oranın yeniden %60’ın üzerine çıkması ise bu sinyali zayıflatır. Yine de %60, altcoin sezonunu başlatan ya da bitiren kesin bir eşik değil; takip edilen göstergelerden biri. 13

Daha güçlü bir doğrulama için yalnızca Bitcoin’in piyasa payının düşmesi, toplam altcoin piyasa değerinin yükselmesi ya da birkaç coinin öne çıkması yeterli olmaz. Geniş bir altcoin grubunun Bitcoin’den daha iyi performans göstermeyi sürdürmesi gerekir. Şimdilik veriler olası bir rotasyona işaret ediyor; hareketin ne kadar yaygın ve kalıcı olacağı ise belirsizliğini koruyor. 111314