เหตุผลที่ Nvidia ยังทำเงินจากชิป H200 ในจีนไม่ได้

ในทางบัญชี รายได้จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อสินค้าถูกส่งมอบและธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์เท่านั้น

ปัญหา “การอนุมัติสองฝ่าย”

อุปสรรคสำคัญอีกอย่างคือกระบวนการที่ต้องผ่าน การอนุมัติจากทั้งสองประเทศ

แม้สหรัฐจะให้ไฟเขียวการส่งออกแล้ว แต่การส่งชิปไปยังลูกค้าในจีนอาจยังต้องผ่านการพิจารณาหรือการปฏิบัติตามกฎของฝั่งจีนด้วย บางรายงานระบุว่าการอนุมัติจากหน่วยงานจีนยังอยู่ระหว่างรอดำเนินการ

ผลลัพธ์คือ Nvidia ต้องผ่านระบบกำกับดูแลสองชุดก่อนที่ชิปจะไปถึงลูกค้าได้จริง

ตลาดชิป AI ถูกกำหนดโดยภูมิรัฐศาสตร์

สถานการณ์นี้เป็นส่วนหนึ่งของการแข่งขันเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐและจีน โดยเฉพาะในด้าน ปัญญาประดิษฐ์และเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง

สหรัฐได้ออกมาตรการควบคุมการส่งออกชิป AI ประสิทธิภาพสูง เพื่อจำกัดความสามารถด้านคอมพิวเตอร์ขั้นสูงของจีน แม้ล่าสุดจะเริ่มอนุญาตบางกรณีผ่านระบบใบอนุญาตพิเศษ แต่ก็ยังอยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างเข้มงวด

ในขณะเดียวกัน จีนเองก็พยายามลดการพึ่งพาชิปจากต่างประเทศ และผลักดันผู้ผลิตภายในประเทศ เช่น Huawei เพื่อสร้างระบบนิเวศเซมิคอนดักเตอร์ของตนเอง

การแข่งขันเชิงยุทธศาสตร์นี้ทำให้ทั้งผู้ขายและผู้ซื้อเผชิญความไม่แน่นอนสูง

ลูกค้าจีนยังระมัดระวังการสั่งซื้อ

นอกจากเรื่องกฎระเบียบแล้ว บริษัทจีนยังต้องคำนึงถึงความเสี่ยงทางธุรกิจ เช่น

• กฎควบคุมการส่งออกของสหรัฐอาจเปลี่ยนแปลงอีก
• การส่งมอบอาจถูกหยุดหรือเลื่อนหากเกิดมาตรการคว่ำบาตรใหม่
• การใช้ชิปขั้นสูงจากสหรัฐอาจมีความเสี่ยงทางการเมืองหรือกฎระเบียบ

ด้วยเหตุนี้ ลูกค้าบางรายจึงอาจเลือก ชะลอคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ จนกว่าสถานการณ์นโยบายจะชัดเจนขึ้น

แต่ธุรกิจทั่วโลกของ Nvidia กำลังพุ่งแรง

แม้ตลาดจีนยังไม่แน่นอน แต่ผลประกอบการของ Nvidia ทั่วโลกยังเติบโตอย่างรวดเร็ว

บริษัทประกาศรายได้ 81.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 เพิ่มขึ้น 20% จากไตรมาสก่อน และ 85% จากปีก่อนหน้า

แรงขับเคลื่อนหลักคือความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI จากผู้ให้บริการคลาวด์ บริษัทเทคโนโลยี และองค์กรต่าง ๆ

เฉพาะธุรกิจ Data Center เพียงอย่างเดียวทำรายได้ถึง 75.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียว เพิ่มขึ้น 92% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนว่า แม้ Nvidia จะยังเข้าถึงตลาดจีนได้จำกัด แต่กระแสการลงทุนด้าน AI ทั่วโลกก็ยังมากพอที่จะผลักดันบริษัทให้ทำสถิติรายได้ใหม่

ความหมายของทางตันในจีนต่อ Nvidia

จีนยังคงเป็นหนึ่งในตลาดฮาร์ดแวร์ AI ที่ใหญ่ที่สุดของโลก หากการส่งมอบ H200 เกิดขึ้นจริงในอนาคต ก็อาจกลายเป็นโอกาสทางรายได้ขนาดใหญ่

แต่ในตอนนี้ Nvidia ต้องบริหารความเสี่ยงหลายด้านพร้อมกัน ได้แก่

• ใบอนุญาตส่งออกจากสหรัฐที่มีข้อจำกัดเข้มงวด
• กระบวนการกำกับดูแลและการเมืองในจีน
• ความลังเลของลูกค้าที่กังวลเรื่องนโยบายในอนาคต

จนกว่าอุปสรรคเหล่านี้จะคลี่คลาย ชิป AI ระดับสูงของ Nvidia อาจยังไม่สามารถเข้าสู่ตลาดจีนได้เต็มรูปแบบ แม้ความต้องการ AI ทั่วโลกจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว