คำตอบเผยแพร่แล้ว19 แหล่งที่มา
BlackRock กลับมาเพิ่มน้ำหนักหุ้นตลาดเกิดใหม่ เพราะห่วงโซ่อุปทาน AI
BlackRock กลับมาให้น้ำหนักหุ้นตลาดเกิดใหม่มากกว่าตลาดในเดือนกันยายน โดยมองว่าเกาหลีใต้ ไต้หวัน และลาตินอเมริกาอยู่ในห่วงโซ่อุปทานของ AI ตั้งแต่ชิปและเมมโมรี ไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขาดแคลน.[12][17] แนวคิดนี้เป็นการคัดเลือกธุรกิจ “picks and shovels” ที่ได้อานิสงส์จากการลงทุน AI ของบริษัทเทคโนโลยีขน...
เผยแพร่โดยแก้ไขด้วย GPT-5.6 Terraรูปภาพสร้างด้วย GPT Image 2
คำตอบการวิจัย
ประเด็นสำคัญ
- BlackRock กลับมาให้น้ำหนักหุ้นตลาดเกิดใหม่มากกว่าตลาดในเดือนกันยายน โดยมองว่าเกาหลีใต้ ไต้หวัน และลาตินอเมริกาอยู่ในห่วงโซ่อุปทานของ AI ตั้งแต่ชิปและเมมโมรี ไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขาดแคลน.[12][17]
- แนวคิดนี้เป็นการคัดเลือกธุรกิจ “picks and shovels” ที่ได้อานิสงส์จากการลงทุน AI ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ไม่ใช่การซื้อหุ้นตลาดเกิดใหม่แบบเหมารวม และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ กฎระเบียบ ค่าเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ยังค...
- ข้อมูลช่วงกลางเดือนกันยายนระบุว่า BlackRock Emerging Markets Institutional (MADCX) ให้ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี 26.82% แต่ผลตอบแทนของแต่ละกองทุนและแต่ละชนิดหน่วยลงทุนแตกต่างกัน.[51]
AI พรอมต์
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why has BlackRock shifted emerging-market equities from neutral in June to overweight in mid-September, according to Egon Vavrek and BlackRo. Article summary: BlackRock’s reversal reflects a view that emerging markets are no longer only a cyclical, locally driven trade: they are suppliers of essential inputs to the global AI buildout. Stronger earnings, still-cheaper valuation. Topic tags: general, news, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers
BlackRock กลับมาให้มุมมอง ให้น้ำหนักมากกว่าตลาด (overweight) ต่อหุ้นตลาดเกิดใหม่ หรือ EM ไม่ได้เกิดจากการยอมรับความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเพียงอย่างเดียว แต่เกิดจากการประเมินว่าเศรษฐกิจเกิดใหม่บางส่วนกำลังเป็นผู้ส่งมอบปัจจัยสำคัญที่โลกต้องใช้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI
แกนหลักของมุมมองนี้คือ เกาหลีใต้และไต้หวันมีบทบาทสำคัญในห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ เมมโมรีชิป และฮาร์ดแวร์ ขณะที่ลาตินอเมริกามีโอกาสผ่านสินค้าโภคภัณฑ์และโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่จำเป็นต่อระบบ AI เมื่อประกอบกับการเติบโตของกำไรที่เร่งตัว มูลค่าหุ้นที่ยังต่ำกว่าหุ้นสหรัฐฯ และความกังวลเรื่องเลเวอเรจในเกาหลีใต้ที่ผ่อนคลายลง BlackRock จึงปรับมุมมองจากระดับกลาง (neutral) ที่เคยใช้ในเดือนมิถุนายนกลับมาเป็น overweight.12
33
ตลาดเกิดใหม่ในฐานะฐานการผลิตของ AI
Egon Vavrek หัวหน้าฝ่ายตลาดเกิดใหม่ของ BlackRock อธิบายโอกาสนี้ผ่านธุรกิจฮาร์ดแวร์ AI และบริษัทประเภท “picks and shovels” ที่ให้บริการแก่ hyperscalers หรือผู้ให้บริการคลาวด์และแพลตฟอร์มเทคโนโลยีรายใหญ่.17
ความหมายของแนวคิดนี้คือ แทนที่จะต้องคาดเดาว่าแอปพลิเคชันหรือแพลตฟอร์ม AI ใดจะชนะในท้ายที่สุด นักลงทุนอาจมองไปยังปัจจัยการผลิตที่ทุกฝ่ายต้องใช้ ไม่ว่าใครจะเป็นผู้ชนะก็ตาม ได้แก่
- เกาหลีใต้และไต้หวัน: ผู้เล่นสำคัญในห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ เมมโมรีชิป และฮาร์ดแวร์ที่รองรับกำลังประมวลผล AI.
12
- ลาตินอเมริกา: แหล่งสินค้าโภคภัณฑ์และโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่เชื่อมโยงกับการก่อสร้างและการเดินระบบนิเวศ AI.
- จุดคอขวดอื่น: พลังงาน ชิป และศูนย์ข้อมูล ซึ่ง BlackRock ระบุว่าเป็นช่องทางตรงในการลงทุนตามการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI.
เมื่อ hyperscalers ขยายบริการ AI พวกเขาต้องใช้ฮาร์ดแวร์ กำลังไฟฟ้า และขีดความสามารถสนับสนุนจำนวนมาก ในกรอบคิดของ BlackRock ความต้องการดังกล่าวอาจเพิ่มมูลค่าทางเศรษฐกิจของทรัพยากรที่มีจำกัด และช่วยหนุนกำไรของบริษัทผู้จัดหา.1
33
ต่างจากการลงทุนตลาดเกิดใหม่แบบเดิมอย่างไร
โดยทั่วไป การลงทุนในตลาดเกิดใหม่มักพิจารณาการเติบโตภายในประเทศ ดอกเบี้ย ค่าเงิน และนโยบายเฉพาะของแต่ละประเทศ แต่แนวคิดเรื่อง “ความขาดแคลนของ AI” เพิ่มตัวขับเคลื่อนกำไรอีกด้านหนึ่ง นั่นคือยอดขายที่เชื่อมโยงกับวัฏจักรลงทุนทั่วโลกของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี
สำหรับผู้ผลิตชิป เมมโมรี ผู้ให้บริการพลังงาน หรือธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่ในวัฏจักรนี้ ความต้องการอาจผูกกับการลงทุน AI ทั่วโลกมากกว่าสภาพเศรษฐกิจภายในประเทศเพียงอย่างเดียว สิ่งนี้ไม่ได้ลบความเสี่ยงดั้งเดิมของตลาดเกิดใหม่ออกไป ไม่ว่าจะเป็นความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ มาตรการควบคุมการส่งออก ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ กฎระเบียบ และความผันผวนของค่าเงิน
อย่างไรก็ดี การมีรายได้จากลูกค้าระดับโลกช่วยให้แหล่งที่มาของกำไรกระจายตัวมากขึ้น กรณีลงทุนจึงไม่ได้อาศัยอุปสงค์ในประเทศเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นกับการถือครองชิ้นส่วน ทรัพยากร หรือโครงสร้างพื้นฐานที่หายากในคลื่นการลงทุนระดับโลกด้วย
อะไรเปลี่ยนไปหลังปรับลดมุมมองในเดือนมิถุนายน
BlackRock ถอยมาที่ระดับ neutral ในเดือนมิถุนายน เพราะกังวลเรื่องเลเวอเรจที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในเกาหลีใต้ อีกทั้งยังมีความเสี่ยงจากการกระจุกตัว: เกาหลีใต้และไต้หวันต่างให้การลงทุนในธีม AI และเซมิคอนดักเตอร์ที่ทับซ้อนกันสูง หากตลาดมีสถานะลงทุนหนาแน่นเกินไป หรือความคาดหวังต่อ AI ถูกปรับลดลงอย่างรวดเร็ว ภูมิภาคนี้อาจได้รับผลกระทบมากเป็นพิเศษ.12
33
ต่อมา การปรับฐานของหุ้นเกาหลีใต้และกระบวนการลดเลเวอเรจได้เปลี่ยนการประเมินดังกล่าว BlackRock ระบุว่าการลดเลเวอเรจช่วยคลายความกังวลและสนับสนุนการกลับมาให้มุมมอง overweight.12 รายงานข่าวยังชี้ว่าการลดเลเวอเรจในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงสิงหาคม หลังตลาดขายลงแรงในเดือนกรกฎาคม เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้บริษัทเห็นว่าอัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงดีขึ้น.
3
ประเด็นสำคัญคือ BlackRock ไม่ได้บอกว่าความเสี่ยงจากการกระจุกตัวหมดไปแล้ว แต่มุมมองในเดือนกันยายนสะท้อนว่าความเปราะบางจากเลเวอเรจลดลงมากพอ จนปัจจัยเรื่องกำไรที่เชื่อมโยงกับ AI และมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจกลับมามีน้ำหนักมากขึ้น
เหตุใดการลงทุน AI อาจหนุนกำไรได้ แม้แย่งใช้ทรัพยากรที่จำกัด
การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ใช้เงินลงทุนสูง และต้องแข่งขันเพื่อแย่งเงินทุน ไฟฟ้า วัตถุดิบ ชิป ความจุของศูนย์ข้อมูล รวมถึงความแข็งแกร่งของงบดุลบริษัท BlackRock ยอมรับว่าปัจจัยเหล่านี้อาจทำให้ต้นทุนเงินทุนสูงขึ้น.37
แต่ข้อโต้แย้งของบริษัทคือ ดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นไม่ได้เป็นลบต่อหุ้นเสมอไป หากสะท้อนการลงทุนและการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น หากการลงทุน AI สร้างรายได้และกำไรที่ยั่งยืน โดยเฉพาะแก่บริษัทที่ควบคุมปัจจัยการผลิตซึ่งเป็นคอขวด ความแข็งแกร่งของกำไรอาจช่วยชดเชยภาระต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นได้.33
ด้วยเหตุนี้ BlackRock จึงไม่ได้สนับสนุนการลงทุนในทุกบริษัทที่ติดป้ายว่า AI แต่เน้นการลงทุนแบบเจาะจงในคอขวด เช่น เซมิคอนดักเตอร์ พลังงาน และศูนย์ข้อมูล ซึ่งอาจได้ประโยชน์ไม่ว่าในท้ายที่สุดผู้ชนะของ AI จะเป็นกลุ่มแอปพลิเคชันใด.34
46
ผลตอบแทนกองทุน: ควรอ่านตัวเลขอย่างระมัดระวัง
ข้อมูลตลาดช่วงกลางเดือนกันยายนระบุว่า BlackRock Emerging Markets Institutional (MADCX) มีผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี 26.82%.51 อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ไม่ควรตีความว่าเป็นผลตอบแทนของกองทุนตลาดเกิดใหม่ทุกกองของ BlackRock เพราะบริษัทมีกองทุนและชนิดหน่วยลงทุนหลายรูปแบบ ซึ่งอาจต่างกันทั้งสกุลเงิน ค่าธรรมเนียม สัดส่วนการลงทุน และวันคำนวณมูลค่า
สรุป
การยกระดับมุมมองหุ้นตลาดเกิดใหม่ของ BlackRock ในเดือนกันยายนตั้งอยู่บน 3 ปัจจัยที่เชื่อมโยงกัน คือ การเติบโตของกำไรที่ดีขึ้น มูลค่าหุ้นที่ยังต่ำกว่าหุ้นสหรัฐฯ และความเสี่ยงจากเลเวอเรจในเกาหลีใต้ที่ลดลง.12
องค์ประกอบเชิงกลยุทธ์คือธีม “ความขาดแคลนของ AI”: เกาหลีใต้และไต้หวันเป็นผู้ส่งมอบฮาร์ดแวร์คอมพิวติ้งที่สำคัญ ส่วนลาตินอเมริกาเปิดทางสู่ทรัพยากรและโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นต่อการขยายระบบ AI.12
17
นัยสำหรับนักลงทุนจึงไม่ใช่คำแนะนำกว้าง ๆ ว่าให้ซื้อหุ้นตลาดเกิดใหม่เพราะ AI แต่เป็นการมองหาธุรกิจที่มีบทบาทจับต้องได้และทดแทนได้ยากในวัฏจักรลงทุน AI โดยยังต้องติดตามความสามารถในการทำกำไร ท่ามกลางความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ กฎระเบียบ สินค้าโภคภัณฑ์ และภาวะตลาดอย่างใกล้ชิด
Studio Global AI
ทำการวิจัยต่อ
หน้านี้รวมคำตอบที่ได้รับการสนับสนุนจากแหล่งที่มาซึ่งคุณสามารถดำเนินการต่อภายใน Studio Global
คนยังถาม
คำตอบสั้น ๆ สำหรับ "BlackRock กลับมาเพิ่มน้ำหนักหุ้นตลาดเกิดใหม่ เพราะห่วงโซ่อุปทาน AI" คืออะไร
BlackRock กลับมาให้น้ำหนักหุ้นตลาดเกิดใหม่มากกว่าตลาดในเดือนกันยายน โดยมองว่าเกาหลีใต้ ไต้หวัน และลาตินอเมริกาอยู่ในห่วงโซ่อุปทานของ AI ตั้งแต่ชิปและเมมโมรี ไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขาดแคลน.[12][17]
ประเด็นสำคัญที่ต้องตรวจสอบก่อนคืออะไร?
BlackRock กลับมาให้น้ำหนักหุ้นตลาดเกิดใหม่มากกว่าตลาดในเดือนกันยายน โดยมองว่าเกาหลีใต้ ไต้หวัน และลาตินอเมริกาอยู่ในห่วงโซ่อุปทานของ AI ตั้งแต่ชิปและเมมโมรี ไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขาดแคลน.[12][17] แนวคิดนี้เป็นการคัดเลือกธุรกิจ “picks and shovels” ที่ได้อานิสงส์จากการลงทุน AI ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ไม่ใช่การซื้อหุ้นตลาดเกิดใหม่แบบเหมารวม และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ กฎระเบียบ ค่าเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ยังค...
ฉันควรทำอย่างไรต่อไปในทางปฏิบัติ?
ข้อมูลช่วงกลางเดือนกันยายนระบุว่า BlackRock Emerging Markets Institutional (MADCX) ให้ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี 26.82% แต่ผลตอบแทนของแต่ละกองทุนและแต่ละชนิดหน่วยลงทุนแตกต่างกัน.[51]