คำตอบเผยแพร่แล้ว23 แหล่งที่มา
เหตุใด Vitalik Buterin จึงอยากให้มอง ETH เป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่า
เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2026 Vitalik Buterin เสนอให้มองมูลค่า ETH จากความทนทานและคุณสมบัติของ Ethereum มากกว่าการเผาค่าธรรมเนียม ตัวอย่างคำนวณแบบสมมติ: หากเผา ETH มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และใช้อัตราคิดลด 4% จะได้มูลค่าประมาณ 25 พันล้านดอลลาร์ ไม่ใช่ราว 270 พันล้านดอลลาร์ และยังตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการเผาเหรียญค...
เผยแพร่โดยแก้ไขด้วย GPT-6 Lunaรูปภาพสร้างด้วย GPT Image 2
คำตอบการวิจัย
ประเด็นสำคัญ
- เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2026 Vitalik Buterin เสนอให้มองมูลค่า ETH จากความทนทานและคุณสมบัติของ Ethereum มากกว่าการเผาค่าธรรมเนียม
- ตัวอย่างคำนวณแบบสมมติ: หากเผา ETH มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และใช้อัตราคิดลด 4% จะได้มูลค่าประมาณ 25 พันล้านดอลลาร์ ไม่ใช่ราว 270 พันล้านดอลลาร์ และยังตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการเผาเหรียญคงที่ต่อเนื่อง
AI พรอมต์
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why did Ethereum co-founder Vitalik Buterin argue on November 8 that ETH should be valued primarily as a store of value rather than a “fee-b. Article summary: Buterin’s November 8 argument was to keep EIP-1559 but stop treating fee destruction as ETH’s primary valuation foundation: maximizing burns could undermine the decentralization, security and resistance to capture that m. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
ข้อเสนอของ Vitalik Buterin เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2026 ไม่ใช่การยกเลิกการเผาค่าธรรมเนียม แต่เป็นการเปลี่ยนจุดเน้นว่าอะไรควรเป็นฐานมูลค่าของ ETH เขาสนับสนุนให้คง EIP-1559 ซึ่งเผาค่าธรรมเนียมบางส่วนไว้ แต่ไม่เห็นว่ามูลค่า ETH ควรผูกอยู่กับจำนวนเหรียญที่ถูกเผาเป็นหลัก 1
2
6
เหตุผลสำคัญคือ การเผาเหรียญอาจช่วยลดอุปทาน แต่ไม่ได้แปลว่าจะสร้างฐานรองรับราคาได้อย่างมั่นคงเสมอไป และการพยายามเพิ่มการเผาให้มากที่สุดก็อาจแลกมาด้วยต้นทุนต่อจุดแข็งด้านอื่นของ Ethereum 3
6
มูลค่าราว 270 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เห็นโจทย์เรื่องขนาด
หนึ่งในตัวอย่างที่ถูกหยิบมาอธิบายคือ หากจะรองรับมูลค่าตลาดของ Ethereum ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 270 พันล้านดอลลาร์ด้วยกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมเพียงอย่างเดียว เครือข่ายจะต้องมีทรัพยากรสำหรับพัฒนาอย่างต่อเนื่อง รายงานหนึ่งนำค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนา (R&D) ประจำปีของ L’Oréal ซึ่งคิดเป็นประมาณ 0.58% ของมูลค่าตลาด มาใช้เป็นจุดเปรียบเทียบ เมื่อนำสัดส่วนดังกล่าวมาคำนวณกับ Ethereum จะได้ต้นทุนพัฒนาโปรโตคอลสมมติราว 700,000 ETH ต่อปี และรายได้ของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (validator) อาจลดลงประมาณสองในสาม 7
9
ตัวเลขนี้เป็นเพียงการเปรียบเทียบเพื่อให้เห็นขนาดของโจทย์ ไม่ใช่งบประมาณที่ Ethereum ประกาศใช้ หรือข้อเสนอให้แก้ EIP-1559 โดยตรง แนวคิดนี้ยังสะท้อนคำถามด้านการกำกับดูแลด้วยว่า หากต้องจัดสรรทรัพยากรเพื่อการพัฒนาในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง เครือข่ายจะตัดสินใจหาและแบ่งเงินทุนอย่างไร 9
การเผาเหรียญไม่ได้รับประกันฐานรองรับราคา
ลองใช้แบบจำลองอย่างง่าย: หากเผา ETH มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ทุกปีไปเรื่อย ๆ และคิดลดด้วยอัตรา 4% มูลค่าที่คำนวณได้จะอยู่ที่ 25 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าตลาดราว 270 พันล้านดอลลาร์ที่นำมาเปรียบเทียบมาก ตัวเลขนี้เป็นเพียงตัวอย่าง ไม่ใช่การคาดการณ์ราคา และสมมติว่าการเผาเหรียญเกิดขึ้นในระดับเดิมอย่างสม่ำเสมอ 3
26
อีกข้อกังวลคือ ปริมาณการเผาขึ้นอยู่กับกิจกรรมบนเครือข่าย ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากภายในตลาดคริปโตเอง หากราคา ETH ลดลงจนการใช้จ่ายในระบบนิเวศชะลอตัว การทำธุรกรรมและค่าธรรมเนียมที่ก่อให้เกิดการเผาเหรียญก็อาจลดลงตามไปด้วย 5
48
49 ดังนั้น การคำนวณมูลค่าจากการเผาแบบรายปีจึงอาจไม่ได้เป็นอิสระจากราคาของ ETH อย่างที่ตัวเลขเดี่ยว ๆ ชวนให้คิด
เร่งการเผาให้มากขึ้น อาจแลกกับการเข้าถึงและความเป็นกลาง
การผลักดันให้เผาค่าธรรมเนียมมากขึ้นไม่ได้ไร้ต้นทุน รายงานเกี่ยวกับข้อโต้แย้งของ Buterin ระบุว่า การปรับระบบเพื่อเร่งการเผาอาจนำไปสู่การกำกับดูแลที่แทรกแซงมากขึ้นและค่าธรรมเนียมแก๊สที่สูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้การรักษาการกระจายศูนย์และการต้านทานการถูกครอบงำทำได้ยากขึ้น อีกทั้งค่าธรรมเนียมที่สูงยังอาจทำให้ผู้ใช้บางส่วนเข้าไม่ถึงเครือข่าย 6
7
9
25
ประเด็นจึงอยู่ที่การดึงมูลค่าจากการใช้งานให้มากขึ้น เทียบกับการรักษาเครือข่ายให้เปิดกว้างและทนทาน Buterin ไม่ได้บอกว่าค่าธรรมเนียมหรือการเผาไม่มีประโยชน์ แต่เตือนว่าไม่ควรยกการเพิ่มยอดเผาให้เป็นเป้าหมายสูงสุด หากการทำเช่นนั้นทำให้คุณสมบัติที่ Ethereum พึ่งพาอ่อนแอลง 1
6
ฐานมูลค่าอีกด้าน: ความทนทานและคุณสมบัติของ Ethereum
Buterin ชี้ไปที่จุดแข็งที่เรียกว่า “CROPS” ได้แก่ การต้านทานการเซ็นเซอร์และการถูกครอบงำ การเป็นซอฟต์แวร์โอเพนซอร์ส ความเป็นส่วนตัว และความปลอดภัย ในกรอบคิดนี้ เหตุผลที่คนอาจมอง ETH เป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่า คือความเชื่อมั่นว่าเครือข่ายจะทนทานและคุ้มครองคุณสมบัติเหล่านี้ได้ ไม่ใช่คำรับประกันว่าการเผาจะมากกว่าการออกเหรียญใหม่เสมอ 1
2
นั่นคือเหตุผลที่เขาเห็นว่าควรคง EIP-1559 ไว้ แม้ในระยะยาวการเผาอาจต่ำกว่า 10% ของระดับที่ต้องใช้เพื่อชดเชยการออกเหรียญใหม่ทั้งหมด กลไกยังเผาค่าธรรมเนียมต่อไปได้ โดยไม่จำเป็นต้องถือว่าการเผาเป็นคำอธิบายหลักของมูลค่า ETH 2
4
23
อย่างไรก็ตาม คำถามสำหรับผู้ลงทุนยังคงอยู่ หากการเผาไม่ชดเชยการออกเหรียญใหม่ อุปทาน ETH ก็ไม่ได้ลดลงเพราะการเผาเพียงอย่างเดียว ข้อเสนอของ Buterin จึงเปลี่ยนโจทย์ไปสู่การถามว่า ผู้คนจะให้คุณค่ากับความทนทานของ Ethereum และต้องการใช้เครือข่ายมากพอที่จะสร้างอุปสงค์ต่อ ETH หรือไม่ ทั้งหมดนี้ไม่ได้รับประกันว่า ETH จะรักษากำลังซื้อไว้ได้ หรือรองรับมูลค่าตลาดระดับใดระดับหนึ่ง 3
6
Studio Global AI
ทำการวิจัยต่อ
หน้านี้รวมคำตอบที่ได้รับการสนับสนุนจากแหล่งที่มาซึ่งคุณสามารถดำเนินการต่อภายใน Studio Global
คนยังถาม
คำตอบสั้น ๆ สำหรับ "เหตุใด Vitalik Buterin จึงอยากให้มอง ETH เป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่า" คืออะไร
เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2026 Vitalik Buterin เสนอให้มองมูลค่า ETH จากความทนทานและคุณสมบัติของ Ethereum มากกว่าการเผาค่าธรรมเนียม
ประเด็นสำคัญที่ต้องตรวจสอบก่อนคืออะไร?
เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน 2026 Vitalik Buterin เสนอให้มองมูลค่า ETH จากความทนทานและคุณสมบัติของ Ethereum มากกว่าการเผาค่าธรรมเนียม ตัวอย่างคำนวณแบบสมมติ: หากเผา ETH มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ต่อปี และใช้อัตราคิดลด 4% จะได้มูลค่าประมาณ 25 พันล้านดอลลาร์ ไม่ใช่ราว 270 พันล้านดอลลาร์ และยังตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการเผาเหรียญคงที่ต่อเนื่อง
แหล่งที่มา
cointelegraph.comVitalik ‘Pivots’ ETH To Store Of Value, Crypto Suffers After US Election: Hodler’s Digest
ababnews.comVitalik Buterin argues ETH should be positioned as a store of value rather than a fee-burning token
en.bloomingbit.ioVitalik Buterin Says Ethereum's Value Should Hinge on Store-of-Value Role, Not Fee Burns
coinpaper.comVitalik Buterin Challenges Ethereum's ETH Burn Thesis