ราคาน้ำมันดิบพุ่ง 5% ในวันที่ 29 กรกฎาคม 2026: ภาวะช็อกด้านอุปทานพร้อมกัน

ชนวนเหตุโดยตรง: การปะทะทางทหารสหรัฐฯ-อิหร่าน และการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซ

ราคาพุ่งขึ้นหลังจากสหรัฐฯ และซาอุดีอาระเบียโจมตีในอิรัก และอิหร่านยิงขีปนาวุธถล่มกองกำลังสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการยกระดับความขัดแย้งที่ดำเนินมายาวนานหกเดือน สหรัฐฯ ได้ประกาศปิดล้อมทางทะเลต่ออิหร่านอีกครั้ง และอิหร่านตอบโต้ด้วยการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซ ปริมาณเรือที่ผ่านช่องแคบลดลงอย่างรวดเร็ว เจ้าของเรือหลีกเลี่ยงเส้นทางนี้ และในบางวันไม่มีเรือขนาดใหญ่แล่นผ่านเลย เนื่องจากประมาณ 20% ของน้ำมันโลกต้องผ่านช่องแคบนี้ การหยุดชะงักดังกล่าวจึงถือเป็นความเสี่ยงด้านอุปทานทางกายภาพที่ใหญ่ที่สุดในตลาด

สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลงเกินคาดอย่างมาก

ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 24 กรกฎาคม แสดงให้เห็นว่าสต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ลดลง 7.167 ล้านบาร์เรล เหลือ 404.5 ล้านบาร์เรล ซึ่งมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะลดลงประมาณ 2.5-3.3 ล้านบาร์เรลถึงสองเท่า การลดลงนี้ทำให้สต็อกน้ำมันใกล้เคียงระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน โดยสต็อกลดลงประมาณ 60 ล้านบาร์เรลในช่วง 12 สัปดาห์ที่ผ่านมา ระดับน้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์ (SPR) ที่ลดลงอย่างต่อเนื่องยิ่งตอกย้ำความรู้สึกว่าปริมาณสำรองภายในประเทศกำลังหมดลง

โอเปกพลัสมีแนวโน้มที่จะหยุดเพิ่มกำลังการผลิตหลังเดือนกันยายน

ตัวแทนและแหล่งข่าวของโอเปกพลัสระบุว่ากลุ่มมีแผนที่จะหยุดการเพิ่มโควต้าการผลิตหลังจากเพิ่มครั้งสุดท้าย 188,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนกันยายน โดยจะระงับนโยบายการเพิ่มกำลังการผลิตไปตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 เหตุผลที่ให้ไว้คือ กลุ่มจำเป็นต้องประเมินผลกระทบด้านอุปทานที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจากสงครามกับอิหร่าน และเจรจาโควต้าปี 2027 สัญญาณที่ส่งถึงตลาดก็คือ แม้จะเกิดช่องว่างด้านอุปทานจากสงคราม แต่กำลังการผลิตส่วนเกินก็ไม่ได้ถูกนำมาใช้อย่างจริงจัง

ส่วนต่างการกลั่นที่ทำสถิติสูงสุด ส่งสัญญาณความตึงตัวของผลิตภัณฑ์

แม้ว่าข้อมูลส่วนต่างการกลั่น NYMEX 3-2-1 ที่เฉพาะเจาะจงจะไม่สามารถยืนยันได้โดยอิสระในการค้นหานี้ แต่การรวมกันของอุปทานน้ำมันเบนซินที่แข็งแกร่งในช่วงฤดูร้อน ปริมาณการกลั่นที่ลดลงจากอุปทานทางทะเลที่หยุดชะงัก และสต็อกผลิตภัณฑ์ที่ลดลง ทำให้ส่วนต่างการกลั่นอยู่ในระดับที่สูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งหมายความว่าโรงกลั่นกำลังจ่ายเงินพรีเมียมเป็นประวัติการณ์เพื่อซื้อน้ำมันดิบที่พวกเขาสามารถกลั่นได้จริง ซึ่งตอกย้ำถึงภาวะขาดแคลนอุปทานทางกายภาพ

ความผันผวนรุนแรงในเดือนกรกฎาคมและความขัดแย้งของการทูต

ราคาผันผวนอย่างรุนแรงตลอดเดือนกรกฎาคม โดยก่อนหน้านี้ราคาร่วงลง 14% ในสามวันจากความหวังที่ริบหรี่ว่าสหรัฐฯ และอิหร่านอาจหาข้อตกลงทางการทูตได้ ก่อนที่จะพุ่งขึ้นกว่า 5% จากข่าวการโจมตีที่ล้มเหลว ความผันผวนนี้เป็นอาการของตลาดที่ทุกข่าวเกี่ยวกับสันติภาพที่เป็นไปได้จะถูกตอบโต้ด้วยปฏิบัติการทางทหารครั้งใหม่ในทันที ทำให้นักเทรดไม่สามารถประเมินราคาสำหรับการแก้ปัญหาที่ยั่งยืนได้

ผลกระทบต่อตลาดน้ำมันโลก

การพุ่งขึ้น 5% ในวันที่ 29 กรกฎาคมไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นการปรับราคาขึ้นพร้อมกันในวันที่ (ก) สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง คุกคามช่องแคบฮอร์มุซโดยตรง (ข) สต็อกน้ำมันสหรัฐฯ ลดลงอย่างมากและไม่คาดคิด ยืนยันภาวะอุปทานในประเทศที่ตึงตัว (ค) โอเปกพลัสส่งสัญญาณว่าจะหยุดเพิ่มกำลังการผลิตหลังจากเดือนกันยายน และ (ง) ส่วนต่างการกลั่นยังคงอยู่ในระดับที่บอกตลาดว่าไม่มีพื้นที่สำหรับข้อผิดพลาดในสมดุลอุปทาน ความหวังในการเจรจาทางการทูตที่เกิดขึ้นเป็นระยะๆ ทำให้ตลาดตอบสนองต่อการยกระดับความขัดแย้งแต่ละครั้งรุนแรงยิ่งขึ้นไปอีก