กองทุนหุ้นทั่วโลกไหลเข้า 12 สัปดาห์ติด

ข้อมูลจาก LSEG Lipper ระบุว่า กองทุนหุ้นทั่วโลกดึงดูดเงินลงทุนสุทธิ 18.62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงสัปดาห์สิ้นสุด 12 ส.ค. เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 17.27 พันล้านดอลลาร์ฯ ในสัปดาห์ก่อน นับเป็น สัปดาห์ที่ 12 ติดต่อกัน ที่มีเงินไหลเข้า ได้แรงหนุนจากความ optimistic ต่อฤดูกาลรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าคาด และเงินเฟ้อที่ชะลอตัว ซึ่งลดความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย

แบ่งตามภูมิภาค: กองทุนหุ้นยุโรปนำด้วยเงินไหลเข้าสุทธิ 13.52 พันล้านดอลลาร์ฯ ซึ่งมากที่สุดนับตั้งแต่ 8 ก.ค. กองทุนหุ้นสหรัฐฯ ดึงเงิน 2.58 พันล้านดอลลาร์ฯ หลังจากสัปดาห์ก่อนหน้ามีเงินไหลออกสุทธิ 1.36 พันล้านดอลลาร์ฯ ส่วนกองทุนหุ้นเอเชียดึงดูดเงิน 4.13 พันล้านดอลลาร์ฯ

รายละเอียดในสหรัฐฯ ตามเซกเตอร์: กองทุนหุ้นเติบโต (Growth) สหรัฐฯ ดึงเงิน 8.78 พันล้านดอลลาร์ฯ มากที่สุดในรอบสัปดาห์นับตั้งแต่พ.ย. 2024 ขณะที่กองทุนหุ้นคุณค่า (Value) มีการซื้อสุทธิ 1.79 พันล้านดอลลาร์ฯ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนถอนเงินสุทธิ 3.78 พันล้านดอลลาร์ฯ จากกองทุนรายเซกเตอร์ นำโดย กองทุนเทคโนโลยีที่เงินไหลออก 4.62 พันล้านดอลลาร์ฯ หลังจากซื้อสุทธิต่อเนื่อง 6 สัปดาห์ กองทุนการเงิน (Financials) ก็มีเงินไหลออกสุทธิ 633 ล้านดอลลาร์ฯ เช่นกัน

สถาบัน Investment Company Institute รายงานว่ากองทุนรวมระยะยาวและ ETF มีเงินไหลเข้าโดยประมาณรวม 27.28 พันล้านดอลลาร์ฯ สำหรับสัปดาห์สิ้นสุด 5 ส.ค.

เงินเฟ้อ CPI เดือนก.ค.: เป็นไปตามคาดและไม่รุนแรง

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ประกาศเมื่อ 12 ส.ค. พบว่าราคาเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า (ตรงตามคาดการณ์) และเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบปีก่อน ส่วน CPI พื้นฐาน (Core CPI) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.2% จากเดือนก่อน และ 2.5% จากปีก่อน ซึ่งเป็นอัตรารายปีที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ช่วงที่เงินเฟ้อพุ่งหลังการระบาดใหญ่ และเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ของเฟดมากขึ้น

รายงานดังกล่าวได้รับการมองว่าเป็นข่าวดี นักวิเคราะห์ระบุว่า "ข้อมูล CPI เป็นไปตามคาด และลดความเสี่ยงที่เฟดจะถูกบีบให้ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ลงอีก" ตัวเลขที่ย่ำแย่นี้เกิดขึ้นตามหลังการลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนมิ.ย. และราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน

เงินเฟ้อ PPI เดือนก.ค.: ทรงตัว ต่ำกว่าคาด

อีกหนึ่งวันต่อมา ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สำหรับเดือนก.ค. ทรงตัวเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% ขณะที่ PPI พื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 0.2% ก็ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.3% เช่นกัน เมื่อเทียบปีต่อปี PPI ทั่วไปชะลอตัวลงเหลือ 4.7% จาก 5.5% ในเดือนมิ.ย.

ข้อมูล PPI ที่ทรงตัวยิ่งลดความคาดหวังว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้นี้ สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า "ข้อมูลดังกล่าวทำให้นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในเดือนก.ค. ก็จะออกมาในระดับปานกลางเช่นกัน"

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และโอกาสขึ้นดอกเบี้ย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อยหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4.64%–4.66% หลังรายงาน ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ก็ลดลงเช่นกัน

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ร่วงลงอย่างรุนแรง ข้อมูลจาก CME FedWatch ชี้ว่า โอกาสขึ้นดอกเบี้ยก.ย. ลดลงเหลือ 38%–40% หลังประกาศ CPI จากที่เคยอยู่ที่ 48%–55% เมื่อสัปดาห์ก่อน อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมองว่ามีโอกาสประมาณ 56% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนต.ค. Schwab ระบุว่า "โอกาสที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในสิ้นปียังคงอยู่ใกล้ 63%"

S&P 500 ทำสถิติสูงสุด

S&P 500 ปิดที่ ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7,748.50 จุด ในวันพุธที่ 12 ส.ค. เพิ่มขึ้น 0.26% ในวันนั้น จากนั้นขยายผลกำไรในวันพฤหัสบดีที่ 13 ส.ค. ปิดที่ ระดับสูงสุดใหม่ที่ 7,798.99 จุด เพิ่มขึ้น 0.65% หลังจากข้อมูล PPI ที่ไม่รุนแรงตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ดัชนีปรับตัวขึ้นประมาณ 13% นับตั้งแต่ต้นปี การปรับตัวขึ้นได้แรงหนุนจากหุ้น Sandisk และหุ้นเทคโนโลยีตัวใหญ่อื่นๆ ท่ามกลางความ optimistic เกี่ยวกับ AI

น้ำมันและทองคำ: เส้นทางที่แตกต่าง

น้ำมันดิบเบรนท์ เคลื่อนไหวผันผวนในช่วงใกล้ 90 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลช่วงต้นสัปดาห์ ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงข้อเรียกร้องใหม่ของสหรัฐฯ ต่ออิหร่าน ปิดที่ประมาณ 88.98 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อ 12 ส.ค. และอยู่ที่ประมาณ 87.14 ดอลลาร์สหรัฐ ภายในวันที่ 14 ส.ค. น้ำมันปรับตัวขึ้นประมาณ 12% ในระดับรายสัปดาห์ ช่วงก่อนหน้านี้

ทองคำ ได้ประโยชน์จากข้อมูลเงินเฟ้อที่ชะลอตัวและความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยที่ลดลง ราคาทองคำ spot เพิ่มขึ้น 0.92% สู่ 4,407.12 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เมื่อ 12 ส.ค. ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 เดือน ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำสหรัฐฯ ปิดที่ 4,467.50 ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำได้รับแรงหนุนจาก CPI ที่ไม่รุนแรงและโอกาสขึ้นดอกเบี้ยก.ย. ที่ลดลง ถึงแม้จะปรับตัวลดลงเล็กน้อยในช่วงปลายสัปดาห์

ประธานเฟดคลีฟแลนด์: เสียงที่ระมัดระวัง

Beth Hammack ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาคลีฟแลนด์ ยังคงใช้น้ำเสียงที่ระมัดระวังในช่วงเวลาดังกล่าว เธอย้ำว่าแม้ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดจะให้กำลังใจ แต่เฟดไม่ควรประกาศชัยชนะก่อนเวลาอันควร และจำเป็นต้องเห็นหลักฐานที่ยั่งยืนว่าแรงกดดันด้านราคาอยู่ภายใต้การควบคุมอย่างสมบูรณ์ ก่อนที่จะพิจารณาผ่อนคลายนโยบาย ความเห็นของเธอเป็นมุมมองที่ตรงกันข้ามกับการที่ตลาดปรับลดความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยลง

ประเด็นสำคัญ

สัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังให้น้ำหนักกับสถานการณ์ "ซอฟต์แลนดิ้ง" มากขึ้น ซึ่งก็คือเงินเฟ้อชะลอตัวโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง แต่ท่าทีต่อไปของเฟดยังคงไม่แน่นอน เมื่อโอกาสขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปียังสูงกว่า 60% การถกเถียงว่าธนาคารกลางได้ยุติวงจรการคุมเข้มทางการเงินจริงหรือไม่นั้นยังห่างไกลจากจุดสิ้นสุด

กองทุนหุ้นทั่วโลกไหลเข้า 12 สัปดาห์ติด

ข้อมูลจาก LSEG Lipper ระบุว่า กองทุนหุ้นทั่วโลกดึงดูดเงินลงทุนสุทธิ 18.62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงสัปดาห์สิ้นสุด 12 ส.ค. เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 17.27 พันล้านดอลลาร์ฯ ในสัปดาห์ก่อน นับเป็น สัปดาห์ที่ 12 ติดต่อกัน ที่มีเงินไหลเข้า ได้แรงหนุนจากความ optimistic ต่อฤดูกาลรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าคาด และเงินเฟ้อที่ชะลอตัว ซึ่งลดความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย

แบ่งตามภูมิภาค: กองทุนหุ้นยุโรปนำด้วยเงินไหลเข้าสุทธิ 13.52 พันล้านดอลลาร์ฯ ซึ่งมากที่สุดนับตั้งแต่ 8 ก.ค. กองทุนหุ้นสหรัฐฯ ดึงเงิน 2.58 พันล้านดอลลาร์ฯ หลังจากสัปดาห์ก่อนหน้ามีเงินไหลออกสุทธิ 1.36 พันล้านดอลลาร์ฯ ส่วนกองทุนหุ้นเอเชียดึงดูดเงิน 4.13 พันล้านดอลลาร์ฯ

รายละเอียดในสหรัฐฯ ตามเซกเตอร์: กองทุนหุ้นเติบโต (Growth) สหรัฐฯ ดึงเงิน 8.78 พันล้านดอลลาร์ฯ มากที่สุดในรอบสัปดาห์นับตั้งแต่พ.ย. 2024 ขณะที่กองทุนหุ้นคุณค่า (Value) มีการซื้อสุทธิ 1.79 พันล้านดอลลาร์ฯ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนถอนเงินสุทธิ 3.78 พันล้านดอลลาร์ฯ จากกองทุนรายเซกเตอร์ นำโดย กองทุนเทคโนโลยีที่เงินไหลออก 4.62 พันล้านดอลลาร์ฯ หลังจากซื้อสุทธิต่อเนื่อง 6 สัปดาห์ กองทุนการเงิน (Financials) ก็มีเงินไหลออกสุทธิ 633 ล้านดอลลาร์ฯ เช่นกัน

สถาบัน Investment Company Institute รายงานว่ากองทุนรวมระยะยาวและ ETF มีเงินไหลเข้าโดยประมาณรวม 27.28 พันล้านดอลลาร์ฯ สำหรับสัปดาห์สิ้นสุด 5 ส.ค.

เงินเฟ้อ CPI เดือนก.ค.: เป็นไปตามคาดและไม่รุนแรง

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ประกาศเมื่อ 12 ส.ค. พบว่าราคาเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า (ตรงตามคาดการณ์) และเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบปีก่อน ส่วน CPI พื้นฐาน (Core CPI) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.2% จากเดือนก่อน และ 2.5% จากปีก่อน ซึ่งเป็นอัตรารายปีที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ช่วงที่เงินเฟ้อพุ่งหลังการระบาดใหญ่ และเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ของเฟดมากขึ้น

รายงานดังกล่าวได้รับการมองว่าเป็นข่าวดี นักวิเคราะห์ระบุว่า "ข้อมูล CPI เป็นไปตามคาด และลดความเสี่ยงที่เฟดจะถูกบีบให้ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ลงอีก" ตัวเลขที่ย่ำแย่นี้เกิดขึ้นตามหลังการลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนมิ.ย. และราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน

เงินเฟ้อ PPI เดือนก.ค.: ทรงตัว ต่ำกว่าคาด

อีกหนึ่งวันต่อมา ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สำหรับเดือนก.ค. ทรงตัวเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% ขณะที่ PPI พื้นฐาน (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 0.2% ก็ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.3% เช่นกัน เมื่อเทียบปีต่อปี PPI ทั่วไปชะลอตัวลงเหลือ 4.7% จาก 5.5% ในเดือนมิ.ย.

ข้อมูล PPI ที่ทรงตัวยิ่งลดความคาดหวังว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้นี้ สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า "ข้อมูลดังกล่าวทำให้นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในเดือนก.ค. ก็จะออกมาในระดับปานกลางเช่นกัน"

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และโอกาสขึ้นดอกเบี้ย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อยหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4.64%–4.66% หลังรายงาน ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ก็ลดลงเช่นกัน

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ร่วงลงอย่างรุนแรง ข้อมูลจาก CME FedWatch ชี้ว่า โอกาสขึ้นดอกเบี้ยก.ย. ลดลงเหลือ 38%–40% หลังประกาศ CPI จากที่เคยอยู่ที่ 48%–55% เมื่อสัปดาห์ก่อน อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมองว่ามีโอกาสประมาณ 56% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนต.ค. Schwab ระบุว่า "โอกาสที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในสิ้นปียังคงอยู่ใกล้ 63%"

S&P 500 ทำสถิติสูงสุด

S&P 500 ปิดที่ ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7,748.50 จุด ในวันพุธที่ 12 ส.ค. เพิ่มขึ้น 0.26% ในวันนั้น จากนั้นขยายผลกำไรในวันพฤหัสบดีที่ 13 ส.ค. ปิดที่ ระดับสูงสุดใหม่ที่ 7,798.99 จุด เพิ่มขึ้น 0.65% หลังจากข้อมูล PPI ที่ไม่รุนแรงตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ดัชนีปรับตัวขึ้นประมาณ 13% นับตั้งแต่ต้นปี การปรับตัวขึ้นได้แรงหนุนจากหุ้น Sandisk และหุ้นเทคโนโลยีตัวใหญ่อื่นๆ ท่ามกลางความ optimistic เกี่ยวกับ AI

น้ำมันและทองคำ: เส้นทางที่แตกต่าง

น้ำมันดิบเบรนท์ เคลื่อนไหวผันผวนในช่วงใกล้ 90 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลช่วงต้นสัปดาห์ ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงข้อเรียกร้องใหม่ของสหรัฐฯ ต่ออิหร่าน ปิดที่ประมาณ 88.98 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อ 12 ส.ค. และอยู่ที่ประมาณ 87.14 ดอลลาร์สหรัฐ ภายในวันที่ 14 ส.ค. น้ำมันปรับตัวขึ้นประมาณ 12% ในระดับรายสัปดาห์ ช่วงก่อนหน้านี้

ทองคำ ได้ประโยชน์จากข้อมูลเงินเฟ้อที่ชะลอตัวและความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยที่ลดลง ราคาทองคำ spot เพิ่มขึ้น 0.92% สู่ 4,407.12 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เมื่อ 12 ส.ค. ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 เดือน ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำสหรัฐฯ ปิดที่ 4,467.50 ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำได้รับแรงหนุนจาก CPI ที่ไม่รุนแรงและโอกาสขึ้นดอกเบี้ยก.ย. ที่ลดลง ถึงแม้จะปรับตัวลดลงเล็กน้อยในช่วงปลายสัปดาห์

ประธานเฟดคลีฟแลนด์: เสียงที่ระมัดระวัง

Beth Hammack ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาคลีฟแลนด์ ยังคงใช้น้ำเสียงที่ระมัดระวังในช่วงเวลาดังกล่าว เธอย้ำว่าแม้ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดจะให้กำลังใจ แต่เฟดไม่ควรประกาศชัยชนะก่อนเวลาอันควร และจำเป็นต้องเห็นหลักฐานที่ยั่งยืนว่าแรงกดดันด้านราคาอยู่ภายใต้การควบคุมอย่างสมบูรณ์ ก่อนที่จะพิจารณาผ่อนคลายนโยบาย ความเห็นของเธอเป็นมุมมองที่ตรงกันข้ามกับการที่ตลาดปรับลดความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยลง

ประเด็นสำคัญ

สัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังให้น้ำหนักกับสถานการณ์ "ซอฟต์แลนดิ้ง" มากขึ้น ซึ่งก็คือเงินเฟ้อชะลอตัวโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง แต่ท่าทีต่อไปของเฟดยังคงไม่แน่นอน เมื่อโอกาสขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปียังสูงกว่า 60% การถกเถียงว่าธนาคารกลางได้ยุติวงจรการคุมเข้มทางการเงินจริงหรือไม่นั้นยังห่างไกลจากจุดสิ้นสุด