Ethereum กลับมายืนเหนือ 1,900 ดอลลาร์ อะไรอยู่เบื้องหลังการฟื้นตัวครั้งนี้?

แรงซื้อในตลาดสปอตยังได้รับการสนับสนุนจากการสะสมของผู้ถือรายใหญ่ ข้อมูลจาก Lookonchain ระบุว่า กระเป๋าเงินที่เพิ่งสร้างขึ้นใหม่ 3 แห่งถอน ETH รวมกัน 30,000 เหรียญ มูลค่าประมาณ 57.6 ล้านดอลลาร์จาก Coinbase Prime ภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง การถอนเหรียญจำนวนมากออกจากแพลตฟอร์มซื้อขายอาจบ่งชี้ว่านักลงทุนรายใหญ่กำลังนำสินทรัพย์ไปเก็บในกระเป๋าเย็น ใช้ใน DeFi หรือถือครองระยะยาว ซึ่งทำให้ ETH ที่พร้อมขายในตลาดลดลง

ETF Ethereum สปอตในสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้า 53.1 ล้านดอลลาร์

เมื่อวันพุธที่ 5 สิงหาคม กองทุน Ethereum ETF แบบสปอตในสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิ 53.1 ล้านดอลลาร์ หลังเพิ่งเผชิญเงินไหลออกช่วงสั้น ๆ แม้จะเป็นตัวเลขรายวัน แต่ความเคลื่อนไหวนี้มีความสำคัญเพราะ ETF เป็นหนึ่งในแหล่งอุปสงค์ที่ขยายตัวชัดเจนที่สุดในตลาดปัจจุบัน

ตลอดเดือนกรกฎาคม กองทุน Ethereum ETF ดึงดูดเงินไหลเข้าสุทธิรวม 365.17 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นเดือนที่ดีที่สุดในรอบ 9 เดือน ตามข้อมูลของ SoSoValue เงินไหลเข้ารายสัปดาห์อยู่ที่ 103.9 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 24 กรกฎาคม ก่อนลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 27.42 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม

ตัวเลขดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าความสนใจจากสถาบันยังคงมีอยู่ แต่แรงส่งเริ่มชะลอตัวในช่วงปลายเดือน นักลงทุนจึงต้องติดตามว่าเงินไหลเข้าในเดือนสิงหาคมจะกลับมาเพิ่มขึ้นต่อเนื่องหรือไม่

สำหรับบริบททางประวัติศาสตร์ เดือนกรกฎาคม 2025 มียอดเงินไหลเข้าสู่กองทุน Ethereum ETF แบบสปอตสูงถึง 5.41 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดในเวลานั้น แต่ตัวเลขดังกล่าวเกิดขึ้นในวัฏจักรตลาดและระดับราคาที่แตกต่างจากสถานการณ์ในปี 2026 อย่างมาก

อุปทานบนกระดานเทรดลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

ตัวชี้วัด Ethereum Exchange Supply Ratio หรือ ESR ใช้วัดสัดส่วน ETH ทั้งหมดที่ถืออยู่บนแพลตฟอร์มซื้อขาย เมื่อเทียบกับอุปทานทั้งหมดของเครือข่าย โดยแนวโน้มของตัวชี้วัดนี้ลดลงต่อเนื่องมาหลายปี

ในช่วงปลายปี 2025 ESR ของ Ethereum ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 0.137 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2016 ขณะที่ยอด ETH ที่อยู่บนกระดานเทรดลดลงเหลือเพียง 8.7% ของอุปทานทั้งหมดในเดือนธันวาคม 2025 ลดลง 43% จากเดือนกรกฎาคมของปีเดียวกัน บน Binance ซึ่งเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่ถือ ETH มากที่สุด ค่า ESR ลดลงมาอยู่ที่ราว 0.0325

เมื่อเหรียญที่พร้อมซื้อขายในตลาดลดลง การกลับมาของแรงซื้อจึงมีโอกาสสร้างแรงกดดันด้านอุปทานได้มากขึ้น โดยปัจจุบัน ETH ราว 34% ถูกนำไปสเตก และยังมี ETH อีกจำนวนมากถูกล็อกอยู่ในโปรโตคอล DeFi รวมถึงการดูแลสินทรัพย์ของสถาบัน

นักวิเคราะห์เชื่อว่าการไหลออกจากกระดานเทรดเกี่ยวข้องกับหลายปัจจัย ทั้งผลตอบแทนจากการสเตก การย้ายกิจกรรมไปยังเครือข่าย Layer 2 การใช้ DeFi และการสะสมระยะยาวของสถาบัน แนวโน้มนี้ไม่ได้รับประกันว่าราคาจะเพิ่มขึ้นทันที แต่ถือเป็นแรงหนุนเชิงโครงสร้างที่ช่วยลดแรงขายในตลาดสปอต

แนวต้านและระดับเทคนิคที่ต้องจับตา

Ethereum เคยขึ้นไปทดสอบบริเวณ 2,000 ดอลลาร์มาแล้ว 2 ครั้งในช่วง 6 สัปดาห์ และถูกขายลงทั้งสองครั้งในจังหวะที่โมเมนตัมอ่อนแรง ระดับสำคัญสำหรับการเคลื่อนไหวรอบถัดไปมีดังนี้

• 1,940 ดอลลาร์: เป็นบริเวณที่มีการสะสมของสถานะซึ่งอาจถูกชำระบัญชี หากราคายึดระดับนี้ได้ การบีบชอร์ตระลอกใหม่อาจเกิดขึ้น แต่หากไม่ผ่านก็อาจเร่งแรงขาย
• 1,965 ดอลลาร์: แนวต้านสำคัญบนกราฟรายวัน ก่อนเข้าสู่แนวต้านเชิงจิตวิทยาที่ 2,000 ดอลลาร์
• 2,000 ดอลลาร์: การปิดแท่งเทียนรายวันเหนือระดับนี้พร้อมวอลุ่มที่เพิ่มขึ้น อาจเปิดทางไปสู่เป้าหมายบริเวณ 2,438 ดอลลาร์ หรือสูงกว่าราคาปัจจุบันเกือบ 30%
• ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 200 วัน ที่ 2,222 ดอลลาร์: ระดับนี้เป็นเส้นแบ่งสำคัญระหว่างการกลับตัวของแนวโน้มอย่างแท้จริงกับการดีดตัวชั่วคราวในตลาดหมี โดย ETH ยังอยู่ต่ำกว่าระดับดังกล่าวราว 333 ดอลลาร์เมื่อเข้าสู่เดือนสิงหาคม
• โซนรับ 1,850–1,860 ดอลลาร์: โซนนี้รับแรงขายได้แล้ว 2 ครั้งในการทดสอบก่อนหน้า จึงยังเป็นแนวรับที่ตลาดให้ความสำคัญ

ด้านความเสี่ยง ข้อมูลจาก CoinGlass ระบุว่ามีสถานะลองมูลค่ารวมประมาณ 1.016 พันล้านดอลลาร์กระจุกตัวอยู่ต่ำกว่า 1,825 ดอลลาร์ หากราคาหลุดระดับดังกล่าว อาจเกิดการขายแบบบังคับและทำให้โครงสร้างการฟื้นตัวเสียหาย ส่วนการลดลงต่ำกว่า 1,754 ดอลลาร์จะทำให้มุมมองเชิงบวกในปัจจุบันถูกยกเลิกอย่างชัดเจน

ฟื้นจริงหรือแค่เด้งในตลาดหมี?

แม้ ETH จะกลับมาเหนือ 1,900 ดอลลาร์ แต่ราคายังต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 4,951.66 ดอลลาร์ ซึ่งทำไว้เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2025 อยู่ประมาณ 62% ภาพรวมจึงยังสะท้อนว่าตลาดอยู่ห่างจากการกลับเป็นขาขึ้นเต็มตัว

ปัจจัยที่น่ากังวลที่สุดคือวอลุ่มที่ลดลงระหว่างการเบรกแนวต้าน การปิดรายวันเหนือช่วง 1,900–2,000 ดอลลาร์พร้อมแรงซื้อที่เพิ่มขึ้นจึงเป็นเงื่อนไขสำคัญในการยืนยันว่าราคาอาจเดินหน้าสู่เป้าหมาย 2,438 ดอลลาร์

ขณะเดียวกัน แหล่งอุปสงค์ที่เติบโตเด่นชัดในตอนนี้ยังคงเป็นกลุ่มกองทุน ETF ส่วนกิจกรรมบนเครือข่ายและความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยยังค่อนข้างเบาบาง หากไม่มีปัจจัยกระตุ้นที่กว้างขึ้น เช่น ท่าทีผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐ ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบ หรือการเปลี่ยนแปลงในภาพเศรษฐกิจมหภาค แรงซื้ออาจยังไม่มากพอที่จะพา ETH ผ่านแนวต้าน 2,000 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง

ในระยะสั้น Ethereum จึงอยู่ในภาวะก้ำกึ่ง ระหว่างแรงหนุนจากอุปทานที่ลดลงและเงินทุนสถาบัน กับแรงกดดันจากภาพมหภาคที่ยังไม่เอื้อและโมเมนตัมที่อ่อนตัวลง ช่วงการซื้อขายถัดไป โดยเฉพาะบริเวณ 1,940–1,965 ดอลลาร์ จะเป็นบททดสอบว่าแรงขึ้นในวันที่ 6 สิงหาคมเป็นจุดเริ่มต้นของการกลับตัวจริง หรือเป็นเพียงการดีดตัวอีกครั้งในตลาดหมี