AI ดัน HPE ทำสถิติใหม่ แต่ชิปและหน่วยความจำขาดแคลนอาจชะลอการส่งมอบ

Hewlett Packard Enterprise หรือ HPE แสดงให้เห็นชัดว่า กระแสการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังแปลงเป็นรายได้จริง ทั้งฝั่งเซิร์ฟเวอร์และระบบเครือข่าย บริษัททำสถิติรายได้และกำไรในไตรมาสล่าสุด จนต้องปรับเพิ่มเป้าหมายปีงบประมาณ 2026

แต่ประเด็นที่นักลงทุนจับตาไม่ใช่ดีมานด์อีกต่อไป หากเป็นความสามารถในการส่งมอบ HPE ระบุว่าการขาดแคลนชิ้นส่วนสำคัญกำลังจำกัดความเร็วในการเปลี่ยนยอดสั่งซื้อและงานในมือให้กลายเป็นรายได้ที่รับรู้ในงบการเงิน 11820

ไตรมาส 3 ทำสถิติใหม่ รายได้แตะ 12.2 พันล้านดอลลาร์

สำหรับไตรมาส 3 ของปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2026 HPE รายงานรายได้ 12.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 34% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีตัวเลขสำคัญดังนี้

• กำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ non-GAAP: 1.11 ดอลลาร์
• กำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP: 2.0 พันล้านดอลลาร์
• กระแสเงินสดอิสระ: 958 ล้านดอลลาร์
• อัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP: 40.4% 182022

ผลประกอบการสูงกว่ากรอบคาดการณ์เดิมของบริษัท ซึ่งประเมินรายได้ไว้ที่ 11.5–12.1 พันล้านดอลลาร์ และ EPS แบบ non-GAAP ที่ 0.88–0.93 ดอลลาร์ 1718

HPE เพิ่มเป้าหมายปี 2026 และวางกรอบโตต่อในปี 2027

หลังรายงานผลประกอบการ HPE ปรับเพิ่มคาดการณ์สำหรับปีงบประมาณ 2026 ดังนี้

• การเติบโตของรายได้: 34%–37% จากเดิม 29%–33%
• กำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ non-GAAP: 3.75–3.85 ดอลลาร์ จากเดิม 3.35–3.45 ดอลลาร์
• กระแสเงินสดอิสระ: อย่างน้อย 3.75 พันล้านดอลลาร์ 4515

สำหรับปีงบประมาณ 2027 บริษัทวางกรอบการเงินไว้ที่

• รายได้รวม: เติบโต 13%–17%
• รายได้ธุรกิจเครือข่าย: เติบโต 14%–17%
• รายได้ธุรกิจคลาวด์และ AI: เติบโต 14%–18%
• กำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ non-GAAP: 4.40–4.60 ดอลลาร์
• กระแสเงินสดอิสระ: อย่างน้อย 5 พันล้านดอลลาร์ 58

ส่วนแนวโน้มไตรมาส 4 HPE คาดรายได้ 13.9–14.8 พันล้านดอลลาร์ และ EPS ปรับปรุงแล้ว 1.20–1.30 ดอลลาร์ 56

ดีมานด์ AI หนุนทั้งเซิร์ฟเวอร์และเครือข่าย

แรงส่งของ HPE ไม่ได้มาจากสินค้าเพียงหมวดเดียว ยอดสั่งซื้อรวมเพิ่มขึ้น 42% ขณะที่คำสั่งซื้อระบบ AI เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และงานในมือแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 320

เบื้องหลังคือการลงทุนที่เกิดขึ้นพร้อมกันหลายด้าน ได้แก่ องค์กรนำ AI มาใช้ในงานจริง ผู้ให้บริการคลาวด์เพิ่มกำลังประมวลผล ลูกค้าเปลี่ยนหรือยกระดับเซิร์ฟเวอร์เดิม และผู้ดำเนินการศูนย์ข้อมูลสร้างเครือข่ายความเร็วสูงเพื่อรองรับ AI คลัสเตอร์

งาน AI ต้องใช้ทั้งระบบประมวลผลและเครือข่ายสมรรถนะสูง จึงเป็นเหตุผลที่ HPE ได้อานิสงส์พร้อมกันจากธุรกิจเซิร์ฟเวอร์และ HPE Juniper Networking 1520

สาระสำคัญคือ ข้อจำกัดระยะสั้นของ HPE ไม่ใช่การขาดความต้องการจากลูกค้า แต่เป็นการมีชิ้นส่วนฮาร์ดแวร์ไม่เพียงพอสำหรับผลิตและส่งมอบตามความต้องการนั้น 120

ผลงานดีและเพิ่มเป้าแล้ว เหตุใดหุ้นยังร่วง

แม้ HPE ทำผลงานสูงกว่าคาดและปรับเพิ่มเป้าหมาย หุ้นของบริษัทกลับลดลงมากกว่า 3% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการหลังประกาศงบ โดย Reuters ระบุว่าตลาดกังวลต่อข้อจำกัดด้านอุปทานที่ยังดำเนินอยู่ 1

ฝ่ายบริหารระบุว่า หน่วยความจำ เป็นคอขวดหลัก ตามด้วย NAND flash, ซีพียู และไดรฟ์ ขณะที่รายงานจากการประชุมนักวิเคราะห์ยังกล่าวถึงข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตเวเฟอร์ และแรงกดดันด้านอุปทานอาจยืดเยื้อไปถึงปีงบประมาณ 2027 138

ในทางปฏิบัติ ยอดสั่งซื้อและงานในมือจะยังไม่กลายเป็นรายได้จนกว่าระบบจะประกอบเสร็จและส่งมอบได้ บริษัทจึงอาจมีทั้งดีมานด์สูง ยอดจองซื้อเพิ่ม และเป้าหมายเชิงบวก ขณะที่จังหวะการรับรู้รายได้อาจล่าช้ากว่าที่ตลาดคาด หากชิ้นส่วนสำคัญยังขาดแคลน

Oracle เพิ่มช่องทางขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI

อีกด้านหนึ่ง HPE ขยายความร่วมมือกับ Oracle โดย Oracle มีแผนนำเราเตอร์และสวิตช์ของ HPE Juniper Networking ไปติดตั้งในศูนย์ข้อมูล AI เพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระดับใหญ่ 101120

HPE ยังออกใบสำคัญแสดงสิทธิให้ Oracle เพื่อซื้อหุ้นสามัญของ HPE ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว 910

ข้อตกลงนี้ทำให้ HPE มีบทบาทโดยตรงในการขยายเครือข่าย AI ของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ แม้ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงจากการขาดแคลนชิ้นส่วน แต่เพิ่มช่องทางการนำผลิตภัณฑ์เครือข่ายไปใช้งานจริงในช่วงที่กำลังการผลิตศูนย์ข้อมูล AI ขยายตัว

สิ่งที่ต้องติดตามต่อไป

ภาพของ HPE มีทั้งโอกาสและข้อจำกัดอยู่ในเวลาเดียวกัน ดีมานด์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ช่วยผลักดันรายได้ ยอดสั่งซื้อ และแนวโน้มธุรกิจ แต่ความสามารถในการบรรลุเป้าหมายจะขึ้นอยู่กับการจัดหาหน่วยความจำ อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล และชิ้นส่วนอื่นให้เพียงพอเพื่อส่งมอบระบบตามกำหนด 1320

สัญญาณที่ควรจับตาคือ อัตราการเปลี่ยนยอดสั่งซื้อเป็นรายได้ การเคลื่อนไหวของงานในมือ ความพร้อมของชิ้นส่วน และการดำเนินการตามแผนติดตั้งกับ Oracle หากอุปทานดีขึ้น งานในมือระดับสูงอาจหนุนการเติบโตของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานต่อเนื่อง แต่หากปัญหาขาดแคลนยืดเยื้อ ระยะเวลาส่งมอบจะยังเป็นข้อจำกัดหลักมากกว่าดีมานด์ 18