AMD Q2 2026: รายได้สถิติใหม่ 1.154 หมื่นล้านเหรียญ ดาต้าเซ็นเตอร์โตเท่าตัว แต่หุ้นกลับร่วง เพราะอะไร?

รายได้และกำไรทำสถิติใหม่

ตัวเลขหลักของ AMD แข็งแกร่งในทุกด้าน รายได้แตะ 1.154 หมื่นล้านเหรียญ เพิ่มขึ้น 50% จาก 7.69 พันล้านเหรียญในปีก่อน และเพิ่มขึ้น 13% จากไตรมาสก่อนหน้า สูงกว่าความเห็นพ้องของนักวิเคราะห์ที่ประมาณ 1.128-1.131 หมื่นล้านเหรียญ กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Non-GAAP) อยู่ที่ 1.66 เหรียญ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 1.62 เหรียญ และเพิ่มขึ้นประมาณ 82% จากปีก่อน ตามมาตรฐานบัญชี GAAP กำไรสุทธิอยู่ที่ 2.3 พันล้านเหรียญ และกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (Diluted EPS) อยู่ที่ 1.38 เหรียญ เพิ่มขึ้น 156% จากปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้นแบบ Non-GAAP ขยายตัวเป็น 56% เพิ่มขึ้นมากกว่า 200 basis points จากปีก่อน สะท้อนถึงสัดส่วนรายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์ที่สูงขึ้น

กลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ทะลุ 6.7 พันล้านเหรียญ ขับเคลื่อน 58% ของรายได้รวม

กลุ่มธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์คือดาวเด่นของผลประกอบการครั้งนี้ โดยมีรายได้ถึง 6.718 พันล้านเหรียญ เพิ่มขึ้นเท่าตัวจากปีก่อน (107%) และเพิ่มขึ้น 16% จากไตรมาสก่อนหน้า ปัจจุบันกลุ่มนี้คิดเป็น 58% ของรายได้รวมของ AMD เพิ่มขึ้นจาก 42% ในปีก่อน การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งของซีพียูเซิร์ฟเวอร์ AMD EPYC และ GPU Instinct สำหรับงานด้าน AI รายได้จากการดำเนินงานของกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ของ AMD ปรับตัวดีขึ้นอย่างมากเป็น 2.1 พันล้านเหรียญ จากที่ขาดทุน 155 ล้านเหรียญในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ธุรกิจเกมมิ่งยังคงอ่อนแอ

เกมมิ่งยังคงเป็นจุดอ่อนในพอร์ตที่แข็งแกร่งของ AMD รายได้จากกลุ่มเกมมิ่งลดลง 31% จากปีก่อน เหลือ 779 ล้านเหรียญ เนื่องจากการขายชิปกึ่งสำเร็จรูป (semi-custom) สำหรับคอนโซลอย่าง PlayStation 5 และ Xbox ที่ลดลงตามวงจรชีวิตของผลิตภัณฑ์ การลดลงนี้ถูกชดเชยบางส่วนจากกลุ่ม Client ซึ่งเติบโต 23% เป็น 3.062 พันล้านเหรียญ โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายโปรเซสเซอร์สำหรับอุปกรณ์พกพาที่ทำสถิติสูงสุด และการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดอย่างต่อเนื่อง ยอดขาย Ryzen Pro เติบโตมากกว่า 50% จากการขยายตัวในกลุ่มองค์กร เมื่อรวมกันแล้ว รายได้ของกลุ่ม Client และ Gaming อยู่ที่ 3.84 พันล้านเหรียญ เพิ่มขึ้น 6% จากปีก่อน

แนวโน้ม Q3 2026: 1.3 หมื่นล้านเหรียญ คาดการณ์ดาต้าเซ็นเตอร์โตเท่าตัวอีกครั้งในปี 2027

AMD ให้แนวโน้มรายได้สำหรับ Q3 2026 ที่ประมาณ 1.3 หมื่นล้านเหรียญ (บวก/ลบ 300 ล้านเหรียญ) ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 1.252 หมื่นล้านเหรียญประมาณ 2.9% ในการประชุมหารือผลประกอบการ ผู้บริหารคาดการณ์ว่ารายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์อาจเติบโตเท่าตัวอีกครั้งในปี 2027 ซึ่งเป็นสัญญาณของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ยั่งยืน นักวิเคราะห์บางรายคาดการณ์แนวโน้มไว้สูงถึง 1.4 หมื่นล้านเหรียญ ซึ่งเป็นปัจจัยหนึ่งที่ทำให้ปฏิกิริยาของตลาดหุ้นดูเงียบลง

ปฏิกิริยาของหุ้น: ทำไม AMD ถึงร่วงหลังรายงานผลประกอบการดีเกินคาด

แม้ผลประกอบการจะดีเกินคาดในแทบทุกตัวชี้วัดสำคัญ แต่หุ้น AMD ร่วงลงประมาณ 6-9% ในการซื้อขายหลังตลาดปิด การลดลงนี้มีสาเหตุมาจากความคาดหวังของนักลงทุนที่สูงเกินไป ซึ่งผลประกอบการที่แข็งแกร่งนั้นถูกสะท้อนในราคาหุ้นไปแล้ว รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากมีรายงานว่า xAI ของอีลอน มัสก์ เลือกใช้ชิปของ NVIDIA ซึ่งตอกย้ำมุมมองที่ว่า NVIDIA ยังคงมีตำแหน่งที่แข็งแกร่งในการติดตั้ง GPU สำหรับ AI นักวิเคราะห์ชี้ว่า แม้ AMD จะดำเนินงานได้ดี แต่ตลาดต้องการเห็นการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดอย่างเป็นรูปธรรมเมื่อเทียบกับ NVIDIA ก่อนที่จะประเมินมูลค่าหุ้นให้สูงขึ้น

ระบบ AI แบบ Rack-Scale Helios และคำมั่นสัญญาจากลูกค้า

AMD เปิดตัว Helios ระบบ AI แบบ rack-scale ระบบแรกของบริษัทในงาน Advancing AI conference ช่วงปลายเดือนกรกฎาคม 2026 โดยวางตำแหน่งให้เป็นคู่แข่งโดยตรงกับแพลตฟอร์ม Vera Rubin NVL72 ของ NVIDIA AMD อ้างว่ามีความได้เปรียบด้านประสิทธิภาพต่อราคาถึง 30% เมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มของ NVIDIA คำมั่นสัญญาจากลูกค้ารายสำคัญประกอบด้วย:

• Microsoft — จะนำ Helios ไปใช้ในดาต้าเซ็นเตอร์ Azure ในระดับการผลิต (production scale) สำหรับการอนุมานโมเดล AI แนวหน้า (frontier model inference)
• Meta — ขยายความร่วมมือเพื่อติดตั้ง GPU ของ AMD สูงสุดถึง 6 กิกะวัตต์ โดยเริ่มต้นที่ 1 กิกะวัตต์บน Helios racks ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
• Oracle — ประกาศใช้ Helios และกำลังสร้างซูเปอร์คลัสเตอร์ Helios ขนาด 50,000 GPU
• OpenAI และ Anthropic — ก็ถูกกล่าวถึงในฐานะลูกค้าของ Helios โดย OpenAI มีคำมั่นสัญญาที่ 6 กิกะวัตต์

AMD คาดว่าจะเริ่มจัดส่ง Helios ให้ลูกค้าได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ระบบนี้ประกอบด้วย GPU AMD Instinct MI455X จำนวน 72 ตัว, ซีพียู EPYC Venice รุ่นที่ 6 และเครือข่าย AMD Pensando ในแร็คแบบ double-wide open standard หนึ่งแร็ค Helios ให้ประสิทธิภาพสูงสุดถึง 2.9 exaflops (FP4) และมีราคาประมาณ 5.25 ล้านเหรียญสหรัฐ

สรุป: ไตรมาสที่แข็งแกร่งแต่ยังมีคำถามที่ยังคงค้างคา

AMD รายงานผลประกอบการไตรมาสที่แข็งแกร่งเป็นพื้นฐาน โดยมีรายได้เป็นประวัติการณ์ ยอดขายดาต้าเซ็นเตอร์ที่พุ่งสูงขึ้น และแนวโน้มที่สดใส อย่างไรก็ตาม หุ้นถูกเทขายเนื่องจากความคาดหวังที่สูงเกินไปและความกลัวเกี่ยวกับการแข่งขันกับ NVIDIA ที่ยังคงอยู่ ระบบ Helios ได้รับคำมั่นสัญญาจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ AMD มีอยู่จริง การที่ AMD จะเปลี่ยนคำมั่นสัญญาเหล่านี้ให้เป็นส่วนแบ่งการตลาดที่มีความหมายกับ NVIDIA ได้หรือไม่นั้นยังคงเป็นประเด็นถกเถียงหลักของนักลงทุนต่อไป