Bitcoin เหลือผู้ใช้งานจริงแค่ 545,233 รายต่อวัน ต่ำสุดรอบ 8 ปี สะท้อนวิกฤตความเชื่อมั่นหรือกำลังก่อตัวรอบขาขึ้น?

แต่เบื้องหลังตัวเลขที่ดูน่ากลัวนี้ เรื่องราวที่ซับซ้อนกว่านั้นกำลังคลี่คลาย ขณะที่ชุดข้อมูลออนเชนหนึ่งชี้ถึงการยอมแพ้ครั้งใหญ่ (capitulation) แต่อีกหลายชุดกลับส่งสัญญาณที่ในอดีตมักนำหน้าการฟื้นตัว นี่คือสิ่งที่ข้อมูลบอกเรา — และเหตุผลว่านักวิเคราะห์ยังไม่สามารถตกลงกันได้ว่าเกิดอะไรขึ้น

เกิดอะไรขึ้นกับกิจกรรมบนเครือข่าย Bitcoin

Active Addresses คือจำนวนกระเป๋าเงินที่ไม่ซ้ำกันซึ่งทำธุรกรรมส่งหรือรับ Bitcoin ในวันใดวันหนึ่ง หลังจากพุ่งสูงสุดที่ประมาณ 938,600 ราย ในเดือนสิงหาคม 2025 ตัวเลขดังกล่าวก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง ภายในปลายเดือนมีนาคม 2026 ตัวเลขรายวันร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 655,900 รายแล้ว — หรือลดลงกว่า 30% ในเวลาไม่ถึง 8 เดือน และในวันที่ 9 สิงหาคม ตัวเลขก็ร่วงแตะ 545,233 ราย ซึ่งเป็นการลดลงที่สม่ำเสมออย่างน่าสังเกต: ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายสูญเสีย Active Addresses เฉลี่ยวันละ 1,234 รายตลอด 229 วันที่ผ่านมา

ข้อโต้แย้งฝั่งขาลง: การยอมแพ้ที่ยังไม่จบ

สำหรับนักวิเคราะห์ที่มองขาลง หลักฐานชัดเจน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันของ Active Addresses ร่วงลงแตะ 609,688 รายในวันที่ 19 กรกฎาคม 2026 ขณะที่ค่าเฉลี่ย 100 วันแตะ 621,957 รายในวันที่ 27 กรกฎาคม — ทั้งสองตัวเลขเข้าใกล้ระดับต่ำสุดของตลาดหมีในปี 2018–2019 ซึ่งค่าเฉลี่ย 30 วันเคยทำจุดต่ำสุดที่ 570,711 รายในเดือนกรกฎาคม 2018 และค่าเฉลี่ย 100 วันเคยร่วงลงไปที่ 605,433 รายในเดือนมกราคม 2019

Bitcoin Cycle Position Heatmap ของ Glassnode ซึ่งเป็นตัวชี้วัดออนเชนแบบผสม ได้ส่งสัญญาณ 'capitulation' ตลอดทั้งปี 2026 ซึ่งเป็นช่วงที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ FTX ในปี 2022 ขณะที่ Spot Bitcoin ETF มียอดเงินไหลออก 4.5 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงต้นปี 2026 และการมีส่วนร่วมบนเครือข่ายโดยรวมก็อ่อนแอลงเป็นเดือนที่ 6 ติดต่อกัน ตลาดอยู่ในแนวโน้มขาลงนานกว่า 10 เดือนแล้วโดยไม่มีสัญญาณกลับตัวอย่างชัดเจน

นักวิเคราะห์ยังชี้ด้วยว่าเดือนสิงหาคมเป็นหนึ่งในเดือนที่แย่ที่สุดของ Bitcoin ในอดีต ซึ่งสร้างความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติม แม้ว่าราคาจะพุ่งขึ้น 7.36% ในเดือนกรกฎาคม 2026

ข้อโต้แย้งฝั่งขาขึ้น: สัญญาณที่ดูเหมือนก้นตลาด

แต่ทุกสัญญาณขาลง ก็มีข้อมูลที่ขัดแย้งกันอยู่ ทำให้นักวิเคราะห์บางส่วนเอนเอียงไปอีกทาง

ค่าเฉลี่ย 30 วันกำลังเพิ่มขึ้น แม้ว่าตัวเลขรายวันจะร่วงลงไปแตะ 545,233 ราย แต่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบธรรมดา (SMA) 30 วันของ Active Addresses กลับทำจุดสูงสุด นับตั้งแต่วันที่ 29 พฤษภาคม 2026 ซึ่งเป็นความแตกต่าง (divergence) ที่นักวิเคราะห์บางส่วนตีความว่าเป็นกระบวนการสร้างก้นตลาด

การสร้างกระเป๋าเงินใหม่พุ่งสูง การสร้างกระเป๋าเงินใหม่พุ่งขึ้นแตะ 2.27 ล้านใบในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 1 ปี ตามข้อมูลของ Santiment ขณะเดียวกัน Active Addresses รายวันก็แตะจุดสูงสุดในรอบ 10 เดือนที่ 752,000 ราย ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งตรงกันข้ามกับจุดต่ำสุดในวันที่ 9 สิงหาคมอย่างสิ้นเชิง สิ่งที่น่าสนใจคือ การพุ่งขึ้นส่วนหนึ่งเกิดจากเหตุตื่นตระหนกด้านความปลอดภัยของ Coldcard hardware wallet ที่กระตุ้นให้ผู้ถือเงินย้ายกระเป๋า แต่ขนาดของกิจกรรมยังคงน่าประทับใจ

สถาบันเริ่มสะสมอย่างเงียบๆ ปริมาณเงินเหรียญที่ไหลออกจากกระดานเทรดสุทธิ (Net Exchange Outflows) ซึ่งหมายถึงมี Bitcoin ไหลออกจากกระดานเทรดมากกว่าไหลเข้า บ่งชี้ถึงการสะสมในระดับเล็กน้อย แทนที่จะเป็นการเทขายอย่างหนัก นักวิเคราะห์จาก CryptoQuant และสำนักอื่นๆ ระบุว่าการลดลงของ Active Addresses