กลยุทธ์ซื้อหุ้นคืนไม่หยุดของ Tencent ที่เปลี่ยนเกมตลาดหุ้นฮ่องกง

จังหวะที่แน่นอน: 500 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงต่อวัน

การซื้อขายในวันที่ 11-12 มิถุนายนไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงลำพัง แต่มันเข้ากับตารางการซื้อคืนที่คาดเดาได้สูงและดำเนินมาอย่างต่อเนื่อง

ตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม 2026 Tencent ได้ทำการทยอยซื้อหุ้นคืนแทบทุกวัน โดยแต่ละครั้งใช้เงินประมาณ 500-501 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และซื้อหุ้นคืนระหว่าง 1.09 ถึง 1.17 ล้านหุ้น ตัวอย่างจากสัปดาห์ล่าสุดแสดงให้เห็นถึงความสม่ำเสมอนี้:

• 4 มิถุนายน: 1.091 ล้านหุ้น งบ 501 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง
• 9 มิถุนายน: 1.09 ล้านหุ้น งบ 500 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง
• 10 มิถุนายน: 1.081 ล้านหุ้น งบประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง
• 11 มิถุนายน: 1.083 ล้านหุ้น งบ 501 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง
• 12 มิถุนายน: 1.081 ล้านหุ้น งบประมาณ 501 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง

การดำเนินการที่เป็นระบบเช่นนี้ เป็นสัญญาณของกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนระยะยาว ไม่ใช่การพยายามจับจังหวะตลาดหรือแก้ไขปัญหาราคาหุ้นตกเพียงชั่วคราว

ยอดสะสมภายใต้อาณัติปัจจุบัน

อำนาจการซื้อหุ้นคืนครั้งล่าสุดของ Tencent ได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นในที่ประชุมสามัญประจำปีเมื่อวันที่ 28 เมษายน 2026 โดยอนุญาตให้ซื้อหุ้นคืนได้สูงสุด 10% ของทุนจดทะเบียนที่ออกแล้ว

เมื่อนับจำนวนสะสมตั้งแต่วันที่ได้รับการอนุมัติ:

• ณ วันที่ 3 มิถุนายน 2026 บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้วประมาณ 11.844 ล้านหุ้น
• ภายในวันที่ 9 มิถุนายน ตัวเลขดังกล่าวขยับขึ้นเป็นประมาณ 16.233 ล้านหุ้น หรือคิดเป็น 0.178% ของหุ้นที่ออกแล้ว
• หากรวมรายการระหว่างวันที่ 10-12 มิถุนายนอีก 3.245 ล้านหุ้น ยอดสะสมภายใต้อาณัติปัจจุบันจะอยู่ที่ประมาณ 19.5 ล้านหุ้น เมื่อสิ้นสุดวันที่ 12 มิถุนายน

หุ้นที่ซื้อคืนทั้งหมดนี้มีไว้เพื่อการยกเลิก ซึ่งจะลดจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาดลง และเป็นการเพิ่มสัดส่วนความเป็นเจ้าของให้กับผู้ถือหุ้นที่เหลืออยู่

จุดเปลี่ยน: รายชื่อเพนตากอน

ขนาดและระเบียบวินัยของโครงการซื้อหุ้นคืนในปัจจุบันของ Tencent กลับมีจุดเริ่มต้นจากแรงกระแทกภายนอกในช่วงต้นปี 2025

ในวันที่ 6 มกราคม 2025 กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ได้เพิ่มชื่อของ Tencent ลงในรายชื่อบริษัทที่ถูกระบุว่าเป็นบริษัททหารจีน (Section 1260H) บริษัทปฏิเสธทันทีว่ามีส่วนเกี่ยวข้องทางการทหารใดๆ และระบุว่าการถูกขึ้นบัญชีเป็น "ความผิดพลาด" อย่างไรก็ตามข่าวดังกล่าวได้ก่อให้เกิดแรงเทขายหุ้น Tencent อย่างรุนแรง

เพื่อตอบโต้ ในวันที่ 7 มกราคม 2025 Tencent บันทึกสถิติการซื้อหุ้นคืนวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2006 โดยใช้เงินประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง (หรือประมาณ 193 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อซื้อหุ้นคืน 3.93 ล้านหุ้น และยังตามมาด้วยการซื้อหุ้นคืนอีก 4.05 ล้านหุ้นในวันรุ่งขึ้น

เหตุการณ์ครั้งนั้นคือจุดเปลี่ยนของกลยุทธ์อย่างถาวร ก่อนหน้าการขึ้นบัญชีเพนตากอน การซื้อหุ้นคืนของ Tencent เป็นไปอย่างไม่สม่ำเสมอ แต่หลังจากนั้น โครงการได้แปรเปลี่ยนเป็นการดำเนินการอย่างเป็นระบบ เกือบทุกวัน ด้วยงบประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งเห็นได้ตลอดปี 2025 และ 2026

เทรนด์ที่กำลังมาแรงในตลาดหุ้นฮ่องกง

Tencent ไม่ใช่บริษัทเดียวที่ใช้กลยุทธ์นี้ การซื้อหุ้นคืนอย่างสม่ำเสมอได้กลายเป็นเทรนด์ที่เห็นได้ชัดในหมู่บริษัทจดทะเบียนรายใหญ่ของฮ่องกง โดยมีหลายบริษัทที่ปรากฏชื่อในรายงานสรุปการซื้อหุ้นคืนรายวันของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงเคียงข้าง Tencent

บริษัทเหล่านี้รวมถึง WuXi Biologics, Xiaomi, HSBC Holdings, และ China Ruyi และอื่นๆ อีกมากมาย กิจกรรมเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างของบริษัทต่างๆ ที่หันมาให้ความสำคัญกับการคืนทุนให้กับผู้ถือหุ้นในตลาดฮ่องกง

ความเชื่อมโยงกับ Prosus

ในขณะที่ Tencent ซื้อหุ้นคืนเอง ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของบริษัทอย่าง Prosus N.V. ก็ได้ดำเนินโครงการซื้อหุ้นคืนแบบเปิดระยะยาวของตัวเองไปพร้อมๆ กัน โดยโครงการนี้บางส่วนได้รับเงินทุนมาจากการขายหุ้น Tencent ที่ Prosus ถืออยู่อย่างมีแบบแผน

ทั้งสองโครงการต่างมีเป้าหมายเดียวกันคือการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นผ่านการลดจำนวนหุ้น ในขณะที่การดำเนินงานของ Tencent เพิ่มมูลค่าต่อหุ้นที่เหลืออยู่โดยตรง Prosus ก็ใช้หุ้น Tencent ที่ตนถืออยู่เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับกลไกการซื้อหุ้นคืนของตัวเอง สิ่งนี้ได้สร้างกลไกการคืนทุนสองชั้นให้กับนักลงทุนในระบบนิเวศโดยรวมของ Tencent