เงินทุนส่วนหนึ่งมาจากการขายหุ้น MSTR จำนวน 1,409,600 หุ้นผ่านโครงการ At-the-Market หรือ ATM ซึ่งเป็นช่องทางที่บริษัททยอยขายหุ้นในตลาดตามสภาวะและราคาตลาด การซื้อครั้งนี้น่าสนใจเป็นพิเศษ เพราะเกิดขึ้นเพียงหนึ่งสัปดาห์หลัง Strategy เปิดเผยการขายบิตคอยน์ครั้งแรกในรอบหลายปี จนตลาดคริปโตเกิดแรงเทขายรุนแรง

บิตคอยน์ 32 BTC ที่ทำตลาดสะเทือน

เหตุการณ์เริ่มต้นเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน หลัง Strategy ยื่นแบบฟอร์ม 8-K ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ หรือ SEC โดยระบุว่าบริษัทขายบิตคอยน์ 32 BTC ระหว่างวันที่ 26–31 พฤษภาคม ในราคาเฉลี่ย 77,135 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ได้เงินประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่าเงินดังกล่าวคาดว่าจะนำไปใช้จ่ายเงินปันผลให้กับหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวร STRC แม้จำนวน 32 BTC จะคิดเป็นเพียงประมาณ 0.004% ของบิตคอยน์ที่บริษัทถืออยู่ แต่ความหมายเชิงสัญลักษณ์กลับมีน้ำหนักมาก เพราะ Strategy และไมเคิล เซย์เลอร์ ประธานบริหาร ยึดภาพลักษณ์การถือบิตคอยน์ระยะยาวและแนวคิด “ไม่ขาย” มาโดยตลอด

ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว:

• ราคาบิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่า 72,000 ดอลลาร์ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังข่าวการขายถูกเปิดเผย
• สถานะฟิวเจอร์สคริปโตมูลค่ามากกว่า 93 ล้านดอลลาร์ถูกบังคับปิดภายในเวลาเพียงหนึ่งชั่วโมง โดยประมาณ 95% เป็นสถานะ Long หรือการเดิมพันว่าราคาจะปรับขึ้น
• ภายในวันที่ 3 มิถุนายน การล้างสถานะ Long ในตลาดคริปโตรวมแตะ 1.84 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่บิตคอยน์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน
• หุ้น MSTR ปรับตัวลงประมาณ 6%

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จำนวนหนึ่งมองว่าการขายครั้งนี้เป็นความจำเป็นด้านการดำเนินงานมากกว่าจะเป็นการถอนตัวจากกลยุทธ์บิตคอยน์ บริษัทจำเป็นต้องมีเงินดอลลาร์เพื่อรองรับอัตราเงินปันผล 11.5% ของหุ้นบุริมสิทธิ์และช่วยรักษาระดับราคาของหุ้นดังกล่าว จึงเลือกขายบิตคอยน์เพียงเศษเสี้ยวของคลัง แทนการเพิ่มการลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นหรือใช้เงินสดสำรองมากขึ้น

ซื้อคืนทันทีในช่วงตลาดอ่อนตัว

Strategy ไม่ได้รอให้ความผันผวนสงบลง การซื้อ 1,550 BTC มูลค่าราว 101 ล้านดอลลาร์เกิดขึ้นภายในช่วงเวลาเดียวกับที่ตลาดยังได้รับผลกระทบจากข่าวการขาย 32 BTC

ราคาซื้อเฉลี่ย 65,332 ดอลลาร์ต่อเหรียญยังต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยสะสมเดิมของบริษัทที่ 75,680 ดอลลาร์ ทำให้ต้นทุนเฉลี่ยรวมลดลงมาอยู่ที่ 75,680 ดอลลาร์ต่อ BTC และเป็นครั้งแรกที่บริษัทสามารถลดต้นทุนเฉลี่ยการซื้อบิตคอยน์ได้

ในสัปดาห์เดียวกัน Strategy ระดมเงินสุทธิประมาณ 181 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้น MSTR จำนวน 1,409,600 หุ้นผ่านโครงการ ATM เงินดังกล่าวเพียงพอสำหรับทั้งภาระเงินปันผลราว 2.5 ล้านดอลลาร์และการซื้อบิตคอยน์ 101 ล้านดอลลาร์ อีกทั้งบริษัทยังเพิ่มเงินสำรองสกุลดอลลาร์ขึ้น 100 ล้านดอลลาร์ เป็นทั้งหมด 1,000 ล้านดอลลาร์

รูปแบบนี้กลายเป็นแกนกลางของโมเดลธุรกิจ Strategy: ระดมทุนด้วยการออกหุ้นเมื่อมีช่องทางและราคาที่เอื้ออำนวย จากนั้นนำเงินส่วนใหญ่ไปซื้อบิตคอยน์ ขณะที่การขาย BTC จะถูกใช้เป็นทางเลือกสุดท้ายสำหรับภาระทางการเงินที่จำเป็น

เป้าหมาย 1 ล้าน BTC ยังไม่เปลี่ยน

การกลับมาซื้ออย่างรวดเร็วส่งสัญญาณชัดเจนว่าเป้าหมายของ Strategy ในการถือครองบิตคอยน์ 1 ล้าน BTC ภายในสิ้นปี 2026 ยังคงอยู่ บริษัทมองช่วงราคาปรับตัวลงเป็นโอกาสซื้อในราคาที่ต่ำลง มากกว่าจะเป็นเหตุผลให้หยุดสะสม

การวิเคราะห์บางส่วนประเมินว่า Strategy ต้องซื้อเฉลี่ยประมาณ 6,158 BTC ต่อสัปดาห์เพื่อไปให้ถึงเป้าหมายดังกล่าว การซื้อครั้งล่าสุดที่ 1,550 BTC ยังต่ำกว่าจังหวะที่จำเป็น แต่บริษัทเคยเร่งระดมทุนได้มากกว่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ในการระดมทุนบางรอบช่วงปี 2026 ซึ่งสะท้อนว่าความเร็วในการซื้ออาจเปลี่ยนแปลงได้ตามเงื่อนไขตลาด

บริษัทมีแผนระดมทุนผ่านโครงการ ATM และการออกหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวรมูลค่ารวม 42,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อสนับสนุนการสะสมบิตคอยน์ ณ ช่วงเดือนมีนาคม Strategy ถือครอง 761,068 BTC และมีรายงานว่าซื้อเพิ่มไปแล้วราว 90,000 BTC ในปี 2026

ตัวเลขที่ต้องใช้เพื่อแตะ 1 ล้าน BTC ยังคงท้าทายอย่างมาก แต่พฤติกรรมในช่วงความปั่นป่วนของเดือนมิถุนายนสะท้อนจุดยืนของบริษัทได้ชัดเจนที่สุด นั่นคือ หลังขาย 32 BTC เพื่อจ่ายเงินปันผล บริษัทกลับซื้อคืนถึง 1,550 BTC หรือเกือบ 48 เท่าของจำนวนที่ขายออกไป

สำหรับบริษัทที่สร้างอัตลักษณ์บนแนวคิด HODL เหตุการณ์นี้จึงไม่ได้แปลว่า Strategy ละทิ้งภารกิจสะสมบิตคอยน์ แต่แสดงให้เห็นว่าบริษัทพร้อมใช้เงินทุนจากตลาดหุ้นเพื่อรักษาคลัง BTC ขนาดใหญ่ไว้ และพร้อมเข้าซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว แม้จะต้องบริหารสมดุลระหว่างภาระเงินปันผลกับความมุ่งมั่นที่จะถือบิตคอยน์ต่อไป

เงินทุนส่วนหนึ่งมาจากการขายหุ้น MSTR จำนวน 1,409,600 หุ้นผ่านโครงการ At-the-Market หรือ ATM ซึ่งเป็นช่องทางที่บริษัททยอยขายหุ้นในตลาดตามสภาวะและราคาตลาด การซื้อครั้งนี้น่าสนใจเป็นพิเศษ เพราะเกิดขึ้นเพียงหนึ่งสัปดาห์หลัง Strategy เปิดเผยการขายบิตคอยน์ครั้งแรกในรอบหลายปี จนตลาดคริปโตเกิดแรงเทขายรุนแรง

บิตคอยน์ 32 BTC ที่ทำตลาดสะเทือน

เหตุการณ์เริ่มต้นเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน หลัง Strategy ยื่นแบบฟอร์ม 8-K ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ หรือ SEC โดยระบุว่าบริษัทขายบิตคอยน์ 32 BTC ระหว่างวันที่ 26–31 พฤษภาคม ในราคาเฉลี่ย 77,135 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ได้เงินประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่าเงินดังกล่าวคาดว่าจะนำไปใช้จ่ายเงินปันผลให้กับหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวร STRC แม้จำนวน 32 BTC จะคิดเป็นเพียงประมาณ 0.004% ของบิตคอยน์ที่บริษัทถืออยู่ แต่ความหมายเชิงสัญลักษณ์กลับมีน้ำหนักมาก เพราะ Strategy และไมเคิล เซย์เลอร์ ประธานบริหาร ยึดภาพลักษณ์การถือบิตคอยน์ระยะยาวและแนวคิด “ไม่ขาย” มาโดยตลอด

ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว:

• ราคาบิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่า 72,000 ดอลลาร์ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังข่าวการขายถูกเปิดเผย
• สถานะฟิวเจอร์สคริปโตมูลค่ามากกว่า 93 ล้านดอลลาร์ถูกบังคับปิดภายในเวลาเพียงหนึ่งชั่วโมง โดยประมาณ 95% เป็นสถานะ Long หรือการเดิมพันว่าราคาจะปรับขึ้น
• ภายในวันที่ 3 มิถุนายน การล้างสถานะ Long ในตลาดคริปโตรวมแตะ 1.84 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่บิตคอยน์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน
• หุ้น MSTR ปรับตัวลงประมาณ 6%

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จำนวนหนึ่งมองว่าการขายครั้งนี้เป็นความจำเป็นด้านการดำเนินงานมากกว่าจะเป็นการถอนตัวจากกลยุทธ์บิตคอยน์ บริษัทจำเป็นต้องมีเงินดอลลาร์เพื่อรองรับอัตราเงินปันผล 11.5% ของหุ้นบุริมสิทธิ์และช่วยรักษาระดับราคาของหุ้นดังกล่าว จึงเลือกขายบิตคอยน์เพียงเศษเสี้ยวของคลัง แทนการเพิ่มการลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นหรือใช้เงินสดสำรองมากขึ้น

ซื้อคืนทันทีในช่วงตลาดอ่อนตัว

Strategy ไม่ได้รอให้ความผันผวนสงบลง การซื้อ 1,550 BTC มูลค่าราว 101 ล้านดอลลาร์เกิดขึ้นภายในช่วงเวลาเดียวกับที่ตลาดยังได้รับผลกระทบจากข่าวการขาย 32 BTC

ราคาซื้อเฉลี่ย 65,332 ดอลลาร์ต่อเหรียญยังต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยสะสมเดิมของบริษัทที่ 75,680 ดอลลาร์ ทำให้ต้นทุนเฉลี่ยรวมลดลงมาอยู่ที่ 75,680 ดอลลาร์ต่อ BTC และเป็นครั้งแรกที่บริษัทสามารถลดต้นทุนเฉลี่ยการซื้อบิตคอยน์ได้

ในสัปดาห์เดียวกัน Strategy ระดมเงินสุทธิประมาณ 181 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้น MSTR จำนวน 1,409,600 หุ้นผ่านโครงการ ATM เงินดังกล่าวเพียงพอสำหรับทั้งภาระเงินปันผลราว 2.5 ล้านดอลลาร์และการซื้อบิตคอยน์ 101 ล้านดอลลาร์ อีกทั้งบริษัทยังเพิ่มเงินสำรองสกุลดอลลาร์ขึ้น 100 ล้านดอลลาร์ เป็นทั้งหมด 1,000 ล้านดอลลาร์

รูปแบบนี้กลายเป็นแกนกลางของโมเดลธุรกิจ Strategy: ระดมทุนด้วยการออกหุ้นเมื่อมีช่องทางและราคาที่เอื้ออำนวย จากนั้นนำเงินส่วนใหญ่ไปซื้อบิตคอยน์ ขณะที่การขาย BTC จะถูกใช้เป็นทางเลือกสุดท้ายสำหรับภาระทางการเงินที่จำเป็น

เป้าหมาย 1 ล้าน BTC ยังไม่เปลี่ยน

การกลับมาซื้ออย่างรวดเร็วส่งสัญญาณชัดเจนว่าเป้าหมายของ Strategy ในการถือครองบิตคอยน์ 1 ล้าน BTC ภายในสิ้นปี 2026 ยังคงอยู่ บริษัทมองช่วงราคาปรับตัวลงเป็นโอกาสซื้อในราคาที่ต่ำลง มากกว่าจะเป็นเหตุผลให้หยุดสะสม

การวิเคราะห์บางส่วนประเมินว่า Strategy ต้องซื้อเฉลี่ยประมาณ 6,158 BTC ต่อสัปดาห์เพื่อไปให้ถึงเป้าหมายดังกล่าว การซื้อครั้งล่าสุดที่ 1,550 BTC ยังต่ำกว่าจังหวะที่จำเป็น แต่บริษัทเคยเร่งระดมทุนได้มากกว่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ในการระดมทุนบางรอบช่วงปี 2026 ซึ่งสะท้อนว่าความเร็วในการซื้ออาจเปลี่ยนแปลงได้ตามเงื่อนไขตลาด

บริษัทมีแผนระดมทุนผ่านโครงการ ATM และการออกหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวรมูลค่ารวม 42,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อสนับสนุนการสะสมบิตคอยน์ ณ ช่วงเดือนมีนาคม Strategy ถือครอง 761,068 BTC และมีรายงานว่าซื้อเพิ่มไปแล้วราว 90,000 BTC ในปี 2026

ตัวเลขที่ต้องใช้เพื่อแตะ 1 ล้าน BTC ยังคงท้าทายอย่างมาก แต่พฤติกรรมในช่วงความปั่นป่วนของเดือนมิถุนายนสะท้อนจุดยืนของบริษัทได้ชัดเจนที่สุด นั่นคือ หลังขาย 32 BTC เพื่อจ่ายเงินปันผล บริษัทกลับซื้อคืนถึง 1,550 BTC หรือเกือบ 48 เท่าของจำนวนที่ขายออกไป

สำหรับบริษัทที่สร้างอัตลักษณ์บนแนวคิด HODL เหตุการณ์นี้จึงไม่ได้แปลว่า Strategy ละทิ้งภารกิจสะสมบิตคอยน์ แต่แสดงให้เห็นว่าบริษัทพร้อมใช้เงินทุนจากตลาดหุ้นเพื่อรักษาคลัง BTC ขนาดใหญ่ไว้ และพร้อมเข้าซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว แม้จะต้องบริหารสมดุลระหว่างภาระเงินปันผลกับความมุ่งมั่นที่จะถือบิตคอยน์ต่อไป