การครอบงำของ Solana ขยายไปไกลกว่าแค่จำนวนกระเป๋าเงิน เครือข่ายนี้มีส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายหุ้น Tokenized ถึงประมาณ 95.6% อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้มาพร้อมกับคำเตือนที่สำคัญ: การวิเคราะห์ชี้ว่ากลุ่มกระเป๋าเงินที่มีการกระจุกตัวสูงประมาณ 1,600 กระเป๋า ขับเคลื่อนปริมาณการซื้อขายถึง 63% ในกลุ่มหนึ่ง ซึ่งเกี่ยวข้องกับ SPV (Special Purpose Vehicles) ที่มีข้อกังขาทางกฎหมายและมีกิจกรรม Wash Trading ในระดับสูง โดยมีมูลค่าประมาณ 760 ล้านดอลลาร์
แม้ว่าตัวเลขหลักจะน่าประทับใจ แต่ความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวและลักษณะที่ไร้การควบคุมของกิจกรรมบางอย่างแสดงให้เห็นว่าตลาดนี้ยังอยู่ในช่วงที่กำลังเติบโตเต็มที่ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในภาพรวมนั้นชัดเจน ในเดือนมีนาคม 2026 Solana มีจำนวนผู้ถือ RWA มากกว่า Ethereum เป็นครั้งแรก โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 182,000 ราย [9, 14] ก่อนที่ส่วนแบ่งกระเป๋าเงินหุ้น Tokenized จะไต่ขึ้นไปถึง 64% ในเดือนพฤษภาคม [3, 5]
ผลประกอบการในไตรมาส 1/2026 ของ Solana แสดงให้เห็นถึงเครือข่ายที่กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้าง "Chain GDP" ซึ่งเป็นมาตรวัดรายรับและค่าธรรมเนียมในระดับแอปพลิเคชัน แตะระดับ 342.2 ล้านดอลลาร์ [22, 32, 33] ที่น่าสังเกตคือ Pump.fun ยังคงเป็นแอปพลิเคชันที่สร้างรายได้สูงสุดที่ 124.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมมีมคอยน์ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนค่าธรรมเนียมที่สำคัญ [22, 34, 35]
ทว่า องค์ประกอบของการเติบโตได้เปลี่ยนไปอย่างชัดเจน ในขณะที่ Chain GDP แทบจะไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แต่มูลค่าตลาดของ RWA กลับพุ่งสูงขึ้นถึง 43% [23, 31] สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการเติบโตของสินทรัพย์จากสถาบันการเงินกำลังกลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการขยายตัวของเครือข่าย แม้ว่าค่าธรรมเนียมการซื้อขายความถี่สูงจากสินทรัพย์เหล่านี้จะยังไม่เกิดขึ้นจริงก็ตาม มูลค่าส่วนใหญ่ของ RWA ถูกถือครองในสินทรัพย์ที่มีการหมุนเวียนต่ำแต่มูลค่าสูง มากกว่าการซื้อขายเพื่อเก็งกำไร นอกจากนี้ Solana ยังประมวลผลปริมาณการชำระราคาด้วย Stablecoin เกือบครึ่งหนึ่งของเครือข่ายบล็อกเชนหลักทั้งหมด ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่เชื่อมโยงกับประโยชน์ใช้สอยทางเศรษฐกิจที่แท้จริง มากกว่าการเก็งกำไร [2, 18, 25]
การพลิกกลยุทธ์ครั้งสำคัญสู่การเงินที่มีแบบแผน (Structured Finance) ถูกฝังอยู่ในแผนที่ทางเทคนิคของ Solana การอัปเกรดกลไกฉันทามติที่ชื่อว่า Alpenglow ซึ่งตั้งเป้าลดระยะเวลาการยืนยันความสมบูรณ์ของธุรกรรม (Transaction Finality) จากประมาณ 12.8 วินาที ลงเหลือเพียง 150 มิลลิวินาที ได้รับการออกแบบมาอย่างชัดเจนเพื่อตอบสนองความต้องการอันเข้มงวดของโลกการเงินระดับสถาบัน [5, 13, 34]
ความเร็วในการยืนยันผลที่ต่ำกว่าระดับวินาทีนี้คือความต้องการด้านโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับการดึงดูดตลาดหลักทรัพย์ที่มีการกำกับดูแล, ตลาดหุ้น Tokenized และผลิตภัณฑ์คลังรัฐบาลขนาดใหญ่ที่ต้องการความแน่นอนในการชำระราคา เมื่อรวมกับการพัฒนาด้านกฎระเบียบ เช่น รัฐบัญญัติ CLARITY Act การอัปเกรด Alpenglow ได้วางตำแหน่งให้ Solana ไม่ใช่แค่คู่แข่ง แต่อาจเป็นผู้ให้บริการชั้นการชำระราคาตั้งต้น (Default Settlement Layer) สำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินบนโลกออนเชน [16, 49]
Comments
0 comments