Nikon ประกาศสงครามราคากับ ASML: แผนสู้ตายของซีอีโอ Yasuhiro Ohmura เพื่อความอยู่รอดในตลาดเครื่องลิโธกราฟี DUV

กลยุทธ์: ตัดราคา ASML ด้วยความแม่นยำที่ผลิตเอง

หัวใจหลักของแผนของ Ohmura นั้นเรียบง่ายแต่มีชั้นเชิง: ใช้ประโยชน์จากการผลิตแบบครบวงจรในแนวดิ่งของ Nikon เพื่อขายเครื่องลิโธกราฟีในราคาที่ถูกกว่า ASML ในการให้สัมภาษณ์กับ Nikkei Asia โอห์มูระกล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า “เราสามารถสู้สงครามราคาได้ ต่อให้เราลดราคา เราก็ยังรักษากำไรในระดับที่ดีได้”

ความมั่นใจนี้มาจากความสามารถของ Nikon ในการผลิตชิ้นส่วนเองหลายอย่าง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ‘เลนส์สายตา’ ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญ ต่างจาก ASML ที่ต้องพึ่งพาเครือข่ายซัพพลายเออร์ภายนอกที่ซับซ้อน (เช่น Carl Zeiss สำหรับเลนส์ EUV) Nikon สร้างระบบเลนส์ของตัวเองภายในองค์กร ความได้เปรียบด้านต้นทุนเชิงโครงสร้างนี้หมายความว่า ถึงแม้จะตั้งราคาต่ำกว่า 20–30% Nikon ก็ยังสามารถรักษาอัตรากำไรที่ทำให้ธุรกิจดำเนินต่อไปได้ สำหรับผู้ผลิตชิปที่ต้องการติดตั้งโรงงานผลิตใหม่ ส่วนลดนี้หมายถึงการประหยัดเงินลงทุนมหาศาลหลายสิบล้านดอลลาร์ต่อเครื่องหนึ่งเครื่อง

กลยุทธ์ด้านราคานี้ถูกนำมาใช้ควบคู่ไปกับแผนผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบมาเพื่อลดต้นทุนการเปลี่ยนผ่านสำหรับลูกค้าที่ลงทุนในระบบนิเวศของ ASML ไปแล้ว Nikon กำลังพัฒนาระบบ ArF Immersion ใหม่ที่ถูกออกแบบมาให้ทำงานร่วมกับแพลตฟอร์มของ ASML ได้อย่างชัดเจน โดยตั้งเป้าส่งมอบเครื่องต้นแบบให้กับผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ภายในปี 2027 พร้อมกันนี้ บริษัทยังวางแผนที่จะจัดส่งเครื่อง ArF แบบแห้ง (Dry ArF) รุ่นต่อไปในเชิงพาณิชย์เป็นครั้งแรก ซึ่งมีชื่อว่า NSR-S333F ภายในปีงบประมาณ 2026

Nikon เปิดเผยว่า การเจรจากับผู้ผลิตชิปรายใหญ่ในสหรัฐฯ และเอเชียกำลัง ‘ใกล้บรรลุข้อตกลง’ ซึ่งส่งสัญญาณว่าข้อเสนอด้านราคากำลังโดนใจลูกค้าที่มีความอ่อนไหวต่อต้นทุนมากขึ้น และต้องการหลีกเลี่ยงการพึ่งพาซัพพลายเออร์เพียงรายเดียวในห่วงโซ่อุปทานของตน

ทำไมต้องตอนนี้? ความสิ้นหวังและช่องว่างแห่งโอกาส

สงครามราคาของ Ohmura ไม่ได้เกิดจากความทะเยอทะยานเพียงอย่างเดียว แต่มันคือการตอบสนองเพื่อความอยู่รอดภายใต้แรงกดดันสี่ประการที่มาบรรจบกัน

ปัญหาการกระจุกตัวที่ Intel มากเกินไป ธุรกิจลิโธกราฟีของ Nikon พึ่งพาลูกค้าหลักเพียงรายเดียวคือ Intel อย่างอันตราย Ohmura ยอมรับความยากลำบากนี้อย่างตรงไปตรงมาว่า “นอกจาก Intel แล้ว เรายังขาดประวัติผลงานที่มากพอ และความสามารถในการสนับสนุนของเรายังไม่ได้รับความไว้วางใจจากตลาด” หากไม่มีฐานลูกค้าที่กว้างขึ้น แผนกลิโธกราฟีของ Nikon ก็จะยิ่งหดตัวลงจนแทบไม่เหลือความสำคัญ ในช่วงหกเดือนจนถึงเดือนมีนาคม 2026 Nikon จัดส่งเครื่องลิโธกราฟีได้เพียง 9 เครื่อง และทั้งหมดเป็นระบบรุ่นเก่าสำหรับการผลิตโหนดที่โตเต็มที่แล้ว ตรงกันข้ามกับ ASML ที่ขายได้ 327 เครื่องในปี 2025 รวมถึงเครื่อง EUV ระดับไฮเอนด์ถึง 48 เครื่อง

วิกฤตการเงินครั้งประวัติศาสตร์ คำเตือนเรื่องผลขาดทุน 8.5 แสนล้านเยนของ Nikon ถือเป็นครั้งรุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ยาวนานกว่าศตวรรษของบริษัท แผนกกล้องถ่ายภาพเองก็กำลังเผชิญกับภาวะถดถอยเชิงโครงสร้าง และผู้บริหารก็เดิมพันว่าธุรกิจอุปกรณ์ความแม่นยำสูง ซึ่งมีธุรกิจลิโธกราฟีเป็นหัวเรือหลัก จะสามารถพลิกฟื้นบริษัทได้ แผนการจัดการระยะกลางฉบับใหม่ของ Ohmura ซึ่งเริ่มตั้งแต่เดือนเมษายน 2026 ถึงมีนาคม 2031 ได้ผูกโยงการฟื้นตัวของบริษัทเข้ากับการทวงคืนความสำคัญในตลาดอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์อย่างชัดเจน

ช่องว่างจากกฎหมายควบคุมการส่งออกไปจีน ข้อจำกัดทางการค้าของเนเธอร์แลนด์ที่บังคับใช้ในปี 2024 ห้ามไม่ให้ ASML จัดส่งเครื่อง Immersion รุ่น NXT:2050i และ NXT:2100i ไปยังจีนโดยไม่มีใบอนุญาตส่งออก ผลกระทบเริ่มเห็นได้ชัดในสัดส่วนรายได้ของ ASML โดยจีนลดลงจาก 33% ของยอดขายในปี 2024 เหลือประมาณการ 20% ในปี 2026 การถอยทัพครั้งนี้ทำให้ตลาดเซมิคอนดักเตอร์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกส่วนหนึ่งขาดแคลนเครื่องมือ DUV ขั้นสูง Nikon ซึ่งไม่ได้อยู่ภายใต้ข้อจำกัดการส่งออกเดียวกัน สามารถวางตำแหน่งระบบ ArF ราคาถูกของตนให้เป็นทางเลือกที่เข้าถึงได้สำหรับโรงงานผลิตในจีนที่กำลังขยายกำลังการผลิตโหนดระดับกลางถึงสูง

เกมความเข้ากันได้ของระบบนิเวศ ในอดีต หนึ่งในอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ Nikon คือต้นทุนในการเปลี่ยนผ่านสำหรับโรงงานที่สร้างขึ้นโดยอิงกับสูตรกระบวนการผลิตและโครงสร้างพื้นฐานการบริการของ ASML การออกแบบแพลตฟอร์ม Immersion ใหม่ให้เข้ากันได้กับระบบนิเวศของ ASML เป็นการขจัดข้อโต้แย้งสำคัญออกจากการเจรจาจัดซื้อ หากโรงงานสามารถนำเครื่องมือของ Nikon เข้าไปเสียบใช้ในสายการผลิตที่ ASML ครองอยู่ได้ โดยไม่ต้องปรับเปลี่ยนกระบวนการทั้งหมดใหม่ ส่วนลดด้านราคาก็จะยิ่งน่าดึงดูดใจมากขึ้น

ความแตกต่างทางการเงิน: ตัวเลขของ Nikon กับ ASML

ความแตกต่างด้านขนาดระหว่างสองบริษัทนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่านี่ไม่ใช่การปะทะกันของผู้ที่อยู่ในระดับเดียวกัน เส้นทางการเงินของ ASML ถูกกำหนดโดยการควบคุมส่วนที่มีมูลค่าสูงที่สุดของตลาดลิโธกราฟีเกือบทั้งหมด ในขณะที่ Nikon กำลังดิ้นรนเพื่อแย่งเศษเสี้ยวในตลาดส่วนที่โตเต็มที่แล้ว

ป้อมปราการของ ASML ในปีงบประมาณ 2025 ASML รายงานยอดขายสุทธิรวม 32.7 พันล้านยูโร ด้วยอัตรากำไรขั้นต้น 52.8% และกำไรสุทธิ 9.6 พันล้านยูโร คำสั่งซื้อที่รอส่งมอบเฉพาะเครื่อง EUV เพียงอย่างเดียวของบริษัทสูงถึง 3.88 หมื่นล้านยูโร เมื่อสิ้นปี 2025 สร้างความชัดเจนด้านรายได้ล่วงหน้าหลายปีที่ไม่มีคู่แข่งรายใดเทียบได้

ในเดือนเมษายน 2026 ASML ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำรายได้ทั้งปี 2026 เป็นช่วง 3.6 ถึง 4 หมื่นล้านยูโร ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตของรายได้ขั้นต้นที่ 10–22% เฉพาะไตรมาสแรกของปี 2026 เพียงไตรมาสเดียว มียอดขายสุทธิสูงถึง 8.8 พันล้านยูโร และอัตรากำไรขั้นต้น 53% เมื่อมองไปข้างหน้า เป้าหมายของ ASML ณ วันนักลงทุนสัมพันธ์ในปี 2024 ชี้ไปที่รายได้ต่อปีในปี 2030 ที่ 4.4 ถึง 6 หมื่นล้านยูโร โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นระหว่าง 56% ถึง 60%

ป้อมปราการทางการแข่งขันของ ASML นั้นอยู่ที่เทคโนโลยี ไม่ใช่แค่การเงินเพียงอย่างเดียว แพลตฟอร์ม High-NA EUV (Twinscan EXE:5200) ของบริษัทยังคงเป็นเทคโนโลยีลิโธกราฟีเพียงหนึ่งเดียวที่สามารถผลิตชิปที่ระดับ 2 นาโนเมตรและเล็กกว่านั้นได้ ซึ่งจำเป็นสำหรับตัวเร่งความเร็ว AI ยุคถัดไปและส่วนประกอบควอนตัมคอมพิวติ้ง ASML มีพนักงานผู้เชี่ยวชาญกว่า 42,000 คน และมีห่วงโซ่อุปทานเฉพาะสำหรับกระจก, แหล่งกำเนิดแสง และระบบสุญญากาศที่จำเป็นสำหรับการผลิต EUV ไม่มีคู่แข่งรายใดที่มีศักยภาพแบบนี้

ความเป็นจริงของ Nikon การคาดการณ์รายได้ล่าสุดของ Nikon สะท้อนให้เห็นถึงช่องว่างนี้ บริษัทได้ปรับลดประมาณการรายได้ทั้งปีลง 2.5 หมื่นล้านเยน เหลือ 7.25 แสนล้านเยน (ประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์) และแผนกลิโธกราฟีคิดเป็นเพียงเศษเสี้ยวเล็กน้อยของยอดรวมนั้น แม้ตัวเลขอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับธุรกิจอุปกรณ์ของ Nikon จะไม่ได้ถูกเปิดเผยต่อสาธารณะในรูปแบบที่เปรียบเทียบกันได้โดยตรง แต่สถานะทางการเงินโดยรวมของบริษัท—ซึ่งมีประมาณการผลขาดทุนเป็นประวัติการณ์—บ่งชี้ว่าอัตรากำไรนั้นบางเฉียบหรือติดลบ ณ ปริมาณการผลิตปัจจุบัน

สิ่งที่สงครามราคาทำได้ (และทำไม่ได้)

การรุกในตลาด ArF Immersion ของ Nikon ควรถูกมองว่าเป็นกลยุทธ์เพื่อความอยู่รอดแบบเจาะจงเป้าหมาย ไม่ใช่การโจมตีที่น่าเชื่อถือเพื่อล้มความยิ่งใหญ่ของ ASML

กลยุทธ์นี้สามารถประสบความสำเร็จในการสร้าง ‘ตลาดเฉพาะ’ ได้ หาก Nikon สามารถชนะคำสั่งซื้อได้แม้เพียงไม่กี่รายการจากผู้ผลิตชิปรายใหญ่ในเอเชียและสหรัฐฯ ด้วยราคาที่ลดแล้ว บริษัทก็จะสามารถรักษาเสถียรภาพของหน่วยธุรกิจลิโธกราฟี สร้างประวัติผลงานนอกเหนือจาก Intel และแสดงให้ตลาดเห็นว่าตนยังคงเป็น ‘ซัพพลายเออร์ทางเลือกรายที่สอง’ ที่อยู่รอดได้สำหรับอุปกรณ์การผลิตโหนดที่โตเต็มที่ โอกาสในจีนโดยเฉพาะอย่างยิ่งนั้นเป็นกลุ่มความต้องการตามธรรมชาติที่ ASML ถูกจำกัดไม่ให้บริการได้อย่างเต็มที่มากขึ้นเรื่อยๆ

สิ่งที่สงครามราคา ‘ทำไม่ได้’ คือการคุกคามธุรกิจหลักของ ASML การผูกขาดตลาด EUV นั้นถูกปกป้องด้วยการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนามาหลายทศวรรษ, ความสัมพันธ์กับซัพพลายเออร์ที่เป็นกรรมสิทธิ์เฉพาะ, และการร่วมลงทุนจากลูกค้าอย่าง Intel, TSMC และ Samsung เครื่อง EUV ของ ASML มีราคาขายตั้งแต่ 150 ถึง 350 ล้านดอลลาร์ต่อเครื่อง และความต้องการนั้นขับเคลื่อนโดยแผนการพัฒนาเทคโนโลยีการผลิตที่ Nikon ไม่สามารถตอบสนองได้เลย ต่อให้ Nikon ครอบครองตลาด ArF Immersion ได้ 100% ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ไม่น่าจะเป็นไปได้ มันก็ยังคงเป็นสัดส่วนรายได้เพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับฐานรายได้ทั้งหมดของ ASML เพราะแหล่งกำไรหลักนั้นกระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม EUV

ภาษาที่ Ohmura ใช้เองก็สะท้อนความเป็นจริงนี้ เขาไม่ได้อ้างว่า Nikon จะแซงหน้า ASML แต่เขาอ้างว่า Nikon สามารถอยู่รอด กระจายความเสี่ยง และทำกำไรในระดับที่ดีได้ ณ ระดับราคาที่ต่ำกว่า สำหรับบริษัทที่ครั้งหนึ่งเคยครองอุตสาหกรรมลิโธกราฟีโลกและต้องมองดูส่วนแบ่งของตนหดหายไปตลอดสองทศวรรษ นี่นับได้ว่าเป็นการกลับมาที่ทะเยอทะยาน แต่สำหรับ ASML แล้ว มันเป็นเพียงเสียงรบกวนที่อยู่ห่างไกลจากคู่แข่งที่ต่อสู้อยู่ในพิกัดน้ำหนักที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง