JX Advanced Metals ทุ่ม 1.2 แสนล้านเยน เดิมพันวัสดุประสาทเหล็กของศูนย์ข้อมูล AI ที่กำลังขาดแคลนหนัก

ในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี เป้าหมายการใช้จ่ายของบริษัทเพิ่มขึ้นถึง 80 เท่า โดยแผนสุดท้ายมีขนาดใหญ่กว่าแผนเพิ่มกำลังการผลิตเป็น 3 เท่า ที่เพิ่งประกาศไปเมื่อ 4 เดือนก่อนถึง 6 เท่า

พายุที่สมบูรณ์แบบ: ดีมานด์ AI และแรงสั่นสะเทือนทางภูมิรัฐศาสตร์

สองปัจจัยที่ขับเคลื่อนความเร่งด่วนครั้งประวัติศาสตร์นี้ ประการแรกคือด้านอุปสงค์ (Demand): กว่า 80% ของอุปสงค์ขั้นปลายน้ำของ InP ในปัจจุบัน มาจากโมดูลออปติคัลความเร็วสูงสำหรับศูนย์ข้อมูล AI ในขณะที่ผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกล (hyperscalers) ต่างหันมาใช้อุปกรณ์ optical มาตรฐาน 800G และ 1.6T และกำลังผลักดันไปสู่เทคโนโลยี co-packaged optics ความต้องการใช้เลเซอร์และแผ่นเวเฟอร์ที่ทำจาก InP ของอุตสาหกรรมก็คาดว่าจะเติบโตในอัตรา CAGR สูงถึง 85% ต่อปี ไปจนถึงปี 2030 สำหรับการใช้งานด้าน AI เพียงอย่างเดียว

ประการที่สองคือแรงสั่นสะเทือนทางภูมิรัฐศาสตร์ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 รัฐบาลจีนได้ออกมาตรการควบคุมใบอนุญาตส่งออกสารกึ่งตัวนำชนิดนี้ ผลลัพธ์ที่ตามมารวดเร็วและรุนแรง ราคา InP พุ่งสูงขึ้นประมาณ 250% และซัพพลายเออร์ด้านโฟโตนิกส์รายใหญ่ที่สุดของโลกต้องแบกรับภาระคำสั่งซื้อที่ค้างส่งยาวไปจนถึงปี 2028 แรงสั่นสะเทือนนี้ทำให้การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ตกอยู่ในภาวะเสี่ยง บีบให้ซีอีโอของ Coherent ซึ่งเป็นผู้ผลิตชิปที่ได้รับการสนับสนุนจาก NVIDIA ต้องเข้าร่วมคณะผู้แทนการค้าของสหรัฐฯ ไปยังประเทศจีนในเดือนพฤษภาคม ปี 2026 ด้วยตนเอง เพื่อเจรจาเรื่องการเข้าถึงวัตถุดิบ

แรงกดดันเหล่านี้ได้ปะทะกับข้อจำกัดด้านอุปทานเชิงโครงสร้างอย่างรุนแรง เพราะการรับรองสายการผลิต InP ใหม่ต้องใช้เวลายาวนานถึง 18–24 เดือน การผลิตส่วนใหญ่ยังคงใช้แผ่นเวเฟอร์ขนาด 2 และ 4 นิ้ว ในขณะที่การเปลี่ยนผ่านไปสู่ขนาด 6 นิ้ว เพิ่งจะเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น และการขยายกำลังการผลิตที่เริ่มในปี 2025 จะยังไม่สามารถส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่ผ่านการรับรองได้ก่อนปี 2027

ตัวเลขเบื้องหลังวิกฤต

สมการของอุปสงค์และอุปทานคือคำอธิบายให้กับภาวะตื่นตระหนกครั้งนี้ ในปี 2025 อุปสงค์ทั่วโลกสำหรับอุปกรณ์ InP อยู่ที่ประมาณ 2 ล้านชิ้น ในขณะที่กำลังการผลิตที่มีประสิทธิภาพมีเพียง 600,000 หน่วย ซึ่งหมายถึงการขาดดุลอุปทานเกือบ 70% และในปี 2026 การประมาณการอุปสงค์พุ่งสูงถึง 2.6 ถึง 3.0 ล้านแผ่นเวเฟอร์ ตรงข้ามกับฐานกำลังการผลิตที่ขยายตัวเพียงเล็กน้อยเป็น 600,000 ถึง 750,000 หน่วย

ผู้เล่นรายอื่นในสนามแข่งขันขยายกำลังการผลิตระดับโลก

JX Advanced Metals ไม่ได้เคลื่อนไหวเพียงลำพัง ซัพพลายเชน InP ทั้งหมดกำลังอยู่ในสภาวะขยายตัวอย่างบ้าคลั่ง เพื่อตอบสนองอุปสงค์จากลูกค้าตัวรับส่งสัญญาณแสงรายใหญ่

• Lumentum อยู่ในระหว่างการขยายตัวอย่างแข็งกร้าวในโรงงานผลิต 4 แห่งที่มีอยู่เดิม และได้เข้าซื้อโรงงานแห่งที่ 5 ซึ่งเคยเป็นโรงงานของ Qorvo ในเมืองกรีนส์โบโร รัฐนอร์ทแคโรไลนา เพื่อเพิ่มการผลิตอุปกรณ์ออปติคัลที่ใช้ InP บริษัทระบุว่าปัจจุบันกำลังผลิตต่ำกว่าอุปสงค์ของตลาดอยู่ประมาณ 25–30% แผนขยายกำลังการผลิตเวเฟอร์อีก 40% นั้นดำเนินการได้เร็วกว่ากำหนด โดยส่งมอบแล้วกว่าครึ่งภายในกลางปี 2026 แต่ถึงกระนั้นผลิตภัณฑ์ของบริษัทก็ยังถูกจองเต็มไปจนถึงปี 2028
• Coherent เองก็กำลังเร่งขยายการผลิตเช่นกัน โดยเพิ่มกำลังการผลิต InP ขึ้น 3 เท่าเมื่อเทียบปีต่อปี เปิดสายการผลิต InP ขนาด 6 นิ้วแห่งแรกของโลกที่รัฐเท็กซัส และได้รับ เงินลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์จาก NVIDIA ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงการลงทุนแบบคู่ขนานกับ Lumentum มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ เพื่อแลกกับข้อผูกมัดในการซื้อผลิตภัณฑ์ระยะยาวและสิทธิในการเข้าถึงกำลังการผลิตในอนาคต
• AXT ผู้ผลิตแผ่นฐานรองรายใหญ่จากกรุงปักกิ่ง กลายเป็นอีกหนึ่งต้นตอของปัญหา เมื่อความล่าช้าของใบอนุญาตส่งออกภายใต้กฎควบคุมใหม่ของจีน ได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ผลิตโมดูลออปติคัลของไต้หวันอย่าง VPEC และ LandMark Optoelectronics ทำให้ทั้งสองต้องเร่งหาแหล่งผลิตทางเลือกจากประเทศอื่น
• IntelliEPI ซัพพลายเออร์เวเฟอร์ epitaxial จากไต้หวัน ได้ออกมาแถลงต่อสาธารณะว่า การขาดแคลนแผ่นฐานรอง InP กำลังเป็นอุปสรรคต่อการผลิต และทำให้ต้องปรับเปลี่ยนวิธีการดำเนินงานในห่วงโซ่อุปทานการส่งสัญญาณ AI
• Sumitomo Electric และผู้เล่นดั้งเดิมจากญี่ปุ่นรายอื่นๆ ก็กำลังลงทุนเพิ่มเติมในกำลังการผลิต แม้ว่าจะมีขนาดเล็กกว่า JX

แม้จะมีเม็ดเงินหลายพันล้านดอลลาร์ที่ทุ่มลงไปแล้วในตอนนี้ แต่ฉันทามติของอุตสาหกรรมก็คือ ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานจะต้องใช้เวลาอีกหลายปีกว่าจะปิดลงได้ การลงทุน 4 พันล้านดอลลาร์ของ NVIDIA, โรงงานแห่งที่ 5 ของ Lumentum, เป้าหมาย 7-10 เท่า ของ JX ล้วนเป็นความพยายามที่จะไล่ตามเส้นโค้งอุปสงค์ที่กำลังเร่งตัวขึ้นเรื่อยๆ ด้วยวงจรการรับรองคุณภาพที่วัดกันเป็นปี และแผนการนำทางด้าน optical ของ AI ที่ต้องการความหนาแน่นที่สูงขึ้นเรื่อยๆ ปัญหาคอขวดของแผ่นฐานรอง InP ดูเหมือนจะเป็นคุณลักษณะที่กำหนดทิศทางของภูมิทัศน์โครงสร้างพื้นฐาน AI ไปจนถึงปลายทศวรรษนี้