อย่างไรก็ตาม หากวัดกันที่เม็ดเงิน Ethereum ยังคงทิ้งห่าง โดยมีมูลค่า RWA แบบกระจายศูนย์ราว 16.6 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นสัดส่วน 52.85% ของตลาดสินทรัพย์ในโลกจริงแบบโทเคน ขณะที่ Solana มีมูลค่าดังกล่าวประมาณ 2.70 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 11 มิถุนายน 2026
ในภาพรวมอีกชุดหนึ่ง ตลาด RWA บนบล็อกเชนมีมูลค่าใกล้ 34 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าจากประมาณ 5.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 โดย Ethereum ถือครองมูลค่าราว 60% ของตลาด
การแซง Ethereum ของ Solana ไม่ได้เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน แต่เป็นผลจากการเติบโตต่อเนื่องหลายเดือนตลอดปี 2026
เมื่อเทียบกับระดับก่อนหน้า จำนวนผู้ถือ RWA ของ Solana เพิ่มขึ้นประมาณ 440% เมื่อเทียบรายปี ตามข้อมูลจาก Token Terminal ที่ถูกอ้างถึงในรายงานเดือนเมษายน 2026 ขณะที่ช่วงต้นปี 2026 Solana มีผู้ถือ RWA ราว 126,000 ราย
มูลค่าสินทรัพย์ก็เติบโตไปในทิศทางเดียวกัน
เดือนมิถุนายนถือเป็นช่วงที่ Solana เร่งตัวแรงที่สุดของปีในหลายตัวชี้วัด โดยมีปริมาณการโอนในรอบ 30 วัน 4.40 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 36% และจำนวนผู้ถือเพิ่มขึ้น 27%
แม้ Solana จะมีจำนวนวอลเล็ตมากกว่า แต่ Ethereum ยังคงเป็นแหล่งรวมเงินทุนขนาดใหญ่ที่สุดในตลาด RWA
Ethereum มีมูลค่า RWA แบบกระจายศูนย์ประมาณ 16.6 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นส่วนแบ่งตลาด 52.85% ตามข้อมูล RWA.xyz ที่ถูกอ้างถึงในหลายแหล่ง ขณะที่โทเคนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพียงประเภทเดียวมีมูลค่าประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ในภาพรวมตลาดที่มีมูลค่าใกล้ 34 พันล้านดอลลาร์
ตลาด RWA โดยรวมขยายตัวอย่างรวดเร็ว จนสัดส่วนของ Ethereum อาจลดลงเป็นบางช่วงเมื่อมีเครือข่ายใหม่เข้ามา แม้มูลค่าในรูปดอลลาร์ของสินทรัพย์บน Ethereum ยังคงเพิ่มขึ้นก็ตาม
กล่าวให้เห็นภาพคือ Ethereum มีมูลค่า RWA มากกว่า Solana ประมาณหกเท่า แต่กลับมีจำนวนผู้ถือน้อยกว่าราว 30% ความแตกต่างนี้ไม่ได้ขัดแย้งกัน หากแต่สะท้อนว่าผู้ใช้งานและรูปแบบสินทรัพย์ของทั้งสองเครือข่ายอาจแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ
ทั้ง Solana และ Ethereum ต่างได้รับแรงหนุนจากสถาบันการเงินรายใหญ่ แต่จุดเด่นของแต่ละเครือข่ายมีลักษณะต่างกัน
สถาปัตยกรรมของ Solana ซึ่งมีการยืนยันธุรกรรมในเวลาไม่ถึง 400 มิลลิวินาที ความสามารถรองรับธุรกรรมจำนวนมาก และค่าธรรมเนียมต่ำ มักถูกมองว่าเป็นเหตุผลสำคัญที่ผู้ออกผลิตภัณฑ์สถาบันเลือกใช้เครือข่ายนี้
Ethereum มีความได้เปรียบจากฐานระบบนิเวศที่ใหญ่กว่าและผลิตภัณฑ์สถาบันที่สะสมมานานกว่า โดยกองทุน BUIDL ของ BlackRock และผลิตภัณฑ์จาก Ondo Finance ต่างมีบทบาทสำคัญบน Ethereum เช่นกัน นอกจากนี้ Ethereum ยังเป็นเครือข่ายหลักสำหรับผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบโทเคน
มูลค่า RWA บน Ethereum เคยถูกระบุว่าเพิ่มขึ้น 315% เมื่อเทียบรายปี จากประมาณ 4.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่า Ethereum ยังคงเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการออกสินทรัพย์มูลค่าสูง แม้ Solana จะขยายฐานผู้ถือได้เร็วกว่า
ข้อมูลช่วงกลางปี 2026 ชี้ให้เห็นบทบาทที่เสริมกันมากกว่าการแข่งขันแบบมีผู้ชนะเพียงรายเดียว
Solana กำลังชนะด้านการกระจายตัวของผู้ถือ เมื่อเปรียบเทียบผู้ถือ 285,971 รายกับมูลค่า RWA ราว 2.7 พันล้านดอลลาร์ ตำแหน่งเฉลี่ยต่อผู้ถือบน Solana จะมีขนาดเล็กกว่า Ethereum อย่างมาก โดยการคำนวณจากตัวเลขที่อ้างถึงให้ค่าเฉลี่ยราว 9,400 ดอลลาร์ต่อผู้ถือบน Solana เทียบกับประมาณ 83,300 ดอลลาร์ต่อผู้ถือบน Ethereum
ข้อมูลนี้ไม่ได้ระบุว่าเจ้าของวอลเล็ตเป็นนักลงทุนรายย่อยหรือสถาบันโดยตรง แต่รูปแบบดังกล่าวสอดคล้องกับภาพของ Solana ที่มีฐานผู้ถือกว้างกว่าและกระจายตัวมากกว่า
Ethereum สะท้อนการกระจุกตัวของเงินทุนมูลค่าสูง จำนวนผู้ถือที่น้อยกว่าแต่มีมูลค่าสินทรัพย์รวมมากกว่าหลายเท่า สอดคล้องกับการมีสถานะการลงทุนขนาดใหญ่กว่า และบทบาทของ Ethereum ในฐานะแพลตฟอร์มหลักสำหรับกองทุนพันธบัตรรัฐบาล สินเชื่อเอกชน และผลิตภัณฑ์ RWA ระดับสถาบัน
ความแตกต่างนี้มีผลต่อกลยุทธ์ของตลาด หาก Solana ยังคงเพิ่มจำนวนผู้ถือด้วยอัตราเดียวกับช่วงรายงานเดือนมิถุนายน ซึ่งอยู่ที่ 27% ใน 30 วัน เครือข่ายอาจสร้างแรงส่งจากฐานผู้ใช้ได้มากขึ้น เมื่อมีผู้ถือมากขึ้น ผู้ออกสินทรัพย์ก็อาจเข้ามามากขึ้น และผลิตภัณฑ์ใหม่เหล่านั้นก็อาจดึงผู้ถือรายใหม่เข้ามา เกิดเป็นวงจรการเติบโตต่อเนื่อง
ในทางกลับกัน Ethereum ได้แรงดึงดูดจากแหล่งเงินทุน RWA มูลค่า 16.6 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ยังเป็นตัวเลือกหลักสำหรับการออกสินทรัพย์ขนาดใหญ่
ในเวลานี้ Solana กำลังนำในเกม จำนวนผู้ถือและการกระจายตัว ขณะที่ Ethereum ยังคงนำในเกม มูลค่าสินทรัพย์และการรวมเงินทุนสถาบัน
ดังนั้นตัวเลข 285,971 วอลเล็ตของ Solana ไม่ได้หมายความว่า Ethereum สูญเสียตำแหน่งผู้นำในตลาด RWA แต่สะท้อนว่าการเติบโตของตลาดกำลังแยกออกเป็นสองเส้นทาง: Solana เน้นการขยายฐานผู้ใช้อย่างกว้างขวาง ส่วน Ethereum ยังคงเป็นศูนย์กลางของสินทรัพย์มูลค่าสูง
ผลลัพธ์ระยะยาวอาจขึ้นอยู่กับว่าตลาดส่วนใดจะเติบโตเร็วกว่ากันระหว่างการใช้งานของนักลงทุนรายย่อยกับการออกผลิตภัณฑ์ของสถาบัน และที่สำคัญคือ Solana จะสามารถเปลี่ยนการเติบโตของจำนวนผู้ถือให้กลายเป็นการเติบโตของมูลค่าสินทรัพย์ในระดับใกล้เคียงกันได้หรือไม่