Changpeng Zhao (CZ) ผู้ก่อตั้ง Binance ประเมินว่า 10% ถึง 20% ของ Bitcoin ที่ขุดได้ทั้งหมดสูญหาย ติดค้าง หรือไม่สามารถกู้คืนได้อย่างถาวร นั่นหมายถึงซัพพลายที่หมุนเวียนได้จริงอาจต่ำถึง 16 ล้าน BTC เท่านั้น ในขณะเดียวกันบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลออนไลน์ Glassnode ออกคำเตือนว่า Bitcoin ติดอยู่ใน 'ช่วงบีบตัวของตลาดหมีตอนปลาย' (late bear market compression phase) โดยราคาติดกับดักระหว่าง 63,000-68,700 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขาย Spot ต่ำสุดในรอบหลายปี และความต้องการจากสถาบันเริ่มชะลอตัว

20.07 ล้านถูกขุด: เหลืออีกเพียง 4.4% ของซัพพลาย Bitcoin

ณ เดือนสิงหาคม 2026 นักขุดผลิต Bitcoin ได้แล้วประมาณ 20,070,000 BTC คิดเป็น 95.6% ของเพดานสูงสุด 21 ล้าน BTC เหลืออีกเพียง 929,465 BTC ที่จะขุดได้ ซึ่งน้อยกว่า 5% ของ Bitcoin ทั้งหมดที่จะมีอยู่ตลอดกาล

เหรียญที่ 20 ล้านถูกขุดเมื่อประมาณเดือนมีนาคม 2026 ที่บล็อกไฮท์ ~940,000 ใช้เวลา 17 ปีกว่าจะถึงระดับดังกล่าว แต่เหรียญสุดท้ายจะถูกขุดอย่างช้าๆ ปัจจุบันรางวัลบล็อกอยู่ที่ 3.125 BTC เพิ่มเหรียญใหม่ประมาณ 450 BTC ต่อวัน และอัตรานี้จะลดลงเหลือประมาณ 225 BTC ต่อวันในการ Halving ครั้งถัดไปซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นประมาณเดือนเมษายน 2028 Satoshi สุดท้ายของ Bitcoin จะถูกขุดประมาณปี ค.ศ. 2140

CZ: 10-20% ของ Bitcoin ที่ขุดได้สูญหายอย่างถาวร

วันที่ 15 สิงหาคม 2026 CZ โพสต์บน X ระบุว่าซัพพลาย Bitcoin ที่ขุดได้ทะลุ 20.07 ล้านเหรียญ พร้อมเสริมว่า 'ผมประเมินว่า 10-20% ของ Bitcoin ที่มีอยู่นั้นสูญหาย/ติดค้าง/กู้คืนไม่ได้ มันคือสินทรัพย์แบบเงินฝืด'

การประเมินนี้บ่งชี้ว่าระหว่าง 2 ล้านถึง 4 ล้าน BTC ไม่สามารถเข้าถึงได้เนื่องจากกุญแจส่วนตัวสูญหาย รหัสผ่านลืม อุปกรณ์เสียหาย หรือกระเป๋าเงินที่ถูกทิ้งร้าง หากแม่นยำ ซัพพลายหมุนเวียนจริงจะลดลงเหลือประมาณ 16.06 ล้านถึง 18.06 ล้าน BTC

ทั้ง MetaMask และ Binance Academy เคยอ้างถึงการประมาณการว่า Bitcoin ที่ขุดได้ถึง 20% อาจสูญหายอย่างถาวร ตัวเลขที่แน่นอนไม่สามารถยืนยันได้ แต่ผลกระทบชัดเจน: ปริมาณเหรียญที่หมุนเวียนซื้อขายได้ของ Bitcoin อาจน้อยกว่าตัวเลข 20.07 ล้านมาก

นอกจากนี้ CZ ยังชี้ให้เห็นว่าเมื่อมีเศรษฐีนับล้านรายทั่วโลกประมาณ 57.5 ล้านคน ในขณะที่ Bitcoin มีทั้งหมดแค่ 20 ล้าน BTC และน้อยกว่านั้นที่พร้อมซื้อขาย ความขาดแคลนในที่สุดอาจทำให้เศรษฐีจำนวนมากไม่สามารถเป็นเจ้าของ Bitcoin 1 เหรียญเต็มได้

Glassnode: Bitcoin ใน 'ช่วงบีบตัวของตลาดหมีตอนปลาย'

ขณะที่พลวัตของซัพพลายเป็นขาขึ้นมากขึ้น แนวโน้มราคากลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง รายงานของ Glassnode เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2026 จัดประเภทตลาดปัจจุบันเป็น 'ช่วงบีบตัวของตลาดหมีตอนปลาย'

ข้อสังเกตสำคัญจากรายงาน on-chain สัปดาห์ที่ 32 ของ Glassnode:

• BTC ติดอยู่ในกรอบ 63,000-68,700 ดอลลาร์ โดยราคาจุดต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก Realized Price ที่ 63,000 ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นแนวรับ ซึ่งคือจุดกึ่งกลางของต้นทุนนักลงทุนทั้งหมด ในขณะที่ต้นทุนนักเก็งกำไรระยะสั้นที่ 68,700 ดอลลาร์เป็นแนวต้านซึ่งคือจุดเข้าซื้อเฉลี่ยของผู้ซื้อรายล่าสุด
• ปริมาณการซื้อขาย Spot ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2019 สะท้อนถึงการสะสมตัวที่ยืดเยื้อและขาดความเชื่อมั่น
• สัญญาณขายหมดแรงบริเวณ 64,000 ดอลลาร์ แต่ผู้ซื้อก็ยังไม่กลับมา กองทุน Leverage วางสถานะ Long ไว้แล้ว ตลาดจึงรอเพียงปัจจัยกระตุ้น
• ความเสี่ยงที่จะถอยกลับไป 58,500 ดอลลาร์ Glassnode เตือนว่าหากแนวรับ 63,000 ดอลลาร์พัง Bitcoin อาจลดลงสู่ระดับต่ำสุดของเดือนมิถุนายนที่ประมาณ 58,500 ดอลลาร์

การทะลุเหนือ 68,700 ดอลลาร์โดยมีวอลุ่มหนุนอาจส่งสัญญาณกลับตัว ในทางตรงข้ามการร่วงต่ำกว่า 58,500 ดอลลาร์อาจกระตุ้นให้ลดลงรุนแรง

กองทุน Spot Bitcoin ETF เงินไหลออกเร่งตัว

ความต้องการจากสถาบันซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนโครงสร้างราคา Bitcoin กำลังชะลอตัว:

• 12 สิงหาคม: Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ บันทึกเงินไหลออกสุทธิ 61.16 ล้านดอลลาร์ นำโดย FBTC ของ Fidelity (46.82 ล้านดอลลาร์) และ IBIT ของ BlackRock (14.34 ล้านดอลลาร์)
• 13 สิงหาคม: เงินไหลออกเร่งเป็น 131 ล้านดอลลาร์ นำโดย ARKB ของ ARK 21Shares (58.8 ล้านดอลลาร์), FBTC (55.1 ล้านดอลลาร์) และ GBTC ของ Grayscale (36.3 ล้านดอลลาร์) โดยที่ Grayscale Mini BTC (ไหลเข้า 38.9 ล้านดอลลาร์) และ MSBT ของ Morgan Stanley (7.1 ล้านดอลลาร์) ช่วยชดเชยบางส่วน
• รวมสองวัน: เงินไหลออกรวมประมาณ 192 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติการถอนติดต่อกันสองวันที่มากที่สุดในรอบหลายสัปดาห์

เงินไหลออกดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากกระแสเงินไหลเข้า 5 วันก่อนหน้านั้นซึ่งนำเข้ามาประมาณ 853.5 ล้านดอลลาร์ ระหว่างวันที่ 3-7 สิงหาคม ตอกย้ำความผันผวนของกระแสเงินกองทุน Crypto ETF จากสถาบัน

บริบทเศรษฐกิจมหภาค: Fed คงดอกเบี้ย เงินเฟ้อชะลอตัว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) คงช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยที่ 3.5%-3.75% ในการประชุมล่าสุด ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมชะลอลงมาที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปี ลดลงจากตัวเลขก่อนหน้า ทำให้ Fed มีพื้นที่พอที่จะคงอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ต้องเข้มงวดเพิ่มเติม

แนวโน้มเงินเฟ้อที่เย็นลงหนุนกรณีที่อาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุด ซึ่งในอดีตจะเป็นผลบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึง Bitcoin อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย 'สูงกว่านานขึ้น' (higher-for-longer) ยังคงกดดันความต้องการเก็งกำไร และมีส่วนทำให้ปริมาณการซื้อขาย Spot ต่ำและเงินไหลออกจาก ETF ที่สังเกตได้ในเดือนสิงหาคมนี้

สรุปภาพรวม

Bitcoin กำลังอยู่ในช่วงชะงักงัน ในด้านหนึ่งความขาดแคลนของซัพพลายไม่เคยชัดเจนเท่านี้มาก่อน — 95.6% ถูกขุดแล้ว บางที 10-20% ของจำนวนนั้นสูญหายตลอดกาล และเหรียญที่เหลือจะถูกทยอยออกมาอีกกว่าศตวรรษ แต่อีกด้านหนึ่งแนวโน้มราคาและกระแสเงินจากสถาบันกลับแสดงอาการอ่อนล้าและความไม่แน่ใจ ข้อสรุปของ Glassnode คือตลาดกำลังรอคอย: ผู้ขายหมดแรง ผู้ซื้อก็ยังไม่มา และเงินทุน Leverage อยู่ในสถานะ Long เรียบร้อยแล้ว การทะลุกรอบขึ้นหรือลงอย่างเด็ดขาดน่าจะต้องอาศัยปัจจัยกระตุ้นจากภายนอก ไม่ว่าจะเป็นเรื่องเศรษฐกิจมหภาค กฎระเบียบ หรือโครงสร้างอื่นๆ

Changpeng Zhao (CZ) ผู้ก่อตั้ง Binance ประเมินว่า 10% ถึง 20% ของ Bitcoin ที่ขุดได้ทั้งหมดสูญหาย ติดค้าง หรือไม่สามารถกู้คืนได้อย่างถาวร นั่นหมายถึงซัพพลายที่หมุนเวียนได้จริงอาจต่ำถึง 16 ล้าน BTC เท่านั้น ในขณะเดียวกันบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลออนไลน์ Glassnode ออกคำเตือนว่า Bitcoin ติดอยู่ใน 'ช่วงบีบตัวของตลาดหมีตอนปลาย' (late bear market compression phase) โดยราคาติดกับดักระหว่าง 63,000-68,700 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขาย Spot ต่ำสุดในรอบหลายปี และความต้องการจากสถาบันเริ่มชะลอตัว

20.07 ล้านถูกขุด: เหลืออีกเพียง 4.4% ของซัพพลาย Bitcoin

ณ เดือนสิงหาคม 2026 นักขุดผลิต Bitcoin ได้แล้วประมาณ 20,070,000 BTC คิดเป็น 95.6% ของเพดานสูงสุด 21 ล้าน BTC เหลืออีกเพียง 929,465 BTC ที่จะขุดได้ ซึ่งน้อยกว่า 5% ของ Bitcoin ทั้งหมดที่จะมีอยู่ตลอดกาล

เหรียญที่ 20 ล้านถูกขุดเมื่อประมาณเดือนมีนาคม 2026 ที่บล็อกไฮท์ ~940,000 ใช้เวลา 17 ปีกว่าจะถึงระดับดังกล่าว แต่เหรียญสุดท้ายจะถูกขุดอย่างช้าๆ ปัจจุบันรางวัลบล็อกอยู่ที่ 3.125 BTC เพิ่มเหรียญใหม่ประมาณ 450 BTC ต่อวัน และอัตรานี้จะลดลงเหลือประมาณ 225 BTC ต่อวันในการ Halving ครั้งถัดไปซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นประมาณเดือนเมษายน 2028 Satoshi สุดท้ายของ Bitcoin จะถูกขุดประมาณปี ค.ศ. 2140

CZ: 10-20% ของ Bitcoin ที่ขุดได้สูญหายอย่างถาวร

วันที่ 15 สิงหาคม 2026 CZ โพสต์บน X ระบุว่าซัพพลาย Bitcoin ที่ขุดได้ทะลุ 20.07 ล้านเหรียญ พร้อมเสริมว่า 'ผมประเมินว่า 10-20% ของ Bitcoin ที่มีอยู่นั้นสูญหาย/ติดค้าง/กู้คืนไม่ได้ มันคือสินทรัพย์แบบเงินฝืด'

การประเมินนี้บ่งชี้ว่าระหว่าง 2 ล้านถึง 4 ล้าน BTC ไม่สามารถเข้าถึงได้เนื่องจากกุญแจส่วนตัวสูญหาย รหัสผ่านลืม อุปกรณ์เสียหาย หรือกระเป๋าเงินที่ถูกทิ้งร้าง หากแม่นยำ ซัพพลายหมุนเวียนจริงจะลดลงเหลือประมาณ 16.06 ล้านถึง 18.06 ล้าน BTC

ทั้ง MetaMask และ Binance Academy เคยอ้างถึงการประมาณการว่า Bitcoin ที่ขุดได้ถึง 20% อาจสูญหายอย่างถาวร ตัวเลขที่แน่นอนไม่สามารถยืนยันได้ แต่ผลกระทบชัดเจน: ปริมาณเหรียญที่หมุนเวียนซื้อขายได้ของ Bitcoin อาจน้อยกว่าตัวเลข 20.07 ล้านมาก

นอกจากนี้ CZ ยังชี้ให้เห็นว่าเมื่อมีเศรษฐีนับล้านรายทั่วโลกประมาณ 57.5 ล้านคน ในขณะที่ Bitcoin มีทั้งหมดแค่ 20 ล้าน BTC และน้อยกว่านั้นที่พร้อมซื้อขาย ความขาดแคลนในที่สุดอาจทำให้เศรษฐีจำนวนมากไม่สามารถเป็นเจ้าของ Bitcoin 1 เหรียญเต็มได้

Glassnode: Bitcoin ใน 'ช่วงบีบตัวของตลาดหมีตอนปลาย'

ขณะที่พลวัตของซัพพลายเป็นขาขึ้นมากขึ้น แนวโน้มราคากลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง รายงานของ Glassnode เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2026 จัดประเภทตลาดปัจจุบันเป็น 'ช่วงบีบตัวของตลาดหมีตอนปลาย'

ข้อสังเกตสำคัญจากรายงาน on-chain สัปดาห์ที่ 32 ของ Glassnode:

• BTC ติดอยู่ในกรอบ 63,000-68,700 ดอลลาร์ โดยราคาจุดต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก Realized Price ที่ 63,000 ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นแนวรับ ซึ่งคือจุดกึ่งกลางของต้นทุนนักลงทุนทั้งหมด ในขณะที่ต้นทุนนักเก็งกำไรระยะสั้นที่ 68,700 ดอลลาร์เป็นแนวต้านซึ่งคือจุดเข้าซื้อเฉลี่ยของผู้ซื้อรายล่าสุด
• ปริมาณการซื้อขาย Spot ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2019 สะท้อนถึงการสะสมตัวที่ยืดเยื้อและขาดความเชื่อมั่น
• สัญญาณขายหมดแรงบริเวณ 64,000 ดอลลาร์ แต่ผู้ซื้อก็ยังไม่กลับมา กองทุน Leverage วางสถานะ Long ไว้แล้ว ตลาดจึงรอเพียงปัจจัยกระตุ้น
• ความเสี่ยงที่จะถอยกลับไป 58,500 ดอลลาร์ Glassnode เตือนว่าหากแนวรับ 63,000 ดอลลาร์พัง Bitcoin อาจลดลงสู่ระดับต่ำสุดของเดือนมิถุนายนที่ประมาณ 58,500 ดอลลาร์

การทะลุเหนือ 68,700 ดอลลาร์โดยมีวอลุ่มหนุนอาจส่งสัญญาณกลับตัว ในทางตรงข้ามการร่วงต่ำกว่า 58,500 ดอลลาร์อาจกระตุ้นให้ลดลงรุนแรง

กองทุน Spot Bitcoin ETF เงินไหลออกเร่งตัว

ความต้องการจากสถาบันซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนโครงสร้างราคา Bitcoin กำลังชะลอตัว:

• 12 สิงหาคม: Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ บันทึกเงินไหลออกสุทธิ 61.16 ล้านดอลลาร์ นำโดย FBTC ของ Fidelity (46.82 ล้านดอลลาร์) และ IBIT ของ BlackRock (14.34 ล้านดอลลาร์)
• 13 สิงหาคม: เงินไหลออกเร่งเป็น 131 ล้านดอลลาร์ นำโดย ARKB ของ ARK 21Shares (58.8 ล้านดอลลาร์), FBTC (55.1 ล้านดอลลาร์) และ GBTC ของ Grayscale (36.3 ล้านดอลลาร์) โดยที่ Grayscale Mini BTC (ไหลเข้า 38.9 ล้านดอลลาร์) และ MSBT ของ Morgan Stanley (7.1 ล้านดอลลาร์) ช่วยชดเชยบางส่วน
• รวมสองวัน: เงินไหลออกรวมประมาณ 192 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติการถอนติดต่อกันสองวันที่มากที่สุดในรอบหลายสัปดาห์

เงินไหลออกดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากกระแสเงินไหลเข้า 5 วันก่อนหน้านั้นซึ่งนำเข้ามาประมาณ 853.5 ล้านดอลลาร์ ระหว่างวันที่ 3-7 สิงหาคม ตอกย้ำความผันผวนของกระแสเงินกองทุน Crypto ETF จากสถาบัน

บริบทเศรษฐกิจมหภาค: Fed คงดอกเบี้ย เงินเฟ้อชะลอตัว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) คงช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยที่ 3.5%-3.75% ในการประชุมล่าสุด ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมชะลอลงมาที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปี ลดลงจากตัวเลขก่อนหน้า ทำให้ Fed มีพื้นที่พอที่จะคงอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ต้องเข้มงวดเพิ่มเติม

แนวโน้มเงินเฟ้อที่เย็นลงหนุนกรณีที่อาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุด ซึ่งในอดีตจะเป็นผลบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึง Bitcoin อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย 'สูงกว่านานขึ้น' (higher-for-longer) ยังคงกดดันความต้องการเก็งกำไร และมีส่วนทำให้ปริมาณการซื้อขาย Spot ต่ำและเงินไหลออกจาก ETF ที่สังเกตได้ในเดือนสิงหาคมนี้

สรุปภาพรวม

Bitcoin กำลังอยู่ในช่วงชะงักงัน ในด้านหนึ่งความขาดแคลนของซัพพลายไม่เคยชัดเจนเท่านี้มาก่อน — 95.6% ถูกขุดแล้ว บางที 10-20% ของจำนวนนั้นสูญหายตลอดกาล และเหรียญที่เหลือจะถูกทยอยออกมาอีกกว่าศตวรรษ แต่อีกด้านหนึ่งแนวโน้มราคาและกระแสเงินจากสถาบันกลับแสดงอาการอ่อนล้าและความไม่แน่ใจ ข้อสรุปของ Glassnode คือตลาดกำลังรอคอย: ผู้ขายหมดแรง ผู้ซื้อก็ยังไม่มา และเงินทุน Leverage อยู่ในสถานะ Long เรียบร้อยแล้ว การทะลุกรอบขึ้นหรือลงอย่างเด็ดขาดน่าจะต้องอาศัยปัจจัยกระตุ้นจากภายนอก ไม่ว่าจะเป็นเรื่องเศรษฐกิจมหภาค กฎระเบียบ หรือโครงสร้างอื่นๆ