‘มัวร์เธรดส์’ เตรียมจดทะเบียนฮ่องกง หลังรายได้ครึ่งปีแรกพุ่ง 147% ทะลุทั้งปี 2025 แถมขาดทุนลดฮวบ

ผลประกอบการครึ่งปีแรก 2026

ที่น่าสนใจคือ รายได้ครึ่งปีแรกของปี 2026 เพียง 6 เดือนก็มากกว่ารายได้ทั้งปีของปี 2025 ที่ประมาณ 1.5 หมื่นล้านหยวนไปแล้ว ก่อนหน้านี้ มัวร์เธรดส์เพิ่งจะพลิกกลับมามีกำไรในไตรมาสแรกของปี 2026 โดยมีกำไรสุทธิ 29.36 ล้านหยวน ก่อนที่จะกลับมาขาดทุนเล็กน้อยในภาพรวมครึ่งปี

ปัจจัยขับเคลื่อนรายได้พุ่งทะยาน

ยอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลได้แรงหนุนสำคัญจากการผลิต GPU เรือธงของบริษัทที่เข้าสู่ระดับ Mass Production ซึ่งกระตุ้นดีมานด์คอมพิวติ้งสำหรับ AI ในประเทศจีน เนื่องจากบริษัทจีนจำนวนมากเร่งเครื่องใช้ชิปในประเทศทดแทน Nvidia การเติบโตของอุตสาหกรรม AI ในจีนภาพรวมทำให้ความต้องการ GPU แบบ Full-Function ของมัวร์เธรดส์ใน Data Center และงานฝึก/อนุมาน AI เพิ่มสูงขึ้น บริษัทระบุว่าการปรับใช้ Intelligent Computing Clusters ขนาด GPU หลายพันตัวเป็นปัจจัยผลักดันสำคัญ

ค่าใช้จ่าย R&D และบุคลากร

• ค่าใช้จ่าย R&D ใน H1 2026 สูงถึง 769 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 38.16% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน
• การลงทุนด้าน R&D สะสมตั้งแต่ปี 2022 มีมูลค่ารวมเกือบ 5.9 หมื่นล้านหยวน
• ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026 บริษัทมีคำขอรับสิทธิบัตรที่ยื่นไว้ 2,167 รายการ และสิทธิบัตรที่ได้รับอนุมัติแล้ว 788 รายการ
• อัตรากำลังคน: มีพนักงานประมาณ 1,215 คน ณ เดือนมีนาคม 2026 เพิ่มขึ้น 7.3% จาก 1,132 คนในปี 2023

การบริหารห่วงโซ่อุปทานที่กระทบกระแสเงินสด

เพื่อรักษาเสถียรภาพห่วงโซ่อุปทาน ท่ามกลางดีมานด์ที่เพิ่มสูงและข้อจำกัดทางภูมิรัฐศาสตร์ มัวร์เธรดส์ได้เพิ่มการจัดซื้อสินค้าคงคลังเชิงรุก ส่งผลให้เกิดกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบถึง -2.169 หมื่นล้านหยวนใน H1 2026 ซึ่งสะท้อนถึงการจ่ายล่วงหน้าหนักและการสะสมสต็อกเพื่อรักษาความมั่นคงของชิป ณ สิ้นไตรมาสแรกของปี 2026 การจ่ายล่วงหน้าของบริษัทเพิ่มเป็น 2.361 หมื่นล้านหยวน และสินค้าคงคลังเพิ่มเป็น 2.195 หมื่นล้านหยวน สะท้อนถึงขนาดของการสำรองห่วงโซ่อุปทานในครั้งนี้