SpaceX เปิด IPO ประวัติศาสตร์ มูลค่า $75B พร้อมส่งหุ้น SPCX ในรูปแบบ Token สู่ Solana

การเสนอขายหุ้นครั้งนี้นำโดย Goldman Sachs โดยมีสัดส่วนการจัดสรรหุ้นที่ผิดปกติถึง 30% สำหรับนักลงทุนรายย่อย ขณะที่ Elon Musk ยังคงครองสิทธิในการออกเสียงของบริษัทมากกว่า 85% หลังจากการเข้าตลาด

แล้วมูลค่า 1.77 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐนี้สมเหตุสมผลหรือไม่?

นี่คือประเด็นถกเถียงครั้งใหญ่ SpaceX รายงานผลขาดทุนสุทธิสูงถึง 4.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรกของปี 2026 และมียอดขาดทุนสะสมถึง 4.13 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของ Morningstar ประเมินมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทไว้ที่ประมาณ 7.8 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าราคาเสนอขายถึง 55% อย่างน่าตกใจ ส่วนแบบจำลองทางการเงินอื่นๆ รวมถึงของ Aswath Damodaran จาก NYU ประเมินมูลค่าไว้ระหว่าง 7.8 แสนล้าน ถึง 1.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ชี้ให้เห็นช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างความเชื่อมั่นของนักลงทุนสายกระทิงกับการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานแบบดั้งเดิม

นวัตกรรมที่แท้จริง: Token SPCX บน Solana

เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่ IPO ของหุ้นชั้นนำของสหรัฐฯ ได้เปิดตัว Token บนบล็อกเชนที่ได้รับการกำกับดูแลและสามารถไถ่ถอนได้ในวันเดียวกัน Backpack Securities ซึ่งเป็นโบรกเกอร์ที่ได้รับการกำกับดูแล โดยความร่วมมือกับแพลตฟอร์ม DeFi ที่ชื่อว่า Sunrise กำลังออก Token SPCX บนบล็อกเชน Solana

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างสิ่งนี้กับผลิตภัณฑ์คริปโตอื่นๆ คือ การค้ำประกันแบบ 1:1 Token SPCX ทุกหน่วยได้รับการค้ำประกันเต็มจำนวนด้วยหุ้น SpaceX จริงที่ถือโดย Backpack Securities นอกจากนี้ที่สำคัญยิ่งกว่าคือ ผู้ถือ Token มีเส้นทางในการไถ่ถอนเพื่อแปลง SPCX ของตนกลับเป็นหุ้นจริงในบัญชีโบรกเกอร์ดั้งเดิมผ่านระบบ ACATS ทีมงาน Backpack Securities เคยกล่าวไว้ว่า "เราถูกสร้างขึ้นเพื่อเชื่อมช่องว่างระหว่างสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมกับนวัตกรรมของเครือข่ายแบบไร้ศูนย์กลาง"

หุ้นในรูปแบบ Token เหล่านี้สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันทั่วโลก ปลดปล่อยสินทรัพย์จากข้อจำกัดของเวลาซื้อขายใน Nasdaq ที่เปิดเฉพาะ 20:30 น. ถึง 03:00 น. ตามเวลาในไทย นี่ไม่ใช่แค่การซื้อขายนอกเวลาทำการปกติ แต่มันคือการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานว่านักลงทุนจะเข้าถึง ชำระราคา และตั้งโปรแกรมการทำงานของหุ้นได้อย่างไร

กระแสการทำ Tokenization ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ Backpack เท่านั้น แพลตฟอร์มอื่นๆ เช่น Ondo Finance, Backed, Dinari และ PreStocks ต่างส่งสัญญาณว่าจะเปิดตัว Token SPCX ในวันเดียวกัน ทำให้การลงทุนใน SpaceX สามารถเข้าถึงได้บนบล็อกเชน Solana, Base และ Ethereum ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังจากตลาดเปิด

ไขปริศนาตลาดคริปโต: 'หุ้น' ที่แท้จริง vs. ตราสารอนุพันธ์

วันนี้มีตลาดซื้อขายคริปโตจำนวนมากเสนอผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ SpaceX แต่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่ต้องเข้าใจว่าคุณกำลังซื้ออะไรอยู่กันแน่ เพราะส่วนใหญ่ไม่ได้ขายหุ้น

มีแพลตฟอร์มหลักอย่างน้อยแปดแห่งที่ให้บริการผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่อ้างอิงกับ SpaceX :

• Binance เปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวร (Perpetual Futures) ก่อน IPO ในชื่อ SPCXUSDT มาหลายสัปดาห์แล้ว ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์สังเคราะห์ที่ให้เลเวอเรจสูงสุด 5 เท่า และมียอดวอลุ่มการซื้อขายแล้วกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่คือการเดิมพันราคาล้วนๆ ไม่ได้ให้ความเป็นเจ้าของหุ้น สิทธิรับเงินปันผล หรือสิทธิออกเสียงแต่อย่างใด นอกจากนี้ Binance ยังเสนอการจองซื้อ Token SPCXx (ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ Token อีกประเภทหนึ่ง) ผ่าน Wallet ของตนแบบไม่รับประกันการจัดสรร และในวันนี้ก็เริ่มเปิดให้เทรดหุ้นเต็มจำนวนผ่านบริการ Binance Stocks โดยมีการเตือนว่าอาจเกิดความล่าช้าในการค้นพบราคา
• Bitget Wallet ก็เสนอการจองซื้อ Token SPCXx ที่คล้ายกัน และสามารถระดมทุนได้ถึง 13 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาเพียง 30 นาที
• Kraken และ Bybit กำลังเสนอการลงทุนในรูปแบบ Token ผ่านบริการ xStocks ในขณะที่ Coinbase, OKX, และ Trade.xyz ต่างก็ลิสต์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรก่อน IPO (Pre-IPO Perpetual Futures) เช่นกัน
• Robinhood Europe ก็ได้ให้บริการเข้าถึง IPO นี้เช่นกัน

ความแตกต่างที่สำคัญสำหรับนักลงทุนมีดังนี้: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรก่อน IPO และ Token อย่าง SPCXx โดยทั่วไปแล้วเป็นตราสารสังเคราะห์ หรือตราสารอนุพันธ์ที่ออกแบบมาเพื่อการเก็งกำไรจากราคาเพียงอย่างเดียว สิ่งเหล่านี้ไม่ได้ให้สิทธิความเป็นเจ้าของตามกฎหมายในหุ้น SpaceX ที่แท้จริง ในทางตรงกันข้าม Token SPCX บน Solana จาก Backpack Securities และ Sunrise นั้นเป็นหลักทรัพย์ในรูปแบบ Token ที่ได้รับการค้ำประกันแบบ 1:1 ด้วยหุ้นจริงและสามารถไถ่ถอนเป็นหุ้นจริงได้ ส่วนบริการซื้อขายหุ้นเต็มจำนวนบน Binance Stocks ก็เป็นการซื้อขายหุ้นโดยตรงเช่นกัน

อนาคตของตลาดการเงินกำลังมาถึง

การเปิดตัวคู่ขนานในวันนี้ไม่ใช่แค่กลเม็ดใหม่ แต่เป็นการพิสูจน์แนวคิดสำหรับการทำ IPO ครั้งใหญ่ในอนาคต หาก SpaceX สามารถเปิดตัวได้อย่างราบรื่นบนทั้ง Nasdaq และ Solana โดยมีเส้นทางที่ถูกกำกับดูแลเชื่อมถึงกันได้ นี่จะเป็นแบบอย่างที่ทรงพลัง การบรรจบกันของตลาดทุนแบบดั้งเดิม หลักทรัพย์ในรูปแบบ Token และโครงสร้างพื้นฐานของตลาดคริปโตครั้งนี้ คือพิมพ์เขียวสำหรับการเข้าตลาด IPO ของบริษัท AI มูลค่ารวมกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐที่คาดการณ์ไว้จากบริษัทอย่าง OpenAI และ Anthropic ในช่วงปลายปี 2026 นี้

ความสามารถในการซื้อขายหุ้นจริงที่สามารถไถ่ถอนได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันบนบล็อกเชนตั้งแต่วันแรก คือการท้าทายโครงสร้างพื้นฐานของตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมโดยตรง และมันกำลังเกิดขึ้น ณ เวลานี้