สัญญาณเตือนของ “วิกฤตเงียบ” ในตลาด Ethereum

การเคลื่อนไหวของ ETF สำคัญเพราะมักสะท้อน การจัดสรรพอร์ตของนักลงทุนสถาบัน ไม่ใช่แค่การเก็งกำไรระยะสั้น ดังนั้นการไหลออกต่อเนื่องจึงถูกตีความว่า นักลงทุนบางส่วนกำลังลดการถือครอง ETH

ตลาดอนุพันธ์คึกคัก แต่ตลาดสปอตอ่อนแรง

สิ่งที่ทำให้ภาพรวมสับสนคือ แม้ดีมานด์จริงจะอ่อนตัว แต่ ปริมาณการเทรดในตลาดยังสูงอยู่ เพราะตลาดอนุพันธ์ เช่น futures และ perpetual contracts

ข้อมูลตลาดบางช่วงแสดงรูปแบบว่า

• การเทรด อนุพันธ์ยังคึกคัก
• แต่ การซื้อในตลาดสปอตกลับอ่อนกว่า

โครงสร้างแบบนี้ทำให้ตลาดเปราะบาง หากการเปิดสถานะในอนุพันธ์ถูกปิดลงโดยไม่มีแรงซื้อจริงเข้ามารับ ราคาอาจปรับตัวลงได้รวดเร็ว นักวิเคราะห์จึงมองว่าความต่างระหว่างตลาดสปอตกับอนุพันธ์เป็น ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของตลาด

การเปลี่ยนแปลงใน Ethereum Foundation

นอกจากข้อมูลตลาดแล้ว ยังมีอีกปัจจัยที่ถูกพูดถึงคือ การเปลี่ยนแปลงภายใน Ethereum Foundation องค์กรไม่แสวงกำไรที่ช่วยประสานการพัฒนาโปรโตคอล

ในช่วงปี 2026 มีรายงานว่าผู้มีบทบาทสำคัญหลายคนได้ลาออกหรือเปลี่ยนบทบาท เช่น

• Josh Stark
• Carl Beekhuizen
• Julian Ma

รวมถึงนักวิจัยและผู้พัฒนาหลายรายที่ออกจากตำแหน่งในช่วงเวลาใกล้เคียงกัน

การเปลี่ยนทีมไม่ได้หมายความว่าการพัฒนาจะหยุดชะงัก แต่ในช่วงที่ตลาดอ่อนตัวอยู่แล้ว เรื่องนี้อาจ เพิ่มความไม่แน่นอนต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ทำไมนักวิเคราะห์เรียกว่า “วิกฤตเงียบ”

คำนี้สะท้อนความขัดแย้งของตลาด Ethereum ปัจจุบัน

• กิจกรรมการเทรดยังสูง
• ระบบนิเวศยังถูกใช้งานอย่างกว้างขวาง
• แต่ตัวชี้วัดความต้องการระยะยาวหลายตัวกลับอ่อนตัวพร้อมกัน

เมื่อรวมกันแล้ว ภาพที่ได้คือ ตลาดที่ดูคึกคักบนพื้นผิว แต่โครงสร้างอาจเปราะบาง เพราะราคาถูกขับเคลื่อนด้วยการเทรดมากกว่าการสะสมระยะยาว

แนวรับสำคัญที่ตลาดกำลังจับตา

นักวิเคราะห์สายเทคนิคหลายรายกำลังจับตาบริเวณ $1,800–$1,900 ว่าเป็นโซนที่ผู้ซื้อระยะยาวอาจกลับเข้ามา หากแรงขายยังคงต่อเนื่อง

แนวรับนี้ไม่ได้การันตีว่าจะถืออยู่ แต่ถือเป็น จุดที่ดีมานด์ใหม่อาจเกิดขึ้น ในมุมมองของตลาด

อะไรอาจทำให้แนวโน้มเปลี่ยน

แม้ภาพรวมปัจจุบันจะดูอ่อนแรง แต่มีปัจจัยหลายอย่างที่อาจเปลี่ยนทิศทางตลาดได้ เช่น

• สภาพคล่องโลกเพิ่มขึ้นและความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงกลับมา
• กฎระเบียบคริปโตในสหรัฐที่ชัดเจนขึ้น
• การใช้งานบนเครือข่าย Ethereum เพิ่มขึ้นจริง ไม่ใช่แค่การเก็งกำไร

หากปัจจัยเหล่านี้เกิดขึ้น Ethereum อาจกลับเข้าสู่วัฏจักรการเติบโตได้อีกครั้ง

แต่จนกว่าจะเห็นสัญญาณเหล่านั้น นักวิเคราะห์บางคนมองว่าตลาด ETH อาจยังอยู่ใน ภาวะซบเซาเชิงโครงสร้าง — ตลาดดูคึกคัก แต่แรงซื้อจริงยังไม่กลับมาเต็มที่