ดีลยุทธศาสตร์: เยอรมนีซื้อหุ้น 40% ใน KNDS ก่อน IPO เพื่อถ่วงดุลฝรั่งเศส

หากไม่มีการเข้าถือหุ้นของเบอร์ลิน ฝรั่งเศสอาจกลายเป็นผู้ถือหุ้นรัฐรายใหญ่ที่สุดหลัง IPO ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่เยอรมนีต้องการหลีกเลี่ยง

ดีลนี้ช่วยคลี่คลายความขัดแย้งในรัฐบาลเยอรมนีอย่างไร

ก่อนหน้านี้ รัฐบาลผสมของนายกรัฐมนตรี ฟรีดริช เมิร์ซ มีความเห็นไม่ตรงกันเกี่ยวกับการเข้าไปถือหุ้นใน KNDS

รายงานข่าวระบุว่ากระทรวงต่าง ๆ มีมุมมองต่างกันเกี่ยวกับ

• ควรซื้อหุ้นหรือไม่
• หากซื้อ ควรถือสัดส่วนเท่าใด

บางฝ่ายสนับสนุนการถือหุ้นประมาณ 40% ขณะที่บางฝ่ายต้องการสัดส่วนที่น้อยกว่า หรือกังวลต่อบทบาทของรัฐก่อน IPO

สุดท้าย การตกลงที่ระดับ 40% กลายเป็น จุดกึ่งกลางทางการเมือง เพราะ

• ผู้ที่ต้องการอิทธิพลของรัฐยังคงได้สัดส่วนที่มีน้ำหนัก
• ขณะเดียวกันก็ทำให้โครงสร้างการถือหุ้นสมดุลกับฝรั่งเศส

แผนในอนาคต: ลดหุ้น แต่ยังคงอำนาจเท่าเดิม

แม้ทั้งสองรัฐบาลจะเริ่มต้นด้วยการถือหุ้นขนาดใหญ่ แต่โครงสร้างในระยะยาวจะเปลี่ยนไป

ตามข้อมูลจากเจ้าหน้าที่ที่เกี่ยวข้อง

• เยอรมนีและฝรั่งเศสจะ ถือหุ้นประมาณ 40% เท่ากันในช่วง IPO
• ภายใน 2–3 ปี ทั้งสองประเทศมีแผนลดสัดส่วนลงเหลือประมาณ 30% ต่อประเทศ
• แม้สัดส่วนหุ้นอาจเปลี่ยน แต่ สิทธิออกเสียงจะยังคงเท่าเทียมกัน

แนวทางนี้ช่วยให้บริษัทเปิดรับนักลงทุนเอกชนมากขึ้น ขณะเดียวกันรัฐยังคงรักษาการควบคุมเชิงยุทธศาสตร์

รายละเอียดของ IPO ที่กำลังจะเกิดขึ้น

การเข้าตลาดของ KNDS ถูกคาดว่าจะเป็นหนึ่งใน IPO ด้านกลาโหมที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปในช่วงไม่กี่ปี

ข้อมูลเบื้องต้นที่มีรายงาน ได้แก่

• การจดทะเบียนสองตลาด: แฟรงก์เฟิร์ต (เยอรมนี) และปารีส (ฝรั่งเศส)
• มูลค่าบริษัทโดยประมาณ: ราว 18–20 พันล้านยูโร ขึ้นอยู่กับสภาพตลาดและความต้องการของนักลงทุน

การเข้าตลาดจะช่วยให้ผู้ถือหุ้นเดิมสามารถขายหุ้นบางส่วน และเปิดทางให้บริษัทระดมทุนจากนักลงทุนสถาบันและรายย่อย

อุปสรรคสุดท้ายก่อน IPO

แม้โครงสร้างการถือหุ้นระหว่างสองรัฐบาลจะเริ่มชัดเจนแล้ว แต่ IPO ยังต้องผ่านขั้นตอนสำคัญบางอย่างก่อน

หนึ่งในประเด็นหลักคือ การตรวจสอบบัญชีที่เกี่ยวข้องกับสัญญาอาวุธกับกาตาร์ในอดีต ซึ่งต้องเสร็จสิ้นก่อนที่บริษัทจะสามารถเผยแพร่หนังสือชี้ชวน (prospectus) สำหรับนักลงทุนได้

ดังนั้น กำหนดเวลา มูลค่าบริษัท และรายละเอียดด้านธรรมาภิบาลยังอาจเปลี่ยนแปลงได้ก่อนการเสนอขายหุ้นจริง

สัญญาณการเปลี่ยนแปลงในยุโรป

ดีล KNDS สะท้อนแนวโน้มใหม่ในยุโรปที่รัฐบาลกลับมามีบทบาทโดยตรงในบริษัทกลาโหมที่สำคัญ

การที่เยอรมนีและฝรั่งเศสถือหุ้นเท่ากัน พร้อมคงสิทธิออกเสียงเท่ากัน แสดงให้เห็นว่า ความร่วมมือด้านกลาโหมของยุโรปกำลังผสานระหว่างภาคเอกชนกับการกำกับเชิงยุทธศาสตร์ของรัฐมากขึ้น