Insilico Medicine เล็งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อาบูดาบี สร้างปรากฏการณ์บริษัทนอกอ่าวฯ รายแรกบนเส้นทางระดับโลกปี 2026

การจดทะเบียนครั้งที่สองใน ADX จะทำให้ Insilico เข้าถึงแหล่งเงินทุนสถาบันและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ (Sovereign Wealth Capital) ในภูมิภาคอ่าวอาหรับได้กลุ่มใหม่ การเคลื่อนไหวนี้ยังส่งผลดีเชิงภาพลักษณ์ในฐานะผู้บุกเบิก (First Mover) ซึ่งอาจสร้างแบบอย่างให้กับบริษัทไบโอเทคระหว่างประเทศรายอื่นๆ ที่มองหาตลาดนี้ มันสะท้อนถึงความทะเยอทะยานที่จะถูกมองว่าไม่ใช่แค่บริษัทจดทะเบียนในฮ่องกง แต่เป็นองค์กรระดับโลกที่มีฐานนักลงทุนที่หลากหลาย

ดีล 2.75 พันล้านดอลลาร์กับ Lilly และขุมกำลังยา AI ที่กำลังเติบโต

การสำรวจตลาด ADX เป็นเพียงหนึ่งในชุดของเหตุการณ์สำคัญเชิงกลยุทธ์ในปี 2026 ที่กำลังเปลี่ยนภาพลักษณ์ของ Insilico จากเรื่องราวของแพลตฟอร์ม AI ไปสู่ขุมพลังการพัฒนายาในขั้นคลินิก ในเดือนมีนาคมที่ผ่านมา บริษัทได้ลงนามข้อตกลงการวิจัยและอนุญาตใช้สิทธิ์ระดับโลกกับ Eli Lilly ซึ่งมีมูลค่าสูงถึง 2.75 พันล้านดอลลาร์ ดีลดังกล่าวให้สิทธิ์แก่ Lilly ในการใช้สิทธิ์ทั่วโลกแต่เพียงผู้เดียวสำหรับกลุ่มยารับประทานในขั้นพรีคลินิก โดยมีการจ่ายเงินล่วงหน้า 115 ล้านดอลลาร์ให้กับ Insilico ความร่วมมือนี้ซึ่งต่อยอดจากการเป็นพันธมิตรตั้งแต่ปี 2023 เป็นหนึ่งในดีลการค้นคว้ายาที่ขับเคลื่อนด้วย AI ที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม

ขุมกำลังยาภายในของบริษัทเองก็เติบโตเต็มที่เช่นกัน Insilico ได้คัดเลือกตัวยาก่อนขั้นคลินิก (Preclinical Candidates) ที่ขับเคลื่อนโดยแพลตฟอร์ม Pharma.AI ถึง 28 ตัว โดยมีการเพิ่มเข้ามา 6 ตัวในปีงบประมาณ 2025 และได้ผลักดันโปรแกรมยาจำนวน 8 โปรแกรมเข้าสู่ขั้นตอนการพัฒนาทางคลินิก ครอบคลุมทั้งโรคพังผืด (Fibrosis) มะเร็งวิทยา (Oncology) วิทยาภูมิคุ้มกัน (Immunology) และอื่นๆ

ตัวยาหลักของบริษัทที่มีชื่อว่า Rentosertib (ISM001-055) กำลังถูกพัฒนาเพื่อรักษาโรคพังผืดในปอดโดยไม่ทราบสาเหตุ (Idiopathic Pulmonary Fibrosis: IPF) ผลการทดลองระยะที่ 2a แบบเต็มได้รับการตีพิมพ์ในวารสารการแพทย์ Nature Medicine ในปี 2025 และสูตรยาชนิดสูดพ่น (Inhaled Formulation) ของยานี้ได้รับอนุมัติให้ทำการทดลองทางคลินิกจากศูนย์ประเมินยา (Center for Drug Evaluation: CDE) ของจีนในปี 2026 นับเป็นโปรแกรมที่ 13 จากแพลตฟอร์ม AI ของ Insilico ที่เข้าสู่การทดลองทางคลินิก

การเคลื่อนย้ายทุนเชิงกลยุทธ์ ไม่ใช่ความจำเป็น

ผลประกอบการทางการเงินปี 2025 ของ Insilico แสดงให้เห็นบริษัทที่กำลังนำทางการเปลี่ยนแปลง รายได้รวมสำหรับปีอยู่ที่ 56.2 ล้านดอลลาร์ ลดลง 34.5% จากปีก่อนหน้า โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้ค่าธรรมเนียมการพัฒนาโครงการยาที่ลดลง ขาดทุนสุทธิทั้งปีเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 352 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวส่วนใหญ่จะเกิดจากการตั้งด้อยค่าที่ไม่ใช่เงินสดครั้งเดียว (Non-Cash Fair-Value Impairment) ของหุ้นบุริมสิทธิ์ที่แปลงสภาพตอน IPO

แม้จะมีตัวเลขขาดทุนในหน้าหนังสือพิมพ์ แต่ตัวชี้วัดการดำเนินงานของบริษัทกลับชี้ไปที่ประสิทธิภาพที่ดีขึ้น ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนา (R&D) ลดลง 11.4% เหลือ 81.4 ล้านดอลลาร์ และรายได้ค่าธรรมเนียมการค้นพบยาเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดเป็น 24.95 ล้านดอลลาร์ จาก 3.14 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ซึ่งช่วยชดเชยรายได้ล่วงหน้าที่ลดลงบางส่วน

ด้วยเงินสดสำรองเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ การเข้าจดทะเบียนครั้งที่สองใน ADX จึงทำหน้าที่เป็นมากกว่า "เส้นชีวิต" แต่มันคือการ "ขุดลึก" เชิงกลยุทธ์ มันจะช่วยให้ Insilico สามารถสร้างความสัมพันธ์กับนักลงทุนในภูมิภาคที่กำลังตามจีบบริษัทเทคโนโลยีขั้นสูงและวิทยาศาสตร์ชีวภาพ (Life-Science) อย่างจริงจัง บริษัทอาจเลือกใช้วิธีการ "Direct Listing" และแม้ว่าแผนการจะยังอยู่ในขั้นเบื้องต้น แต่มันส่งสัญญาณถึงเจตนารมณ์ที่ชัดเจนในการขยายรอยเท้าในตลาดทุน

ปี 2026: จากแพลตฟอร์ม AI สู่บริษัทไบโอเทคระดับโลก

Insilico Medicine กำลังก้าวผ่านปีที่เป็นนิยามของการเปลี่ยนแปลงของบริษัทอย่างเด็ดขาด การ IPO ในฮ่องกงให้การรับรองจากตลาดสาธารณะเบื้องต้น ดีลกับ Eli Lilly แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างรายได้จากแพลตฟอร์ม AI ด้วยพันธมิตรยาชั้นนำ และความคืบหน้าทางคลินิกของ Rentosertib และสินทรัพย์อื่นๆ กำลังเริ่มส่งมอบข้อมูลที่นักลงทุนในวงการไบโอเทคต้องการในท้ายที่สุด

การจดทะเบียนครั้งที่สองในอาบูดาบีที่ประสบความสำเร็จจะเพิ่มมิติใหม่: ตลาดซื้อขายแห่งที่สอง ฐานเงินทุนใหม่ และสัญญาณอันทรงพลังว่า Insilico กำลังสร้างตัวเองเพื่ออนาคตระดับโลกแบบหลายตลาดหลักทรัพย์