หลักฐานเชิงโครงสร้างและความรู้สึกตลาดที่ BIT ใช้อ้างอิงประกอบด้วย:
ความคล้ายคลึงกับปลายปี 2022
BIT ได้เปรียบเทียบกับช่วงปลายปี 2022 อย่างชัดเจน ตอนนั้นตลาดหมีของ Bitcoin จบลงท่ามกลางความกลัวสุดขีด หลังจากเสร็จสิ้นรูปแบบการปรับฐานที่ยืดเยื้อ ก่อนจะปูทางไปสู่ตลาดกระทิงหลายปี การร่วงลงใน Wave C ปัจจุบันถูกมองว่าเทียบเท่ากับช่วงการเทขายครั้งสุดท้ายที่เกิดขึ้นก่อนที่ราคาจะทำจุดต่ำสุดใกล้ $15,500 ในเดือนพฤศจิกายน 2022 อย่างไรก็ตาม BIT ยังชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างที่สำคัญในรอบนี้ นั่นคือการมีอยู่ของฐานรากจากสถาบันมูลค่า $128 พันล้านดอลลาร์ที่เกิดจาก Spot Bitcoin ETFs ซึ่งเป็นแรงหนุนที่ไม่มีอยู่ในปี 2022
ในทางตรงกันข้าม Grayscale Research โต้แย้งว่า Bitcoin ได้สร้างจุดต่ำสุดของรอบนี้ไปแล้วในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ในช่วงราคา $65,000 ถึง $70,000 ความเชื่อมั่นของบริษัทวางอยู่บนข้อมูลออนเชนที่แสดงให้เห็นว่าราคาต้นทุนเฉลี่ย (Realized Price) ของเหรียญที่ถูกซื้อขายในช่วง 1 ถึง 3 เดือนที่ผ่านมานั้นมีเสถียรภาพ ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ซื้อรายล่าสุดกำลังเข้าใกล้จุดคุ้มทุน
Grayscale ยังได้เสนอข้อโต้แย้งเชิงโครงสร้างที่กว้างขึ้นว่า วัฏจักร Bitcoin แบบ 4 ปี ที่เคยผูกติดกับเหตุการณ์ Bitcoin Halving กำลังล่มสลาย บริษัทคาดการณ์ว่า Bitcoin อาจทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ในช่วงปลายปี 2026 นี้ แทนที่จะต้องทนกับตลาดหมีที่ยืดเยื้อ ซึ่งพวกเขาเรียกช่วงนี้ว่า "รุ่งอรุณแห่งยุคสถาบัน" (Dawn of the Institutional Era) มุมมองนี้ได้รับการสนับสนุนบางส่วนจากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของความรู้สึกตลาดในช่วงต้นของรอบ ตัวอย่างเช่น ในเดือนเมษายน 2026 ดัชนี Fear and Greed แสดงผลเป็น "โลภ" โดยใช้เวลาเพียง 10 สัปดาห์หลังจากแตะระดับ "กลัว" ที่ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเป็นการฟื้นตัวของความรู้สึกที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดคริปโต เกิดขึ้นได้จากฐานสถาบันมูลค่า $128 พันล้านดอลลาร์นั่นเอง
นักวิเคราะห์ เบน โคเวน ถือไทม์ไลน์ที่ยาวนานที่สุด โดยคาดการณ์จุดต่ำสุดของรอบไว้ในเดือนตุลาคม 2026 ตามรูปแบบในอดีตที่เขาเรียกว่า "สมมติฐานเดือนตุลาคม" (October Thesis)
เหตุผลประกอบด้วย:
ด้วยคำทำนาย 3 แบบที่ครอบคลุมราคาปัจจุบัน — Grayscale บอกว่าจุดต่ำสุดอยู่ข้างหลังเราแล้ว, BIT บอกว่ามันกำลังเกิดขึ้นตอนนี้, และโคเวนบอกว่ามันยังอยู่ข้างหน้าอีกหลายเดือน — คำถามสำคัญคือ Capitulation เกิดขึ้นจริงหรือยัง ข้อมูลจาก CryptoQuant ที่ตรวจสอบในช่วงต้นเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นว่า ยอดขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง (Realized Losses) สะสมในตลาดหมีปี 2026 ยังน้อยกว่ายอด $211 พันล้านดอลลาร์จากวัฏจักรปี 2022 อยู่ประมาณ $35 พันล้านดอลลาร์ ช่องว่างนี้ทำให้นักวิเคราะห์บางส่วนโต้แย้งว่า เหตุการณ์ Capitulation อย่างเต็มรูปแบบ ซึ่งเป็นเรื่องปกติของจุดต่ำสุดที่ผ่านมา ยังไม่เกิดขึ้น ข้อมูลชิ้นนี้ทำให้น้ำหนักของหลักฐานเอียงไปทางฝั่งที่คิดว่าตลาดยังไม่ค้นพบจุดต่ำสุดที่แน่ชัด แม้ว่าแรงสนับสนุนเชิงโครงสร้างจากกระแสเงิน ETF ของสถาบันจะเป็นองค์ประกอบที่วัฏจักรก่อนๆ ไม่เคยต้องเผชิญก็ตาม
Comments
0 comments