Qivalis เดินหน้าเหรียญยูโรบน Ethereum สาธารณะ แต่ยังรอใบอนุญาตจากเนเธอร์แลนด์

Qivalis คือโครงการที่มีฐานอยู่ในอัมสเตอร์ดัม ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มธนาคารยุโรป เป้าหมายคือออกโทเคนเงินอิเล็กทรอนิกส์ (electronic-money token) ที่อ้างอิงเงินยูโร ค้ำประกันด้วยเงินยูโรแบบ 1:1 และนำไปใช้งานบน บล็อกเชน Ethereum สาธารณะ ไม่ใช่เครือข่ายปิดที่จำกัดเฉพาะสมาชิกกลุ่มธนาคาร โครงการนี้มุ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานร่วมสำหรับการชำระเงินยูโรและการชำระราคาในตลาดการเงินแบบออนเชน 612

ประเด็นสำคัญที่สุด: Qivalis ยังไม่ได้เปิดตัว

Qivalis กำลังยื่นขออนุญาตต่อ De Nederlandsche Bank (DNB) หรือธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ เพื่อเป็นสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ (Electronic Money Institution: EMI) บริษัทระบุว่ายังไม่ได้รับอนุญาต และยังไม่ได้ออกเงินอิเล็กทรอนิกส์ ดังนั้นเป้าหมายเปิดตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 จึงเป็นเพียงเป้าหมายที่มีเงื่อนไข ไม่ใช่กำหนดการที่ยืนยันแล้ว 628

โทเคนที่วางแผนไว้จะสอดคล้องกับกฎระเบียบ MiCA ของสหภาพยุโรป และมีเงินยูโรหนุนหลังเต็มจำนวน 1:1 ในกรอบนี้ การได้รับอนุญาต การกำกับดูแล และสิทธิในการไถ่ถอนโทเคนกลับเป็นยูโรตามมูลค่าหน้าตั๋ว เป็นหัวใจของข้อเสนอจาก Qivalis 1228

จากธนาคารผู้ก่อตั้ง 9 แห่ง สู่ 37 สถาบันการเงิน

โครงการเริ่มขึ้นในเดือนกันยายน 2025 ด้วยธนาคาร 9 แห่ง ได้แก่ Banca Sella, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB และ UniCredit 25

ต่อมา BNP Paribas เข้าร่วมในเดือนธันวาคม 2025 ตามด้วย DZ BANK และ BBVA ทำให้ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 Qivalis มีธนาคารเข้าร่วม 12 แห่ง 2520

เดือนพฤษภาคม 2026 Qivalis เพิ่มสมาชิกอีก 25 แห่ง ส่งผลให้กลุ่มมี สถาบันการเงิน 37 แห่งจาก 15 ประเทศยุโรป สมาชิกที่เพิ่มเข้ามามี เช่น ABANCA, ABN AMRO, AIB, Banco Sabadell, Bank of Ireland, Erste Group, Groupe BPCE, Intesa Sanpaolo, Nordea, Rabobank และ Swedbank 12

โทเคนนี้ตั้งใจใช้ทำอะไร

Qivalis นำเสนอสเตเบิลคอยน์ดังกล่าวเป็นสินทรัพย์สำหรับชำระราคา โดยเน้นกรณีใช้ในระดับสถาบันที่ระบบชำระเงินแบบเดิมอาจล่าช้า แยกส่วน หรือถูกจำกัดด้วยเวลาทำการ ตัวอย่างการใช้งานที่เสนอ ได้แก่

• การชำระเงินออนเชนและสภาพคล่องของบริษัท: โอนและชำระราคาเป็นยูโรได้ตลอดเวลา
• การเงินการค้าและธุรกรรมข้ามพรมแดน: ชำระธุรกรรมที่เกี่ยวเนื่องกับการค้าเป็นยูโรโดยตรง ซึ่งอาจลดการพึ่งพาห่วงโซ่ธนาคารตัวแทนหลายชั้น
• เวิร์กโฟลว์การจ่ายเงินแบบตั้งโปรแกรมได้: ผูกธุรกรรมเข้ากับเงื่อนไขที่กำหนดล่วงหน้าและกระบวนการอัตโนมัติ
• การชำระราคาสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์: ทำธุรกรรมส่งมอบสินทรัพย์พร้อมชำระเงิน (delivery-versus-payment) สำหรับหลักทรัพย์โทเคนและสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ เพื่อให้การโอนสินทรัพย์และเงินเกิดขึ้นพร้อมกัน 12

ทั้งหมดนี้ยังเป็นกรณีใช้งานที่อยู่ในแผน ไม่ใช่บริการที่เปิดดำเนินการแล้ว ประโยชน์ในทางปฏิบัติจะขึ้นอยู่กับการอนุญาตของหน่วยงานกำกับ การพัฒนาทางเทคนิค การยอมรับจากวอลเล็ตและผู้เล่นในตลาด ตลอดจนการมีสินทรัพย์โทเคนที่สามารถชำระราคากับโทเคนนี้ได้

เหตุใดต้องเป็น Ethereum สาธารณะ แทนเชนเฉพาะธนาคาร

การเลือก Ethereum สาธารณะมีนัยสำคัญ เพราะนำโทเคนยูโรที่เสนอไปอยู่ในระบบบล็อกเชนแบบเปิดที่มีอยู่แล้ว แทนการสร้างเครือข่ายแบบ permissioned ซึ่งใช้ได้เฉพาะกลุ่มธนาคาร ข้อได้เปรียบที่คาดหวังคือการเชื่อมต่อกับวอลเล็ต แพลตฟอร์มซื้อขาย สภาพคล่องใน DeFi และกิจกรรมสินทรัพย์โทเคนที่พัฒนาอยู่บน Ethereum แล้ว 6

Ethereum ยังเป็นเครือข่ายหลักของสเตเบิลคอยน์ยูโรในปัจจุบัน โดยข้อมูลที่รายงานระบุว่าสัดส่วนอุปทานสเตเบิลคอยน์ยูโรราว 69.4% อยู่บน Ethereum ณ เดือนกันยายน 2026 ขณะที่สเตเบิลคอยน์ยูโรมีอยู่บนราว 20 เครือข่าย 3641

แน่นอนว่าสิ่งนี้ไม่ได้รับประกันว่า Qivalis จะได้รับการยอมรับ แต่สะท้อนเหตุผลเชิงกลยุทธ์ในการออกโทเคนบนพื้นที่ที่มีสภาพคล่องและโครงสร้างสนับสนุนของเงินยูโรออนเชนกระจุกตัวอยู่แล้ว

ตลาดที่ Qivalis กำลังจะเข้าสู่

ตลาดสเตเบิลคอยน์ยูโรกำลังเติบโต แต่ยังมีขนาดเล็กมากเมื่อเทียบกับโทเคนที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ อุปทานรวมของสเตเบิลคอยน์ยูโรมีรายงานว่าอยู่ที่ 848.1 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 7 กันยายน 2026 เพิ่มขึ้นราว 156 ล้านดอลลาร์ หรือ 22.6% จาก 691.7 ล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 33

ตลาดนี้ยังกระจุกตัวสูง โดย EURC ของ Circle มีส่วนแบ่งราว 62.6% และ EURCV ของ Société Générale–FORGE มีราว 19.6% รวมกันมากกว่า 82% ของอุปทานสเตเบิลคอยน์ยูโรตามข้อมูลที่อ้างถึง 33

ในทางกลับกัน สเตเบิลคอยน์ผูกดอลลาร์ครองตลาดโลกอย่างชัดเจน การประเมินในเดือนพฤษภาคม 2026 ระบุว่า USDT และ USDC รวมกันมีมูลค่า 265.9 พันล้านดอลลาร์ จากตลาดสเตเบิลคอยน์โลก 322.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่โทเคนยูโรชั้นนำสองรายมีรวมกันเพียงราว 572 ล้านดอลลาร์ 39

เหตุใด MiCA จึงเป็นแกนกลางของแผน

แนวคิดของ Qivalis คือกฎระเบียบยุโรปอาจเป็นข้อได้เปรียบ ไม่ใช่เพียงข้อจำกัด กฎชุดเดียวกันทั่วภูมิภาค ผู้ออกที่อยู่ภายใต้การกำกับ และข้อกำหนดที่ชัดเจนเรื่องเงินสำรองกับการไถ่ถอน อาจทำให้สินทรัพย์ชำระราคายูโรข้ามพรมแดนมีความน่าเชื่อถือมากขึ้นสำหรับสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล เมื่อเทียบกับเครือข่ายปิดส่วนตัวที่แยกกันหลายระบบ

เป้าหมายที่ใหญ่กว่าของโครงการจึงคือการสร้างรางโครงสร้างพื้นฐานร่วมของยุโรปสำหรับการชำระเงิน การชำระราคา และสินทรัพย์ดิจิทัลบนเชน แต่บททดสอบแรกยังเป็นเรื่องตรงไปตรงมา: Qivalis ต้องได้รับอนุญาตจาก DNB ก่อน แล้วจึงเปลี่ยนแผนของกลุ่มธนาคารให้กลายเป็นโทเคนยูโรที่ออกใช้ได้จริง 612