Bitcoin ในตลาดหมีปี 2026: ราคายังอ่อนแรง แต่ความกลัวของนักลงทุนอยู่ในระดับสุดขั้ว

ในมุมมองของเขา ตัวชี้วัดสำคัญคือ เส้นค่าเฉลี่ย 50 สัปดาห์ (50‑week moving average) ซึ่งในอดีตมักทำหน้าที่เป็นแนวรับหลักของตลาดกระทิง

Cowen ระบุว่า Bitcoin จำเป็นต้อง

• ปิดแท่งรายสัปดาห์เหนือเส้น 50‑week MA อย่างต่อเนื่อง

จึงจะเป็นสัญญาณว่าตลาดกำลังกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นจริง หากไม่สามารถทำได้ ตลาดอาจยังอ่อนแรงต่อไปอีกระยะหนึ่ง โดยเฉพาะจนกว่าสภาพคล่องในระบบเศรษฐกิจโลกจะดีขึ้น

ในบางสถานการณ์ที่เขาประเมินไว้ จุดต่ำสุดของตลาดหมีอาจเกิดขึ้น ช่วงปลายปี 2026 ซึ่งสอดคล้องกับรูปแบบการปรับฐานหลังวัฏจักรในอดีต

ข้อมูลตลาดอนุพันธ์สะท้อนความกลัวผิดปกติ

แม้ราคาจะดูอ่อนแอ แต่ข้อมูลจากตลาดอนุพันธ์กลับบอกอีกเรื่องหนึ่ง

บริษัทวิจัยคริปโต K33 Research ระบุว่าปัจจุบันตลาดมีพฤติกรรม “ตั้งรับ” อย่างชัดเจน นักลงทุนลดการใช้เลเวอเรจและลดการเปิดสถานะเก็งกำไรขาขึ้น

สัญญาณที่พบ ได้แก่

• funding rate ของสัญญา perpetual ติดลบต่อเนื่องเป็นเวลานาน
• ปริมาณ open interest ลดลงอย่างมาก
• การเก็งกำไรเชิงรุกลดลง

นอกจากนี้ CME futures basis ยังลดลงสู่ระดับต่ำผิดปกติ ซึ่งสะท้อนว่าความต้องการเก็งกำไรในตลาดฟิวเจอร์สอยู่ในระดับต่ำ

Vetle Lunde หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ K33 ชี้ว่า ภาพนี้แตกต่างจากตลาดหมีในอดีตอย่างปี 2014, 2018 และ 2022 ซึ่งมักเกิดการพังทลายหลังจากตลาดมีการใช้เลเวอเรจฝั่ง Long มากเกินไป

ในรอบนี้ ข้อมูลกลับสะท้อนสิ่งที่เขาเรียกว่า “ความมองโลกในแง่ร้ายที่ไม่เคยเห็นมาก่อน” ในหมู่นักเทรด

ข้อมูลออนเชนบอกอะไรเกี่ยวกับแรงกดดันในตลาด

ข้อมูลบนบล็อกเชนก็ส่งสัญญาณว่าตลาดกำลังเผชิญแรงกดดันแบบช่วงท้ายของวัฏจักร

K33 ระบุว่า

• กำไรที่รับรู้จริงในเครือข่าย (realized profits) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ซึ่งหมายความว่าผู้ถือเหรียญขายทำกำไรน้อยลง และกิจกรรมทำกำไรในตลาดเริ่มซบเซา

ขณะเดียวกัน สัดส่วนเหรียญของผู้ถือระยะยาวที่ยังอยู่ในกำไรลดลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ซึ่งมักเกิดในช่วงที่ตลาดกำลังดูดซับการขาดทุนและความเชื่อมั่นนักลงทุนกำลังถดถอย

แม้ข้อมูลเหล่านี้ไม่ได้ยืนยันว่าตลาดถึงจุดต่ำสุดแล้ว แต่รูปแบบดังกล่าวมักพบในช่วงท้ายของตลาดหมีมากกว่าช่วงฟองสบู่หรือจุดสูงสุดของตลาด

ทำไมตลาดหมีรอบนี้อาจไม่เหมือนครั้งก่อน

K33 มองว่าตลาดรอบนี้มีโครงสร้างที่ต่างจากการพังทลายในอดีตหลายประการ

ในอดีต การปรับตัวลงของ Bitcoin มักถูกเร่งโดย

• เลเวอเรจฝั่ง Long ที่หนาแน่น
• การ liquidate ต่อเนื่องเป็นลูกโซ่

แต่ในรอบนี้ ตลาดกลับมีเลเวอเรจต่ำและนักลงทุนอยู่ในโหมดป้องกันความเสี่ยงอยู่แล้ว

นั่นหมายความว่า

• ความเสี่ยงของการล้างพอร์ตแบบรุนแรงอาจต่ำลง
• แต่ในทางกลับกัน หาก Bitcoin กลับขึ้นเหนือแนวต้านสำคัญได้ การปิดสถานะ Short อาจเร่งให้ราคาฟื้นตัวเร็ว

แนวรับแนวต้านสำคัญที่ตลาดกำลังจับตา

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นตรงกันว่า ทิศทางใหญ่ของ Bitcoin จากนี้จะขึ้นอยู่กับการยึดคืนระดับแนวโน้มสำคัญ

ระดับที่ถูกจับตาได้แก่

• เส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน ซึ่งตอนนี้กลายเป็นแนวต้านหลักหลังจากการถูกปฏิเสธล่าสุด
• เส้นค่าเฉลี่ย 50 สัปดาห์ ที่นักวิเคราะห์อย่าง Benjamin Cowen ใช้เป็นตัวชี้วัดการกลับตัวของแนวโน้ม

หาก BTC ยังอยู่ต่ำกว่าระดับเหล่านี้ ตลาดอาจเคลื่อนไหวแบบแกว่งตัวหรือลดลงต่อไปอีกหลายเดือน

แต่หากสามารถกลับขึ้นไปยืนเหนือเส้นเหล่านี้ได้อย่างมั่นคง สถานะขาลงจำนวนมากในตลาดอาจถูกบีบปิด ซึ่งอาจจุดชนวนให้เกิดการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

สรุปภาพรวม

ตลาดหมีของ Bitcoin ในรอบนี้มีภาพที่ซับซ้อน

• ด้านหนึ่ง ราคายังอ่อนแอและถูกปฏิเสธที่เส้นค่าเฉลี่ยระยะยาว
• แต่อีกด้านหนึ่ง ข้อมูลตลาดอนุพันธ์และความเชื่อมั่นของนักลงทุนกลับแสดงความกลัวในระดับสูงมาก

สถานการณ์แบบนี้—ราคาขาลง แต่ความเชื่อมั่นแย่สุดขั้ว—อาจกลายเป็นลักษณะสำคัญของตลาด Bitcoin ในช่วงเดือนต่อ ๆ ไปของปี 2026