Goldman Sachs ปรับเพิ่มคาดการณ์งบ AI กลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์ สู่ 5.3 ล้านล้านดอลลาร์ ภายในปี 2030

หลักหมุดปี 2026: ~725,000 ล้านดอลลาร์ในปีเดียว

ปี 2026 นับเป็นช่วงเวลาที่การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ก้าวสู่ระดับใหม่อีกขั้น สี่บริษัทไฮเปอร์สเกลเลอร์มีแผนใช้ งบลงทุนรวมกันประมาณ 725,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการกระโดดขึ้นถึง 77% จากประมาณการ 410,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 การเปิดเผยแนวโน้มการใช้จ่ายจากการรายงานผลประกอบการของบริษัทในช่วงปลายเดือนเมษายน 2026 กำหนดจุดกึ่งกลางรวมกันไว้ที่ประมาณ 710,000 ล้านดอลลาร์ โดยปลายบนของประมาณการอยู่ที่ 725,000 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขในปีเดียวนี้ลดทอนการเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์ทั้งหมด CapEx รวมของกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์เมื่อเพียงสามปีก่อน ในปี 2023 อยู่ที่ประมาณ 160,000 ล้านดอลลาร์ การเร่งตัวในระยะใกล้ชัดเจนยิ่งกว่าที่เห็น: ความเห็นพ้องของวอลล์สตรีทสำหรับ CapEx ปี 2026 ได้เพิ่มขึ้นเป็น 527,000 ล้านดอลลาร์แล้วในช่วงปลายปี 2025 แต่แนวโน้มที่อัปเดตเปิดเผยว่าการคาดการณ์การเติบโตพุ่งสูงขึ้นเป็นประมาณ 70% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ประมาณ 75% ของการใช้จ่ายในปี 2026 หรือเกือบ 500,000 ล้านดอลลาร์ เชื่อมโยงโดยตรงกับโครงสร้างพื้นฐาน AI—รวมถึงหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU), เซิร์ฟเวอร์, อุปกรณ์เครือข่าย, และดาต้าเซ็นเตอร์—ไม่ใช่ระบบคลาวด์คอมพิวติ้งแบบดั้งเดิม

การปฏิวัติทางการเงิน: ทุนเอกชนก้าวเข้ามามีบทบาท

บันทึกของ Goldman เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่สำคัญในการจัดหาเงินทุนสำหรับการขยายตัวของดาต้าเซ็นเตอร์ ขนาดของการลงทุนที่จำเป็นกำลังผลักดันให้บริษัทต่างๆ ก้าวข้ามการจัดหาเงินทุนแบบดั้งเดิมจากงบดุลและตราสารหนี้ ทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและอสังหาริมทรัพย์ภาคเอกชน ถูกคาดการณ์ว่าจะมีบทบาทมากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังเกิดขึ้นแล้ว ในปี 2025 เพียงปีเดียว กลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์ได้ระดมทุนผ่านตราสารหนี้ไปแล้ว 108,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีการคาดการณ์ว่าอาจมีการออกตราสารหนี้รวมสูงถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเพื่อเป็นทุนในการก่อสร้างนี้ รายงานของธนาคารคาดการณ์ว่า สินทรัพย์ภายใต้การจัดการด้านโครงสร้างพื้นฐานทั้งหมดอาจทะลุ 3 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงขนาดของเม็ดเงินที่ไหลเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ดาต้าเซ็นเตอร์ และระบบโครงข่ายไฟฟ้าที่เกี่ยวข้องกับ AI

วิวัฒนาการทางการเงินนี้มีความสำคัญเพราะเป็นการขยายกลุ่มนักลงทุนที่ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐาน AI ไปไกลกว่าตลาดหุ้นสาธารณะ นอกจากนี้ยังส่งสัญญาณว่าความต้องการเงินทุนของการสร้างระบบ AI กำลังแข่งขัน—และในบางกรณีก็เกินกว่า—ขนาดของสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิม

ความต้องการพลังงาน: พุ่งสูงขึ้น 220% ภายในปี 2030

รอยเท้าทางกายภาพของการใช้จ่ายนี้ใหญ่โตมโหฬาร และไม่มีที่ใดที่เห็นได้ชัดเจนไปกว่าการใช้ไฟฟ้า Goldman Sachs Research ได้ปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของความต้องการพลังงานจากดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลกเป็น 220% ภายในปี 2030 เมื่อเทียบกับระดับปี 2023 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ประมาณ 160%–165%

นักวิเคราะห์ที่ Goldman Sachs Global Investment Research ระบุไว้ในรายงานเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2026: "เราได้ปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของความต้องการไฟฟ้าจากดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลกจาก 175% เป็น 220% ระหว่างปี 2023 ถึง 2030" สหรัฐอเมริกาถูกคาดการณ์ว่าจะมีสัดส่วนประมาณ 60% ของความต้องการที่เพิ่มขึ้นนั้น

การปรับเพิ่มนี้มีนัยสำคัญอย่างลึกซึ้ง ดาต้าเซ็นเตอร์ถูกคาดการณ์ว่าจะใช้ไฟฟ้าคิดเป็น 8% ของความต้องการพลังงานทั้งหมดของสหรัฐฯ ภายในปี 2030 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 3% ในปัจจุบัน ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตของความต้องการไฟฟ้าในสหรัฐฯ อย่างยั่งยืนครั้งแรกในรอบหนึ่งชั่วอายุคน Goldman ประมาณการว่าสหรัฐฯ จะต้องใช้กำลังการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 47 กิกะวัตต์เพื่อรองรับความต้องการนี้

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับการสร้างระบบ AI ในวงกว้าง

Goldman Sachs Global Institute ได้จำลองภาพอุตสาหกรรมในวงกว้างแยกต่างหาก กรณีฐาน "Tracking Trillions" คาดการณ์งบลงทุนด้าน AI รวมประมาณ 7.6 ล้านล้านดอลลาร์ระหว่างปี 2026 ถึง 2031 ในส่วนของคอมพิวต์, ดาต้าเซ็นเตอร์, และพลังงาน โดยการใช้จ่ายจะขยายจาก 765,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 เป็น 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปีภายในปี 2031

ในขณะที่ตัวเลขเหล่านั้นรวมกลุ่มผู้ใช้จ่ายที่กว้างกว่าสี่ยักษ์ใหญ่ไฮเปอร์สเกลเลอร์ แต่ทิศทางก็สอดคล้องกัน: วัฏจักรโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังเร่งตัว ไม่ใช่เข้าสู่ภาวะคงที่ คำถามที่ตลาดให้ความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ ไม่ใช่เรื่องที่ว่าการใช้จ่ายจะดำเนินต่อไปหรือไม่ แต่คือเรื่องที่ว่าผลตอบแทนด้านรายได้จะสมเหตุสมผลกับมันหรือไม่ ดังที่ Goldman ได้ระบุไว้ในงานวิจัยก่อนหน้านี้ การรักษาผลตอบแทนจากการลงทุนในอดีตจะต้องให้กลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์สร้างอัตรากำไรต่อปีมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์—มากกว่าสองเท่าของประมาณการรายได้ที่เป็นความเห็นพ้องในปี 2026

บันทึกการวิจัยในเดือนมิถุนายน 2026 ทำให้เป็นที่ชัดเจนว่า ในตอนนี้ ข้อผูกมัดในการใช้จ่ายนั้นมีแต่จะเพิ่มขึ้น และในขณะที่โมเดลการจัดหาเงินทุนพัฒนาขึ้นและโครงข่ายไฟฟ้าต้องทำงานอย่างหนักเพื่อตามให้ทัน การสร้างระบบ AI กำลังปรับโฉมไม่เพียงแต่ภาคเทคโนโลยี แต่ยังรวมถึงภูมิทัศน์โครงสร้างพื้นฐานและพลังงานไปตลอดทศวรรษที่เหลือ