โกลด์แมน แซคส์ ฟันธง! โลก M&A ปี 2026 ดีลยักษ์ฟื้น มูลค่าทะลุ 3.8 ล้านล้านดอลลาร์

ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม จอห์น วอลดรอน (John Waldron) ประธานของโกลด์แมน แซคส์ ได้กล่าวในการประชุมด้านการเงิน ณ นครนิวยอร์กว่า อุตสาหกรรมนี้ "กำลังก้าวไปสู่การทำลายสถิติปี 2021" ที่มีมูลค่ารวมประมาณ 5.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ พร้อมเสริมว่ารายการคำสั่งซื้องาน (Backlog) ของบริษัท "ดูดี" และกิจกรรมต่างๆ "ยังคงแข็งแกร่ง"

จักรกลแห่งเมกะดีล

หนึ่งในเสาหลักสำคัญของแนวโน้มปี 2026 คือการที่ธุรกรรมที่มีมูลค่ามากกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงครองตลาดต่อไป ในปี 2025 มีดีลระดับเมกะดีลแบบนี้มากถึง 68 รายการ รวมมูลค่าสูงถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นสองเท่าของตัวเลขในปี 2024 และเป็นช่วงเวลาที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับดีลขนาดนี้ นับตั้งแต่ที่ LSEG (บริษัทข้อมูลทางการเงินชั้นนำ) เริ่มบันทึกข้อมูลในปี 1980

โกลด์แมน แซคส์ เป็นที่ปรึกษาใน 38 ดีลจากทั้งหมดนั้น มากกว่าธนาคารอื่นๆ ซึ่งช่วยให้บริษัทครองอันดับหนึ่งในตารางจัดอันดับ M&A ระดับโลก ด้วยมูลค่าดีลที่ให้คำปรึกษากว่า 1.48 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และครองส่วนแบ่งตลาดถึง 32% แรงส่งนี้ยังคงต่อเนื่องมาถึงปี 2026 โดย ทิม อินกราสเซีย (Tim Ingrassia) หัวหน้าร่วมฝ่าย M&A โลกของบริษัท ชี้ว่าดีลใหญ่ในปี 2025 พุ่งขึ้น 24% เมื่อเทียบกับสถิติเดิมในปี 2021 อ้างอิงจากข้อมูลของ Dealogic

AI: 'กระแสพลังมหภาค' ที่ทรงอานุภาพ

โกลด์แมนกล่าวถึงปัญญาประดิษฐ์ (AI) ว่าเป็นแรงขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างและสร้างความปั่นป่วนมากที่สุดเบื้องหลังการพุ่งทะยานของดีล บริษัทอธิบายว่า AI กำลังเติมเชื้อไฟให้กับ "ซูเปอร์ไซเคิลแห่งนวัตกรรม" (Innovation Supercycle) ซึ่งกำลังพลิกโฉมทุกภาคส่วนไปพร้อมๆ กัน และขยายขอบเขตสำหรับ M&A เชิงกลยุทธ์ ผลกระทบในแนวราบของ AI นี้แตกต่างจากการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีครั้งก่อนๆ ตรงที่มันผลักดันให้บริษัทในแทบทุกอุตสาหกรรมมองหาการซื้อกิจการเพื่อป้องกันตัวเองจากความปั่นป่วน และเพื่อวางตำแหน่งสำหรับการขยายตัวที่นำโดย AI

นี่ไม่ใช่แค่การซื้อบริษัทสตาร์ทอัพด้าน AI เท่านั้น ซูเปอร์ไซเคิลของการลงทุนใน AI ในวงกว้างกำลังสร้างสิ่งที่นักวิเคราะห์เรียกว่า "ตลาดรูปตัว K" (K-Shaped Market) นั่นคือ ดีลใหญ่ที่เชื่อมโยงกับ AI กำลังพุ่งทะยาน ขณะที่ภาคส่วนนอกเหนือจากเทคโนโลยีกำลังเผชิญกับกิจกรรมที่ไม่คึกคักนัก และแรงกดดันด้านการประเมินมูลค่าที่รุนแรงกว่า หนึ่งในพรมแดนที่น่าจับตามองเป็นพิเศษคือ "Agentic AI" หรือ AI ที่สามารถทำงานที่ซับซ้อนได้ด้วยตนเอง ซึ่งบรรดาบริษัทต่างๆ กำลังเสาะหาเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการอย่างจริงจัง เพื่อผนวกขีดความสามารถนี้เข้ากับการดำเนินงานขององค์กร

กลยุทธ์ภาคธุรกิจและแรงกดดันจากไพรเวทอิควิตี้

นอกเหนือจากเทคโนโลยี ผู้บริหารของโกลด์แมนย้ำถึงความแข็งแกร่งที่ยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องของการทำดีลที่ขับเคลื่อนโดยภาคธุรกิจหรือ Strategic Deals วอลดรอนเน้นย้ำว่า กิจกรรมของภาคธุรกิจ "ยังคงแข็งแกร่งแม้ตลาดจะผันผวน" ในขณะที่บริษัทต่างๆ กำลังปรับพอร์ตโฟลิโอของตนอย่างจริงจัง แรงขับเคลื่อนจากภาคธุรกิจนี้ได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนทั้งภาครัฐและเอกชนที่มีอยู่มากมาย และสภาพแวดล้อมทางการเงินที่เอื้ออำนวย

ในขณะเดียวกัน บริษัทไพรเวทอิควิตี้ (Private Equity: PE) หรือกองทุนนอกตลาดหลักทรัพย์ กำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการคืนทุนให้แก่ผู้ลงทุน (Limited Partners) ซึ่งขณะนี้กำลังเป็นตัวเร่งให้เกิดการขายบริษัทในพอร์ตโฟลิโอมากขึ้น ซึ่งถือเป็นตัวกระตุ้นสำคัญสำหรับดีลในปี 2026 สเตฟาน เฟลด์กอยซ์ (Stephan Feldgoise) หัวหน้าฝ่าย M&A ระดับโลกของโกลด์แมน ได้กล่าวว่า "เทคโนโลยี, โลกาภิวัตน์, และความทะเยอทะยาน" คือสามคำที่จะนิยามปีนี้ โดยอ้างถึงการเปิดกว้างของตลาดการเงิน, กิจกรรมเชิงกลยุทธ์, การเข้ามามีบทบาทอย่างสูงของ PE, และ "การมีอยู่ดาษดื่นของเงินทุน" ว่าเป็นรากฐานสำคัญ

ภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบที่เป็นมิตรมากขึ้น

แรงขับเคลื่อนอีกประการหนึ่งที่อาจมองเห็นได้ไม่ชัดเจนนักแต่มีความสำคัญไม่แพ้กัน คือ การกลับสู่สภาวะปกติของสภาพแวดล้อมด้านการต่อต้านการผูกขาดและกฎระเบียบ รายงานแนวโน้มของโกลด์แมนระบุอยู่หลายครั้งว่า อุปสรรคด้านกฎระเบียบในอดีตได้กลายมาเป็นปัจจัยสนับสนุน สร้างบรรยากาศที่ "สร้างสรรค์" ซึ่งทำให้ดีลข้ามพรมแดนขนาดใหญ่มีความเป็นไปได้มากกว่าเมื่อสองสามปีก่อนมาก การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นกุญแจสำคัญที่ช่วยปลดล็อกคลื่นของเมกะดีลและ "ดีลในฝัน" ที่กำลังเป็นตัวกำหนดภูมิทัศน์ของ M&A ระดับโลกมากขึ้นเรื่อยๆ

อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป

แม้การคาดการณ์จะเต็มไปด้วยมุมมองเชิงบวก แต่ก็ไม่ได้ปราศจากความแตกต่างที่ควรทราบ ตลาดในลักษณะ K-Shaped หมายความว่าไม่ใช่ทุกภาคส่วนจะมีส่วนร่วมในกระแสการทำดีลอย่างเท่าเทียมกัน บทวิเคราะห์ของโกลด์แมนบ่งชี้ว่า M&A ในด้านการดูแลสุขภาพและอุตสาหกรรมอาจจะมีการหมุนเวียนความสนใจเข้ามา และการทำธุรกรรมรองที่นำโดยบริษัทอาจสร้างช่องทางสภาพคล่องใหม่ๆ ให้แก่ตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม สารหลักของทางบริษัทคือ แรงขับเคลื่อนเชิงโครงสร้าง ไม่ว่าจะเป็นเงินทุนที่ล้นเหลือ, การปรับตำแหน่งเชิงกลยุทธ์, และการแพร่กระจายของ AI อย่างไม่หยุดยั้ง ล้วนมีความแข็งแกร่งเพียงพอที่จะประคับประคองวงจร M&A ที่ร้อนแรงนี้ต่อไปตลอดปี 2026 และอาจยาวนานกว่านั้น