เหตุใดซัพพลายเชนต้นน้ำ MLCC ของจีนถึงเร่งขยายกำลังการผลิต — และ Shandong Sinocera เปิดเผยอะไรบ้าง

ระเบิดจาก AI สู่ 'ข้าวสารแห่งวงการอิเล็กทรอนิกส์'

การขยายโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลกกำลังส่งแรงกระเพื่อมทะลุถึงชั้นรากฐานของห่วงโซ่อุปทานอิเล็กทรอนิกส์ ในประเทศจีน ตลาดต้นน้ำของตัวเก็บประจุแบบหลายชั้นเซรามิก (MLCC) — ชิ้นส่วนขนาดเล็กจิ๋วที่ถูกเรียกว่า "ข้าวสารแห่งวงการอิเล็กทรอนิกส์" — กำลังแข่งขันกันขยายกำลังการผลิตในอัตราที่ไม่เคยเห็นมาหลายปี แรงขับเคลื่อนมาจากกระแสความต้องการ AI การเปลี่ยนผ่านสู่ยานยนต์ไฟฟ้า การฟื้นตัวของตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้าอิเล็กทรอนิกส์ และที่สำคัญคือ กลยุทธ์การผลิตวัสดุภายในประเทศเพื่อลดการพึ่งพาสินค้านำเข้าจากญี่ปุ่นและเกาหลีใต้

หนึ่งในกรณีศึกษาที่ชัดเจนที่สุดของเทรนด์นี้คือ Shandong Sinocera Functional Materials ผู้นำด้านซัพพลายเออร์ผงไดอิเล็กทริกสำหรับ MLCC ของจีน

อะไรขับเคลื่อนการขยายกำลังการผลิตครั้งใหญ่

ดีมานด์จากโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ระเบิดขึ้น เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำคัญที่สุด เซิร์ฟเวอร์ AI ต้องการ MLCC มากกว่าเซิร์ฟเวอร์แบบเดิมถึง 3–5 เท่าต่อเครื่อง และยังต้องการเกรดที่มีมูลค่าสูงกว่า Samsung Electro-Mechanics เพิ่งเซ็นสัญญาจัดหา MLCC สำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI มูลค่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กับบริษัทเทคโนโลยีระดับโลก ซึ่งตอกย้ำถึงขนาดของดีมานด์นี้ได้เป็นอย่างดี นอกจากนี้ การแพร่หลายของสมาร์ทโฟน AI และพีซี AI คาดว่าจะเพิ่มปริมาณการใช้ MLCC ต่อเครื่องประมาณ 20% และ 40–60% ตามลำดับ

การเปลี่ยนผ่านสู่ยานยนต์ไฟฟ้าและระบบ ADAS เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญอันดับสอง รถยนต์ไฟฟ้าใช้ MLCC มากถึง 5,000–10,000 ชิ้นขึ้นไปต่อคัน เทียบกับรถยนต์สันดาปทั่วไปที่ใช้ประมาณ 2,000 ชิ้น ระบบช่วยเหลือผู้ขับขี่ขั้นสูงและระบบอินโฟเทนเมนต์ยิ่งทำให้ตัวเลขนี้เพิ่มสูงขึ้นไปอีก

ช่องว่างของอุปทานและความจำเป็นในการผลิตในประเทศ ก็เป็นแรงผลักดันให้เกิดการขยายกำลังการผลิตเช่นกัน ตลาด MLCC ของจีนมีมูลค่าสูงถึง 5.59 หมื่นล้านหยวนในปี 2024 แต่ผู้ผลิตในประเทศยังคงมีส่วนแบ่งรายได้ทั่วโลกเพียงประมาณ 10% นี่จึงเป็นโอกาสมหาศาลในการทดแทนการนำเข้า การแข่งขันเพื่อผลิตผงนิกเกิล — วัสดุอิเล็กโทรดหลักที่จีนพึ่งพาการนำเข้าจากญี่ปุ่นเกือบ 100% — และผงไดอิเล็กทริกในประเทศ จึงกลายเป็นกุญแจสำคัญที่สุดในการปฏิวัติห่วงโซ่อุปทาน

วัฏจักรขาขึ้น ยิ่งเพิ่มความเร่งด่วน อุตสาหกรรม MLCC ทั่วโลกมีอัตราการใช้กำลังการผลิตถึง 87–88% ในไตรมาสแรกของปี 2026 โดยผู้ผลิตชั้นนำอย่าง Murata และ Samsung Electro-Mechanics รายงานอัตราเกิน 90% ซึ่งส่งสัญญาณถึงช่วงต้นถึงกลางของซูเปอร์ไซเคิลที่อุปทานไม่สามารถตามดีมานด์ทัน

Shandong Sinocera Functional Materials: กรณีศึกษาของเทรนด์

Shandong Sinocera (รหัสหุ้น 300285.SZ) เป็นซัพพลายเออร์ผงไดอิเล็กทริก MLCC ชั้นนำของจีน และเป็นภาพสะท้อนของการขยายตัวต้นน้ำได้อย่างชัดเจน

รายได้พุ่งทะยาน: ในครึ่งปีแรกของปี 2026 บริษัทรายงานรายได้จากการดำเนินงาน 2.513 พันล้านหยวน (ประมาณ 370 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 16.64% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้น 363 ล้านหยวน การเติบโตนี้ได้รับแรงหนุนจากยอดขายผงไดอิเล็กทริก MLCC ที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะให้กับลูกค้าในกลุ่มเซิร์ฟเวอร์ AI และยานยนต์

กำลังการผลิตเกรดสูงพร้อมเดินเครื่อง: ในเอกสารยื่นต่อตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้นเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม 2026 Sinocera เปิดเผยว่า "การขยายสายการผลิตเกรดสูงบางส่วนสำหรับผง MLCC เกรดเซิร์ฟเวอร์ AI และยานยนต์ได้เสร็จสมบูรณ์แล้ว" โดยบางส่วนได้เริ่มดำเนินการแล้ว จากการวิเคราะห์ของนักลงทุนรายละเอียด Sinocera มีกำลังการผลิตผง MLCC มาตรฐาน 10,000 ตันแล้ว และตั้งเป้าเพิ่มกำลังการผลิตเกรดสูงอีก 5,000 ตัน โดย 2,000 ตันเริ่มเดินเครื่องได้ในปลายปี 2025 และอีก 3,000 ตันที่เหลือภายในสิ้นปี 2026

ความได้เปรียบด้านเทคโนโลยี: Sinocera ใช้ "กระบวนการไฮโดรเทอร์มอล" (hydrothermal method) ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตัวเอง ในการสังเคราะห์ผงแบเรียมไททาเนตระดับนาโนเมตร ซึ่งถือเป็นความก้าวหน้าครั้งสำคัญในศาสตร์วัสดุเซรามิกอิเล็กทรอนิกส์ ทำให้สามารถผลิตผงไดอิเล็กทริก MLCC ได้หลายหมื่นตันต่อปี และช่วยให้จีนสามารถผลิตทดแทนการนำเข้าที่เคยถูกครอบงำโดยผู้ผลิตญี่ปุ่น

แนวโน้มในอนาคต: บริษัทบอกกับนักลงทุนว่า กำลัง "ผลักดันการขยายกำลังการผลิตอย่างแข็งขัน" และคาดว่าดีมานด์จะเติบโตต่อเนื่อง โดยการใช้งานในเซิร์ฟเวอร์ AI และยานยนต์กำลังเปลี่ยนโครงสร้างความต้องการไปสู่ผงที่มีมูลค่าสูงขึ้นและมีอนุภาคเล็กลง China Galaxy Securities ระบุว่าดีมานด์ MLCC ความจุสูงที่ขับเคลื่อนโดยแอปพลิเคชัน AI เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด

การขยายธุรกิจวัสดุอื่นๆ: Sinocera ยังสร้างสายการผลิตอิเล็กโทรไลต์ซัลไฟด์สำหรับแบตเตอรี่โซลิดสเตตเสร็จสมบูรณ์ ซึ่งแสดงถึงความทะเยอทะยานที่กว้างขึ้นในฐานะผู้เล่นด้านวัสดุพิเศษ ที่เข้าถึงการเติบโตสูงทั้งในอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และพลังงานไปพร้อมกัน

ผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานโลก

ตลาด MLCC ไม่ได้อยู่ในภาวะฟื้นตัวตามวัฏจักรปกติ แต่เป็นขาขึ้นเชิงโครงสร้างที่ถูกจำกัดด้วยอุปทาน โดยมีปัจจัยมาจากโครงสร้างพื้นฐาน AI การขยายกำลังการผลิตในซัพพลายเชนต้นน้ำของจีน — ตั้งแต่ผงไดอิเล็กทริก ไปจนถึงวัสดุอิเล็กโทรดนิกเกิลและฟิล์มปล่อย — แสดงถึงโอกาสระยะยาวสำหรับซัพพลายเออร์ในประเทศในการเพิ่มส่วนแบ่งในตลาดที่ถูกครอบงำโดยผู้เล่นญี่ปุ่นและเกาหลีในอดีต หาก Sinocera และบริษัทอื่นๆ สามารถรันกำลังการผลิตเกรดสูงได้สำเร็จ คอขวดของโครงสร้างพื้นฐาน AI ตัวจริงอาจไม่ใช่เพียงแค่ชิปอีกต่อไป แต่คือ "ข้าวสารแห่งวงการอิเล็กทรอนิกส์" ที่คอยจ่ายไฟให้กับมันนั่นเอง