ตลาดหุ้นเอเชียแตกทิศทาง เพราะน้ำมันแพง‑แรงขายหุ้นเทค‑และความกลัวดอกเบี้ย

ตลาดหุ้นเอเชียช่วงนี้ไม่ได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน บางประเทศปรับตัวลงแรง ขณะที่บางตลาดยังทรงตัวได้ เหตุผลสำคัญมาจากแรงกระแทกหลายด้านพร้อมกัน ทั้งความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้น และความกังวลเรื่องดอกเบี้ยทั่วโลก

สถานการณ์เกี่ยวกับอิหร่านทำให้ตลาดการเงินทั่วโลกเข้าสู่โหมดระมัดระวัง (risk‑off) นักลงทุนลดการถือสินทรัพย์เสี่ยง ส่งผลให้หุ้นบางประเทศปรับตัวลงแรง โดยเฉพาะตลาดที่มีน้ำหนักหุ้นเทคโนโลยีสูง

ราคาน้ำมัน: ตัวส่งแรงกระแทกหลักสู่ตลาด

หนึ่งในปัจจัยมหภาคที่สำคัญที่สุดคือราคาน้ำมัน ความตึงเครียดในตะวันออกกลางทำให้นักลงทุนกังวลว่าการขนส่งพลังงานโลกอาจถูกรบกวน โดยเฉพาะเส้นทางสำคัญอย่างช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น

สำหรับประเทศในเอเชียซึ่งต้องนำเข้าน้ำมันจำนวนมาก ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจกระทบเศรษฐกิจโดยตรง ทั้งเพิ่มต้นทุนธุรกิจและลดกำลังซื้อของผู้บริโภค

นอกจากนี้ ราคาพลังงานที่สูงยังเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อ ทำให้ธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องคงดอกเบี้ยในระดับสูงนานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

บอนด์ยีลด์ที่สูงขึ้นกดดันหุ้น

อีกแรงกดดันคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (bond yields) ที่ปรับตัวขึ้น เมื่อยีลด์สูงขึ้น นักลงทุนมักย้ายเงินไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยมากกว่า เช่น พันธบัตร

หุ้นเติบโตสูง โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยี มักได้รับผลกระทบมากที่สุด เพราะมูลค่าของบริษัทเหล่านี้ขึ้นอยู่กับกำไรในอนาคต ซึ่งจะถูกลดค่าลงเมื่อดอกเบี้ยสูงขึ้น

ทำไม Kospi ของเกาหลีใต้ถึงร่วง

ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้เป็นหนึ่งในตลาดที่ปรับตัวลงแรงที่สุดในช่วงนี้ ส่วนหนึ่งเพราะโครงสร้างตลาดพึ่งพาหุ้นเซมิคอนดักเตอร์อย่างมาก

บริษัทอย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix เป็นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ของโลก และมีน้ำหนักสูงในดัชนีตลาดหุ้นเกาหลีใต้

ก่อนหน้านี้ หุ้นกลุ่มนี้ปรับขึ้นแรงจากกระแสปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เพิ่มความต้องการชิปขั้นสูง แต่เมื่อบรรยากาศตลาดเปลี่ยนเป็นระมัดระวัง นักลงทุนจึงเริ่มขายทำกำไร ส่งผลให้ดัชนีทั้งตลาดถูกลากลง โดย Kospi เคยปรับลดราว 3% ในบางช่วงของการซื้อขาย

Nikkei ของญี่ปุ่นก็ถูกกดดันเช่นกัน

ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นก็เผชิญแรงกดดัน แม้จะปรับลงไม่แรงเท่าเกาหลีใต้ หนึ่งในเหตุผลคือดัชนีเพิ่งทำระดับสูงใกล้สถิติ ทำให้มีแรงขายทำกำไรเมื่อความเสี่ยงโลกเพิ่มขึ้น

อีกปัจจัยสำคัญคือข้อมูลเศรษฐกิจของญี่ปุ่นที่แข็งแกร่งเกินคาด GDP ไตรมาสแรกปี 2026 ขยายตัว 2.1% ต่อปี สูงกว่าคาดการณ์ประมาณ 1.7% โดยได้แรงหนุนจากการบริโภคและการส่งออก

แม้เศรษฐกิจที่แข็งแรงจะเป็นข่าวดีในระยะยาว แต่ก็เพิ่มความเป็นไปได้ที่ ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) อาจขึ้นดอกเบี้ยต่อ ซึ่งมักกดดันตลาดหุ้นผ่านต้นทุนเงินที่สูงขึ้นและค่าเงินเยนที่มีแนวโน้มแข็งค่า

หุ้นเทคยักษ์ใหญ่ทำให้ตลาดผันผวนมากขึ้น

หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่กำลังขยายความผันผวนของตลาดเอเชีย โดยเฉพาะในประเทศที่บริษัทไม่กี่แห่งมีมูลค่าตลาดสูงมาก

ตัวอย่างเช่น Samsung Electronics และ SK Hynix ไม่เพียงเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมชิป แต่ยังมีน้ำหนักต่อดัชนีสูงมาก เมื่อหุ้นเหล่านี้ขึ้นหรือปรับฐาน ก็สามารถดึงทั้งตลาดขึ้นหรือลงได้อย่างชัดเจน

ทำไมบางตลาดยังทรงตัวได้

แม้หลายตลาดจะปรับลง แต่บางแห่งยังแสดงความยืดหยุ่นมากกว่า เช่น ออสเตรเลีย (S&P/ASX 200) และ ฮ่องกง (Hang Seng) ในบางช่วงการซื้อขาย

สาเหตุหลักมีหลายประการ

• โครงสร้างอุตสาหกรรม: ตลาดอย่างออสเตรเลียมีบริษัทพลังงานและเหมืองแร่จำนวนมาก ซึ่งบางครั้งได้ประโยชน์จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูง
• ปัจจัยนโยบายภายในประเทศ: มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหรือสัญญาณนโยบายการเงินสามารถช่วยพยุงตลาด
• การเข้าซื้อหุ้นราคาถูก: หลังการปรับฐาน นักลงทุนบางส่วนเริ่มเข้าซื้อหุ้นที่มองว่ามูลค่าถูก

ภาพรวม: ตลาดเอเชียกำลังถูกดึงคนละทิศ

ภาพรวมของตลาดหุ้นเอเชียตอนนี้เหมือนแรงดึงสองด้านพร้อมกัน

ด้านหนึ่ง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันที่สูง และบอนด์ยีลด์ที่เพิ่มขึ้น กำลังกดดันสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกและเพิ่มความกลัวเงินเฟ้อ

อีกด้านหนึ่ง ปัจจัยเฉพาะประเทศ เช่น โครงสร้างอุตสาหกรรม หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ นโยบายการเงิน และข้อมูลเศรษฐกิจในประเทศ กำลังทำให้แต่ละตลาดตอบสนองต่างกัน

ตราบใดที่ราคาพลังงานและความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ยยังผันผวน ตลาดหุ้นเอเชียก็มีแนวโน้มจะยังเคลื่อนไหวแบบ “ไม่พร้อมกัน” ต่อไป แทนที่จะปรับขึ้นหรือลงทั้งภูมิภาคเหมือนกันทั้งหมด.