เดิมพัน Ethereum 25× ของ Jeffrey Huang พังได้อย่างไร

นักลงทุนคริปโตและคนดังจากไต้หวัน Jeffrey Huang หรือที่รู้จักในวงการคริปโตว่า “Machi Big Brother” กลายเป็นข่าวใหญ่หลังจากการเดิมพันครั้งใหญ่กับ Ethereum (ETH) ล้มเหลวอย่างหนัก

รายงานจากข้อมูล on‑chain และสื่อคริปโตระบุว่าเขาเปิด สถานะ Long Ethereum ด้วยเลเวอเรจ 25 เท่า ซึ่งท้ายที่สุดถูกบังคับปิด (liquidation) หลายครั้ง เมื่อราคาตลาดเคลื่อนไหวสวนทาง ส่งผลให้ขาดทุนรวมประมาณ 32–33 ล้านดอลลาร์ ภายในช่วงปี 2026

เหตุการณ์นี้กลายเป็นตัวอย่างชัดเจนของความเสี่ยงในตลาดคริปโต เมื่อการใช้เลเวอเรจสูงสามารถทำให้ทั้งกำไรและขาดทุนขยายตัวอย่างรุนแรงในเวลาอันสั้น

การเปิด Long 25× ที่เริ่มต้นปัญหา

รายงานระบุว่า Huang เปิด สัญญา Ethereum futures แบบ Long ด้วยเลเวอเรจ 25 เท่า ซึ่งหมายความว่าเงินค้ำประกันจริงของเขาเพียงส่วนหนึ่งถูกขยายขนาดตำแหน่งลงทุนให้ใหญ่ขึ้นหลายเท่า

ข้อเสียคือ หากราคาเคลื่อนไหวผิดทางเพียงเล็กน้อย มูลค่าหลักประกันจะลดลงอย่างรวดเร็วและอาจถูกบังคับปิดสถานะทันที

เมื่อราคา ETH อ่อนตัวลงในช่วงตลาดผันผวนของปี 2026 สิ่งที่เกิดขึ้นคือ:

• ส่วนหนึ่งของสถานะถูก liquidation โดยอัตโนมัติจากแพลตฟอร์ม
• เมื่อราคายังลดลงต่อ การ liquidation เพิ่มเติมจึงตามมา
• ในที่สุด Huang ปิดตำแหน่งส่วนใหญ่ เหลือเพียงประมาณ 1,700 ETH และทำให้การขาดทุนรวมแตะราว 33 ล้านดอลลาร์

ก่อนหน้านั้น ข้อมูล on‑chain ยังชี้ว่าตำแหน่งของเขาเคยอยู่ใกล้ระดับ liquidation หลายครั้ง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการใช้เลเวอเรจสูงทำให้มีพื้นที่สำหรับความผิดพลาดน้อยมาก

รูปแบบเดิมซ้ำ ๆ: เปิด Long — โดนล้าง — แล้วกลับเข้าใหม่

เหตุการณ์นี้ไม่ได้เกิดขึ้นครั้งเดียว แต่เป็นส่วนหนึ่งของพฤติกรรมการเทรดที่ถูกติดตามโดยนักวิเคราะห์บล็อกเชน

หลายรายงานระบุรูปแบบที่เกิดขึ้นซ้ำ ๆ ดังนี้

• เปิด Long ETH ด้วยเลเวอเรจ 25 เท่า
• ตลาดปรับตัวลง ทำให้ ถูก liquidation บางส่วนหรือทั้งหมด
• จากนั้น Huang กลับมาเปิด Long ใหม่อีกครั้งไม่นานหลังจากนั้น

ตัวอย่างหนึ่งเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม 2026 เมื่อราคาตลาดปรับตัวลงและสถานะ ETH ของเขาบนแพลตฟอร์ม perpetual แบบกระจายศูนย์ Hyperliquid ถูก liquidate ทั้งหมด ก่อนที่เขาจะเปิดตำแหน่ง Long 25× ใหม่อีกครั้งทันที

ภายในกลางเดือนพฤษภาคม 2026 การล้างพอร์ตหลายครั้งทำให้การขาดทุนสะสมจากกลยุทธ์นี้เพิ่มขึ้นเป็น มากกว่า 32.4 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูล on‑chain ที่ถูกอ้างอิงในรายงานข่าวคริปโต

จากกำไรหลายสิบล้านสู่การขาดทุนหนัก

เรื่องราวยิ่งน่าสนใจเพราะในช่วงก่อนหน้านี้ ตำแหน่งของ Huang เคยทำกำไรบนกระดาษจำนวนมาก

รายงานบางแห่งระบุว่า เมื่อ Ethereum เคยซื้อขายใกล้ระดับสูงก่อนหน้า เขาเคยมี กำไรที่ยังไม่รับรู้กว่า 44 ล้านดอลลาร์ จากการเดิมพันแบบเลเวอเรจนี้

แต่เมื่อราคาของ ETH ปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว — มีช่วงหนึ่งลดลงสู่บริเวณประมาณ 1,800 ดอลลาร์ หลังการปรับฐานแรง — กำไรเหล่านั้นก็หายไป และถูกแทนที่ด้วยการ liquidation ต่อเนื่อง

กรณีนี้แสดงให้เห็นหลักการสำคัญของการใช้เลเวอเรจ:

เลเวอเรจไม่ได้ขยายแค่กำไร แต่ขยายการขาดทุนด้วยเช่นกัน

ทำไมเลเวอเรจ 25× ถึงเสี่ยงมาก

เมื่อใช้เลเวอเรจ 25 เท่า การเคลื่อนไหวของราคาที่สวนทางเพียงไม่กี่เปอร์เซ็นต์ก็เพียงพอที่จะล้างหลักประกันและบังคับปิดสถานะได้

ในตลาดที่ผันผวนอย่างคริปโต สิ่งนี้สามารถสร้าง “เอฟเฟกต์โดมิโน” ได้ เช่น

• ระบบเริ่ม ขายตำแหน่งโดยอัตโนมัติ เพื่อจำกัดการขาดทุน
• การ liquidation มักเกิดช่วงราคาผันผวน ทำให้ได้ราคาที่แย่ลง
• หากเทรดเดอร์กลับเข้า position ใหม่ทันที ก็อาจเผชิญความเสี่ยงเดิมอีกครั้ง

รูปแบบการกลับเข้าเทรดซ้ำ ๆ ของ Huang แสดงให้เห็นว่าความผันผวนสามารถทำให้การขาดทุนสะสมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วได้อย่างไร

บทเรียนจากกรณี Machi Big Brother

เหตุการณ์นี้ถูกพูดถึงอย่างกว้างขวางในชุมชนคริปโต เพราะข้อมูลบล็อกเชนเปิดเผยต่อสาธารณะ ทำให้นักวิเคราะห์สามารถติดตามการ liquidation และประเมินการขาดทุนได้เกือบแบบเรียลไทม์

แม้ว่าบางรายงานจะกล่าวถึงตัวเลขขาดทุนที่สูงกว่านี้ในช่วงเวลาหลายเดือน แต่ตัวเลขที่ถูกอ้างอิงสม่ำเสมอที่สุดสำหรับเหตุการณ์การเทรด ETH ในปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 32–33 ล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้มาจากการวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชนและรายงานข่าวคริปโต ไม่ใช่ตัวเลขที่ได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการจาก Huang หรือจากแพลตฟอร์มซื้อขาย ดังนั้นจึงควรมองว่าเป็น ค่าประมาณจากรายงานสาธารณะ มากกว่าตัวเลขบัญชีที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว

กรณีของ Machi Big Brother จึงกลายเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของความจริงพื้นฐานในตลาดอนุพันธ์คริปโต: ความมั่นใจสูงรวมกับเลเวอเรจสูงสามารถสร้างกำไรขนาดใหญ่ได้ — แต่ก็สามารถลบกำไรเหล่านั้นออกไปอย่างรวดเร็วเช่นกันเมื่อทิศทางตลาดเปลี่ยน.