ชอร์ตสควีซ Bitcoin ล้างพอร์ต 74 ล้านเหรียญ แต่ราคา Spot แทบไม่ขยับ

สัดส่วน Short ของ Bitcoin ที่ 86.41% นั้นรุนแรงเป็นพิเศษ — เกือบ 9 ในทุก 10 ดอลลาร์ที่ถูกชำระบัญชีบน BTC คือการเดิมพันฝั่งขาลงที่ติดกับดัก รายงานอีกฉบับที่ครอบคลุมช่วงเวลาเดียวกันระบุว่าการชำระบัญชี Short ของ Bitcoin อยู่ที่ 41.11 ล้านเหรียญสหรัฐ เทียบกับ Long เพียง 2.12 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งหมายความว่า 95.1% ของการชำระบัญชี Bitcoin ทั้งหมด เป็นการปิดสถานะ Short

ผลกระทบต่ออนุพันธ์รุนแรง ราคา Spot แทบไม่ขยับ

แม้จะมีปริมาณการชำระบัญชีที่หนักหน่วง แต่ราคา Spot ของ Bitcoin แทบไม่ขยับ BTC ซื้อขายอยู่ในกรอบแคบใกล้ 64,000 เหรียญสหรัฐ โดยเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 0.92% ในวันนั้น ในขณะที่ ETH เคลื่อนไหวประมาณ 1,870 เหรียญสหรัฐ (เพิ่มขึ้นประมาณ 1%) ความแตกต่างนี้ — การชำระบัญชีอนุพันธ์ที่รุนแรงควบคู่ไปกับการเคลื่อนไหวของ Spot ที่ราบเรียบ — เป็นลายเซ็นต์คลาสสิกของเหตุการณ์ที่ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจ ซึ่งการซื้อแบบบังคับจากการเรียกมาร์จิ้น (Margin Calls) มากกว่าความต้องการซื้อที่แท้จริง เป็นตัวสร้างสควีซ

อัลท์คอยน์เด่น: SPCX

สินทรัพย์ที่มีการชำระบัญชีมากที่สุดเป็นอันดับสามคือ SPCX (สัญญา Perpetual ของ SpaceX/Backpack Securities) ซึ่งเห็นการชำระบัญชี 14.07 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยมีสัดส่วน Short อยู่ที่ 56.47% การรวม SPCX เน้นให้เห็นว่า Perpetual ของอัลท์คอยน์ที่มีสภาพคล่องน้อยและมีเลเวอเรจสูงขยายผลกระทบของสควีซได้อย่างไร แม้ตลาดโดยรวมจะซบเซา

บริบทที่กว้างขึ้น: ตลาดติดอยู่ในวัฏจักรลดเลเวอเรจ

สควีซครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยลำพัง มันเกิดขึ้นท่ามกลางเหตุการณ์ที่ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งเผยให้เห็นตลาดที่ติดอยู่ในวัฏจักรกลไกของการบังคับปิดสถานะ :

• 4 สิงหาคม 2569: การชำระบัญชี 141 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยมีการแบ่งสัดส่วนเกือบเท่ากัน — Short ของ BTC คิดเป็นเพียง 52.33% ของการชำระบัญชี 82.31 ล้านเหรียญสหรัฐ และ Short ของ ETH คิดเป็น 63.55% ของการชำระบัญชี 59.08 ล้านเหรียญสหรัฐ
• 31 กรกฎาคม 2569: การชำระบัญชี 44.8 ล้านเหรียญสหรัฐ โดย BTC มีสัดส่วน Short 75.75% และ ETH 66.02%
• 28 กรกฎาคม 2569: การเทขายต่อเนื่องกว่า 600 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยมี 87.88% เป็นสถานะ Long — ทิศทางตรงกันข้าม แสดงให้เห็นตลาดที่แกว่งไปมาระหว่าง Long Squeeze และ Short Squeeze

สัดส่วน Long/Short ที่ เกือบ 50/50 ในเหตุการณ์ 4 สิงหาคมที่ใหญ่กว่า (BTC 52.33% Short) เป็นสัญญาณของการบังคับปิดสถานะจากทั้งสองฝ่าย มากกว่าการเปลี่ยนแปลงทิศทางของความเชื่อมั่นที่ชัดเจน ตลาดยังคง อ่อนไหวต่อเลเวอเรจสูง: การเคลื่อนไหวของ Spot เพียงเล็กน้อยก็สามารถทำให้เกิดการชำระบัญชีเป็นลูกโซ่ที่เกินสัดส่วนได้ เนื่องจากการวางสถานะที่หนาแน่นในทั้งสองฝ่ายทำให้ตลาด Perpetual มีแนวโน้มที่จะเกิดสควีซที่รุนแรงและฉับพลันในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

สิ่งนี้หมายความอย่างไรสำหรับเทรดเดอร์

เหตุการณ์ Short Squeeze 74 ล้านเหรียญสหรัฐในวันที่ 5 สิงหาคมเป็น เหตุการณ์ที่เกิดจากอนุพันธ์เพียงอย่างเดียว: ราคา Spot แทบไม่ขยับ (+0.9% BTC, +1% ETH) ในขณะที่การชำระบัญชี Short มีจำนวนมากกว่า Long อย่างมากใน BTC (86.41% Short), ETH (63.99% Short) และ SPCX (56.47% Short) สัดส่วน Long/Short ที่เกือบ 50/50 ที่เห็นในวันที่ใกล้เคียงกันยืนยันว่าตลาดติดอยู่ใน วัฏจักรการลดเลเวอเรจเชิงกลไก — เป็นการบังคับปิดสถานะ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในทิศทางขาขึ้นหรือขาลง