สัญญาส่วนใหญ่ถูกซื้อขายบนแพลตฟอร์มอนุพันธ์คริปโตขนาดใหญ่ เช่น Deribit ซึ่งเป็นตลาดออปชันคริปโตหลักของโลก
ตัวเลขสำคัญของตลาดออปชันช่วยสะท้อนมุมมองของนักลงทุนก่อนการหมดอายุของสัญญา
Bitcoin (BTC)
ค่า Put‑Call Ratio ที่ต่ำกว่า 1 หมายถึงจำนวนสัญญา Call มากกว่า Put เล็กน้อย ซึ่งโดยทั่วไปตีความว่า ตลาดยังมีมุมมองเชิงบวก แต่ไม่ร้อนแรงมาก
Ethereum (ETH)
สำหรับ Ethereum อัตราส่วนใกล้ 1 มากกว่า แสดงให้เห็นว่าตลาดมี มุมมองค่อนข้างสมดุล ระหว่างการคาดการณ์ขึ้นและลง
คำว่า Max Pain หมายถึงระดับราคาที่ทำให้สัญญาออปชันหมดค่า (out of the money) มากที่สุด ซึ่งมักกลายเป็นจุดที่ราคามีแนวโน้มเคลื่อนเข้าใกล้เมื่อใกล้วันหมดอายุ
พฤติกรรมราคาก่อนและระหว่างการหมดอายุสะท้อนสิ่งที่นักเทรดเรียกว่า “การถูกดึงเข้าหา strike price”
เมื่อราคาเข้าใกล้ระดับเหล่านี้ การเฮดจ์ของผู้ดูแลสภาพคล่องและการเปิดรับความเสี่ยงแบบ gamma สามารถช่วย ลดความผันผวนระยะสั้น และทำให้ราคาถูก “ตรึง” ใกล้ระดับดังกล่าว
หนึ่งในผลลัพธ์ที่เห็นได้ชัดจากเหตุการณ์นี้คือ ความคาดหวังต่อความผันผวนลดลง
ข้อมูลตลาดแสดงว่า
โดยทั่วไป เมื่อสัญญาจำนวนมากหมดอายุ แรงกดดันจากการเฮดจ์ในตลาดก็จะลดลง ทำให้ความผันผวนในระยะสั้นสงบลง
ข้อมูลจากตลาดอนุพันธ์ชี้ให้เห็นว่า นักลงทุนรายใหญ่เลือกใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงมากกว่าการเก็งกำไรทิศทางราคา
สัญญาณสำคัญ ได้แก่
โดยสรุป สถาบันและนักลงทุนรายใหญ่กำลังเน้น การปกป้องพอร์ตและบริหารความเสี่ยง มากกว่าการเปิดสถานะเดิมพันการขึ้นราคาครั้งใหม่
ข้อมูลจากตลาดอนุพันธ์สอดคล้องกับสภาพตลาดโดยรวมในช่วงเวลาเดียวกัน
สภาพตลาดแบบนี้มักทำให้เหตุการณ์หมดอายุออปชัน ไม่สร้างแรงกระแทกราคาอย่างรุนแรง
แม้การหมดอายุวันที่ 22 พฤษภาคมจะผ่านไปอย่างเงียบ ๆ แต่ความสนใจของตลาดกลับย้ายไปยัง การหมดอายุรอบถัดไปปลายเดือนพฤษภาคม ซึ่งมีขนาดใหญ่กว่ามาก
เหตุผลที่การหมดอายุรอบใหญ่มีความสำคัญ ได้แก่
ดังนั้น เทรดเดอร์จำนวนมากจึงกำลังจับตาดูว่าหลังแรงเฮดจ์จากสัญญาเดิมหมดไปแล้ว ตลาดจะทะลุกรอบเดิมหรือยังคงเคลื่อนไหวในช่วงจำกัด
แม้จะมีมูลค่ามหาศาลถึง 1.9 พันล้านดอลลาร์ แต่การหมดอายุออปชัน BTC และ ETH ในวันที่ 22 พฤษภาคมกลับเกิดขึ้นอย่างค่อนข้างสงบ ราคายังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสำคัญ ความผันผวนลดลง และข้อมูลอนุพันธ์สะท้อนว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วง ระมัดระวังและพักฐาน มากกว่าจะเป็นช่วงเก็งกำไรเชิงรุก
สัญญาณนี้บอกได้อย่างหนึ่งว่า ตลาดคริปโตในเวลานั้นกำลังเข้าสู่ ช่วง consolidation ที่ความผันผวนต่ำ และนักลงทุนกำลังรอปัจจัยใหม่ที่จะกำหนดทิศทางรอบต่อไป
Comments
0 comments